على الرغم من توقعات الأسواق بتخفيف حدة التشدد في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، تستمر تعليقات صانعي السياسة في إضعاف معنويات المستثمرين.
آخر من انضم إلى الصقور هو محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس جيمس بولارد، الذي شرح أسباب وصول الأسعار إلى مستوى نهائي أعلى من تلك التي تم تسعيرها بواسطة المشتقات.
“ما هو المستوى الضروري لممارسة ضغط هبوطي على التضخم” يسأل بولارد. يجيب على هذا السؤال بالقول إن سعر الفائدة 3.5٪ “هو الحد الأدنى الضروري لذلك”.
وتشير النتائج، المستندة إلى أحدث معدل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر سبتمبر، إلى أن “سعر الفائدة يجب ألا يقل عن 4.9 في المائة لممارسة ضغط هبوطي على التضخم”.
وهكذا، يقول المصرفي، “الأسعار لم تصل بعد إلى مستوى يمكن اعتباره مقيّدة بما فيه الكفاية”.
سياسة تعتمد على البيانات
فيما يتعلق بالموقف النقدي، أوضح المصرفي البارز أن البنك الأمريكي يقترب من نقطة التعديل النقدي وأضاف أننا “سنكون قادرين على الانتقال إلى ما أسميه السياسة النقدية العادية”، وهذا يعني، وفقًا لبولارد، “البيانات- سياسة مدفوعة تبدو أشبه بالوضع في التسعينيات “.
عندما تقرر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن مستوى معدل الأموال الفيدرالية أصبح كافياً لممارسة ضغط كبير على التضخم، فمن تلك النقطة يمكن للجنة “رفع أو خفض سعر الفائدة اعتمادًا على البيانات، دون الحاجة إلى رفعه أولاً من ما يقرب من الصفر إلى مستوى يعتبر مناسبا “. بيئة تضخمية.
ويخلص بولارد في مقالته إلى أن “المستوى الدقيق لهذه النقطة ومتى ستحدث لم يتحدد بعد”.
للتذكير، وفقًا لرصد أسعار الفائدة الفيدرالية في Investing.com، تم تسعير العقود الآجلة لشهر فبراير في نطاق من 5٪ إلى 5.25٪ في اجتماع مايو مقارنة بـ 3.75٪ إلى 4٪ حاليًا.