أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بعد الاجتماع لمدة يومين لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية الأمريكية للفترة المتبقية من العام والتالي، مع تباطؤ بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الشهرين الماضيين.
وهكذا، ارتفعت أسعار الفائدة الأمريكية من 4.00٪ إلى 4.50٪، بزيادة قدرها 50 نقطة أساس بعد سلسلة من رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في الاجتماعات السابقة لهذا العام. وقد أدى ذلك إلى رفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2007.
بينما كانت الأسواق تستعد لهذا الارتفاع، فإن الأهمية الكبرى تتركز على ما سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سياسته العام المقبل وهدف سعر الفائدة في عام 2023.
أهم شيء في البيان الفيدرالي
توقع أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يرتفع النمو الاقتصادي الأمريكي (الناتج المحلي الإجمالي) بنسبة 0.5٪ في نهاية عام 2022، وبنسبة 0.5٪ في عام 2023، وبنسبة 1.6٪ في عام 2024، وبنسبة 1.8٪ في عام 2025.
كما يرى أعضاء الاحتياطي الفيدرالي زيادة في معدل البطالة، حيث وصل إلى 3.7٪ في نهاية عام 2022، ويرتفع إلى 4.6٪ في عام 2023، ويستمر عند 4.6٪ في عام 2024، ويبدأ في الانخفاض إلى 4.5٪ في عام 2025.
توقعات الفائدة
وجاء معدل الفائدة المتوقع للربع الرابع بعد العام الأول عند 5.1٪.
والربع الرابع في العام الثاني 4.1٪.
والربع الرابع في العام الثالث بنسبة 3.1٪.
بينما كانت توقعات أسعار الفائدة حاليًا عند 4.4٪.
معدل الفائدة على المدى الطويل المتوقع هو 2.5٪.
ارتفاع الفائدة، إلى متى
يتفق المحللون على أن المفتاح هو معرفة المدى الذي يعتزم البنك المركزي الأمريكي رفع أسعار الفائدة الرسمية قبل أن يوقف الزيادات.
“يمكن الاستدلال على نواياهم مما يشير إليه مختلف أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على الرسم البياني النقطي، حيث يرسمون كيف يتوقعون أن تتصرف أسعار الفائدة الرسمية في السنوات القادمة. سيكون من المثير للاهتمام أيضًا رؤية مخطط الماكرو الجديد الذي نشره بنك الاحتياطي الفيدرالي لمعرفة كيف تطورت توقعات النمو والتضخم التي يديرها محللو المؤسسة في الأشهر الأخيرة “، وفقًا لتعليق من قبل Link Securities.
“سننتظر تحديث الناتج المحلي الإجمالي وتوقعات التضخم وة التصاعدية المتوقعة لمخطط النقاط، ومقارنتها بة السابقة، في سبتمبر، والتي أشارت إلى سقف سعر يبلغ 4.6٪، عندما أعلن باول بالفعل أنه سيكون شيء معجزة، “لاحظوا في Renta4.
كما يشرح هؤلاء المحللون، “يستبعد السوق المزيد من الارتفاعات إلى الهدف 4.75٪ -5٪ في النصف الأول من عام 2023، مع استعداد الاحتياطي الفيدرالي للتضحية بمزيد من النمو والتوظيف في مقابل التحكم في الأسعار”.
من جانبهم، في تقرير السوق اليومي، علق محللو Bankinter على أن “السيناريو الذي يستبعده المستثمرون هو أن سعر الفائدة النهائي يقف عند 5٪، وأن الزيادات التالية هي +25 نقطة أساس. وذلك في الربع الأخير من عام 2023، يمكن أن يتم الخفض الأول لسعر الفائدة. سنرى ما إذا كان هذا السيناريو قد تغير بعد تدخل باول “.
هل يستطيع الاحتياطي الفيدرالي تهدئة السوق
في رنتا 4، ذكروا أنه “في آخر توقعاتهم (سبتمبر)، ظل التضخم المقدر لعام 2023 أعلى من الهدف (2.8٪ مقابل 2٪) ثم اعتدال إلى 2.3٪ المقدرة في عام 2024، في حين تم تخفيض توقعات الناتج المحلي الإجمالي لعام 2023. إلى 1.2٪ ثم التعافي إلى 1.7٪ في عام 2024. وأضافوا “لا نتوقع تخفيضات في أسعار الفائدة والعودة إلى المستويات المحايدة (3٪) حتى يصبح التضخم تحت السيطرة في (2024). لذلك، نتوقع خطابًا متشددًا إلى حد ما (اهتمام كبير لفترة أطول) يمكن أن يهدئ الأسواق “. خاصة بعد المكاسب القوية الأخيرة (ارتفعت أسواق الأسهم + 17٪ منذ منتصف أكتوبر، وعوائد -75 نقطة أساس إلى 3.5٪). إذا تم تأكيد هذا التوقع بتصريحات أكثر تشددًا، فقد نشهد بعض عمليات جني الأرباح في سوق الأسهم والسندات و
في النهاية، يقول خبراء Bankinter، “التضخم في الخدمات هو المصدر الرئيسي لقلق الاحتياطي الفيدرالي. يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى الاستمرار في رفع أسعار الفائدة لإبطاء الطلب والحفاظ على النمو لاستعادة التوازن والسيطرة على التضخم. إن قرار تعديل وتيرة الزيادات لا يعني أن المعركة ضد التضخم سوف تتباطأ “. إنها مجرد مسألة إعطاء التشديد المتراكم في السياسة النقدية بعض الوقت لإظهار تأثيره على الاقتصاد “.