قال أحد المسؤولين في مقابلة مع صحيفة وول ستريت إن التضخم عرضة لمزيد من الارتفاع الراسخ في الاقتصاد بسبب ارتفاع الوظائف، وهذا سيجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي خفض التضخم دون حدوث ركود. مجلة اليوم.

تأتي تصريحات استير جورج وسط حالة من التقلبات في الأسواق الآن، في ظل الارتباك في تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي التي تظهر لنا من حين لآخر، والتي قد ترمز إلى استمرار موجة تشديد السياسة النقدية أو تهدئتها. من وتيرة رفع الاجتماعات المقبلة.

سوق العمل الضيق

“إنني أتطلع إلى سوق عمل شديد الضيق، ولا أعرف كيف نستمر في خفض هذا المستوى من التضخم دون بعض التباطؤ الحقيقي، وقد يكون لدينا انكماش حتى نصل إلى هناك،” قالت إستر رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس. جورج.

قال بعض زملاء السيدة جورج مؤخرًا إنهم ما زالوا يرون طريقة للاحتياطي الفيدرالي لخفض التضخم دون حدوث تراجع خطير في الاقتصاد، لكن السيدة جورج كانت أكثر حذرًا في مقابلة يوم الثلاثاء.

قالت، “أحب لو كان هناك هذا الطريق، ورأيت الناس يرسمون هذا الطريق.” “لم أر أبدًا خلال الأربعين عامًا التي أمضيتها مع الاحتياطي الفيدرالي وقتًا من هذا النوع من التشديد الذي لم يكن له بعض النتائج المؤلمة.”

يرفع المسؤولون أسعار الفائدة بأسرع وتيرة منذ أوائل الثمانينيات لمكافحة التضخم الذي بلغ أعلى مستوى له منذ 40 عاما. في 2 تشرين الثاني (نوفمبر)، وافق مجلس الاحتياطي الفيدرالي على زيادة سعر الفائدة للمرة الرابعة على التوالي بمقدار 0.75 نقطة مئوية، مما رفع سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية إلى نطاق من 3.75٪ إلى 4٪.

الاستمرار في إثارة الاهتمام

قالت السيدة إستر إن الوباء وسلاسل التوريد المعطلة كانا مساهما رئيسيا في الارتفاع الأولي في ضغوط الأسعار العام الماضي. لكنها قالت إن قدرة الاقتصاد على توفير العمال وإنتاج السلع والخدمات – ما يسمى بجانب العرض من الاقتصاد – كانت أبطأ في التعافي، مما أبقى التضخم عند مستويات أعلى لفترة أطول مما توقعه العديد من صانعي السياسة.

والنتيجة هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى مواصلة رفع أسعار الفائدة، حتى لو خفض وتيرة الزيادة في اجتماعه المقرر عقده في 13-14 ديسمبر، كما أيد العديد من المسؤولين بمن فيهم السيدة جورج.

قالت إستير “نظرًا لأننا لن نحصل على مساعدة من جانب العرض، فلدينا الكثير من العمل للقيام به”. “عندما أفكر في التضخم اليوم، قمنا نوعًا ما بتحويل موجة النقص في سلسلة التوريد وجانب الإنتاج. الآن، نحن ننظر حقًا إلى الأعمال كعامل رئيسي في هذا الوقت.”

ووصفت السيدة إستر التقارير الأخيرة عن تباطؤ التضخم بأنها بداية جيدة لأنها كشفت عن تباطؤ أسعار السلع والخدمات في قطاعات الاقتصاد الحساسة لسعر الفائدة، مثل الإسكان.

من السابق لأوانه التوقف .. مستويات أعلى

لكنها قالت إنه من السابق لأوانه التطلع إلى متى سيتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة لأنها كانت منزعجة من ضغوط الأسعار القوية في قطاعات الخدمات كثيفة العمالة. تميل هذه الأسعار إلى أن تكون أكثر ثباتًا، مما يعني أنها تميل إلى التباطؤ قليلًا جدًا أو لا تتباطأ على الإطلاق خارج فترة الركود.

في الوقت نفسه، اقترحت السيدة جورج أن أسعار الفائدة قد تضطر إلى الارتفاع إلى مستويات أعلى لإبطاء الاقتصاد لأن العائلات خرجت من الوباء في وضع مالي أفضل بفضل أموال الإغاثة الحكومية والإنفاق المؤجل.

وقالت إستر أيضًا إنه من المنطقي أن يبطئ بنك الاحتياطي الفيدرالي وتيرة زيادات أسعار الفائدة العام المقبل إلى زيادة تقليدية بمقدار ربع نقطة مئوية. لكنها قالت إن “التحدي الحقيقي” لواضعي السياسات يركز على مخاطر رفع أسعار الفائدة قبل الأوان.

وقالت “بالنسبة لي، فإن أهم سؤال لهذه اللجنة، بالنظر إلى العام المقبل، هو توخي الحذر حتى لا تتوقف في وقت قريب جدًا”. “كان هذا هو الدرس المستفاد من السبعينيات والثمانينيات، وهو التفكير،” أوه، لقد فهمنا ذلك الآن، يمكننا التوقف “، ثم يظهر التضخم مرة أخرى بطريقة ما.”