يبدو أن التحركات العاجلة من قبل البنوك المركزية والحكومات الرئيسية قد لا تمنع الاقتصاد من أزمة التضخم والركود الذي يلوح في الأفق، وفقًا للمؤسسات الدولية وبنوك الاستثمار العالمية.
قبل أيام قليلة، خفض صندوق النقد الدولي توقعات النمو الاقتصادي العالمي بعد أن خفض توقعات النمو للاقتصادات الكبرى في أمريكا والصين والمنطقة والهند، وتعتقد البنوك الاستثمارية أن البيانات الاقتصادية سيكون لها تأثير أكبر على الأسواق أكثر من المدى الطويل. محاولات لاحتواء الأزمة.
بينما تؤكد بنوك الاستثمار الدولية أن الاقتصاد العالمي أصبح الآن بين الجانبين، مع معدلات تضخم مشتعلة ضغطت على المواطنين، ويلوح في الأفق ركود اقتصادي بقوة بسبب توجه البنوك المركزية لتشديد السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة.
تنتظر الأسواق العالمية بيانات التضخم الأمريكية يوم الأربعاء، والتي ستمنح الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من اليقين بشأن قرار سعر الفائدة المقبل في سبتمبر، وسط توقعات بانخفاض مؤشر أسعار المستهلك من أعلى مستوى له في 40 عامًا.
دعوة مهمة
قال بنك جيه بي مورجان تشيس إنه يجب على المستثمرين تقليل ممتلكاتهم من الأسهم وتحويل الأموال إلى السلع، بعد أن تفوقت الأسهم على الأصول الأخرى مع تلاشي مخاوف الركود.
قال ماركو كولانوفيتش إن فجوة الأداء بين الأسهم والسلع تفتح الباب أمام المستثمرين لتغيير ممتلكاتهم مع الحفاظ على شهيتهم للمخاطرة.
لكن محلل جيه بي مورجان أشار إلى أن هذا لا يعني توقعات بحدوث تراجع في سوق الأسهم، مشيرا إلى أن تقديرات البنك تشير إلى احتمال ارتفاع السوق، مدعومة بأرباح قوية للشركات، ولكن مع ضعف أداء السلع في الآونة الأخيرة، يبدو كفرصة استثمارية مناسبة.
حافظ البنك على توصيته بزيادة وزن الأصول الخطرة في المحافظ الاستثمارية، وأبقى على التوصية بتخفيض وزن الأصول ذات الدخل الثابت والسيولة النقدية.
قانون خفض التضخم
قال مادهافي بوكيلي، النائب الأول لرئيس وكالة موديز، إن التشريع، المعروف باسم قانون خفض التضخم، لن يقلل التضخم في السنة المالية الحالية أو التالية.
وقالت الوكالة إن مشروع قانون الإنفاق الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي يوم الأحد يهدف إلى مكافحة تغير المناخ وخفض أسعار الأدوية ورفع بعض الضرائب على الشركات من شأنه أن يقلل التضخم على المدى المتوسط إلى الطويل وكذلك عجز الميزانية العامة.
نحن نعتقد بالفعل أن هذا القانون سيكون له تأثير خفض التضخم لأنه يزيد الإنتاجية، وتتوقع أن يحدث هذا في غضون عامين إلى ثلاثة أعوام “.
430 مليار
وقال بوكيلي إن التضخم على المدى القصير سيعالج من قبل الاحتياطي الفيدرالي من خلال زيادة أسعار الفائدة.
تُعد توقعات التضخم مكونًا حيويًا يراقبه صانعو السياسة النقدية في البنك المركزي الأمريكي عن كثب أثناء قيامهم بزيادة أسعار الفائدة لاحتواء ضغوط الأسعار التي وصلت إلى أعلى مستوياتها في أربعة عقود.
ويقول أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيون إن مشروع القانون سيؤدي إلى خفض 300 مليار دولار في عجز الميزانية على مدى السنوات العشر المقبلة.
وقال مكتب الميزانية في الكونجرس إن المشروع سيخفض العجز الفيدرالي بمقدار 10.15 مليار دولار خلال تلك الفترة.
أقر مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع القانون بقيمة 430 مليار دولار، في انتصار كبير للرئيس جو بايدن، ومن المتوقع أن يوافق عليه مجلس النواب ويرسله إلى البيت الأبيض ليوقعه بايدن.
قدر مكتب الميزانية في الكونجرس في مايو أن عجز الميزانية الفيدرالية لعام 2022 سيكون 1.036 تريليون دولار.
التضخم والأسهم
بنك جولدمان ساكس (NYSE) من المتوقع أن يتراجع التضخم في الولايات المتحدة خلال الأشهر المقبلة، لكن سوق الأسهم قد لا يستفيد من هذا التطور.
وقال جان هانزيوس المحلل في بنك جولدمان ساكس إن الانخفاض في أسعار البنزين من المقرر أن يخفض نمو مؤشر أسعار المستهلكين بمقدار نقطة مئوية واحدة على الأقل خلال الشهرين أو الثلاثة أشهر القادمة.
وأضاف هانزيوس “أهم سبب للتوقعات بتراجع معدل التضخم هو هبوط أسعار التجزئة للبنزين بنحو 20٪ منذ منتصف يونيو”.
أشار بنك جولدمان ساكس إلى أن المستثمرين لا ينبغي أن يتوقعوا تباطؤ التضخم لمساعدة سوق الأسهم على الارتفاع، لأن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال بحاجة إلى اتخاذ تدابير لخفض معدل التضخم من 9.1٪ الحالية إلى الهدف بالقرب من 2٪.
وأضاف البنك الأمريكي “نتوقع تباطؤًا قويًا في التضخم على مدى الشهرين المقبلين، لكن من المرجح أنه سيحتاج إلى بداية العام المقبل لانخفاض قوي في التضخم يدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف عن رفع أسعار الفائدة”.
وحش التضخم
وقال محمد العريان إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يخاطر بتقويض سمعته إذا فشلت سياسته النقدية في كبح جماح التضخم المتسارع.
وأضاف كبير مستشاري أليانز الاقتصاديين (تداول) “أكثر ما يقلقني هو الأضرار الجانبية المرتبطة بخفض معدل التضخم، لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي أخر استجابته”.
وقال العريان “يجب السيطرة على وحش التضخم”. “يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التصرف بقوة ليس فقط لتشديد السياسة النقدية ولكن لاستعادة المصداقية.”
يتوقع كبير مستشاري أليانز الاقتصاديين أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى خفض التضخم بحلول نهاية العام، لكنها ستستمر في تجاوز هدف 2٪.
تقلبات عنيفة
قالت كاثي وود، الرئيس التنفيذي لشركة Ark Investments، إن الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود بالفعل، مشيرة إلى أنه سيتعين على مجلس الاحتياطي الفيدرالي البدء في تخفيف سياسته النقدية في وقت ما من العام المقبل.
وأضاف وود أن الوضع الحالي للاقتصاد يتنبأ بمزيد من التقلبات العنيفة، وهو ما انعكس في مبيعات صناديق Ark في Coinbase في الربع الأخير.