“فقاعة العصر الحالي” هي الطريقة التي وصف بها البنك المركزي الأوروبي العملات المشفرة على حد تعبير عضو مجلس إدارته، فابيو بانيتا، في رسالة حدد فيها بشكل قاطع عيوب وأضرار العملات المشفرة لاقتصادات البلدان .
وأوضح أن العملات المشفرة هي “فقاعة العصر ومحكوم عليها بالانفجار”، وهي مجرد “طريقة جديدة للمقامرة”.
ولدعم رأيه، طرح ثلاث حجج محددة عدم جدوى العملات المشفرة من وجهة نظر اجتماعية وبيئية، والمخاطر التي يشكلها وهم أمن العملات المستقرة، وخطر الرافعة المالية العالية التي يستخدمها متداولو العملات المشفرة.
العملات الرقمية غير مجدية من وجهة نظر اجتماعية وضارة من وجهة نظر بيئية
وأشار بانيتا إلى أن “الأصول الرقمية غير المدعومة لا تؤدي أي وظيفة مفيدة اجتماعيًا أو اقتصاديًا”، مشيرًا إلى أنها “لا تُستخدم لمدفوعات التجزئة أو البيع بالجملة” لأنها “متقلبة للغاية وغير فعالة”.
من ناحية أخرى، قال إن العملات الرقمية تستخدم على نطاق واسع في الأنشطة الإجرامية والإرهابية، أو للتهرب الضريبي. أشار بانيتا أيضًا إلى أن العملات المشفرة “يمكن أن تسبب كميات هائلة من الأضرار البيئية”.
وهو يعتقد أنه يجب أيضًا حظر “الأصول الرقمية التي تعتبر ذات بصمة بيئية مفرطة”، في إشارة إلى العملات المشفرة مثل تلك التي تستخدم آلية أمان شبكة “إثبات العمل” كثيفة الطاقة.
وهم الأمن في العملات المستقرة
العيب الرئيسي الثاني في العملات المشفرة الذي أشار إليه بانيتا يتعلق بـ “الاستقرار المزعوم للعملات المستقرة، التي اعتمد عليها نظام التشفير البيئي بأكمله.”
وأوضح أن العملات المستقرة “تجتذب المستخدمين لأنها، على عكس العملات الرقمية غير المدعومة، تزعم أنها توفر الاستقرار من خلال ربط قيمتها بمحفظة من الأصول”، وتمييزها مع العملات المستقرة الخوارزمية، والتي “تهدف إلى مطابقة العرض والطلب للحفاظ على قيمة مستقرة. “
بالإشارة إلى انهيار عملة TerraUSD المستقرة في وقت سابق من هذا العام، أكد بانيتا أن “العملات المستقرة مستقرة في الاسم فقط”، مشيرًا إلى أنه حتى زعيم العملة المستقرة “قد ربطها مؤقتًا وسط ضغوط السوق اللاحقة”، والذي قال إنه يوضح أنه “حتى بالنسبة لـ بالنسبة للعملات المستقرة المضمونة، لا يمكن القضاء على المخاطر بسهولة “.
يتم تقديم مخاطر الرافعة المالية المفرطة لمتداولي العملات المشفرة
أخيرًا، يتمثل الضعف الهيكلي الثالث للعملات المشفرة الذي لاحظه بانيتا “في حقيقة أن أسواق العملات المشفرة يمكن أن تتمتع برافعة مالية عالية وترابط كبير بشكل لا يصدق”.
وأشار إلى أن “بورصات العملات المشفرة تسمح للمستثمرين بزيادة الانكشاف بما يصل إلى 125 ضعف الاستثمار الأولي”، موضحًا أنه “عندما تضرب الصدمات وتتطلب تخفيض المديونية، فإنهم يضطرون إلى التخلص من الأصول، مما يضع ضغطًا هبوطيًا قويًا على الأسعار”.
كما أعرب بانيتا عن أسفه للآليات الكامنة وراء هذه الرافعة المالية، مع “الإفراط في الضمانات المنتشرة التي تم تبنيها في إقراض DeFi للتعويض عن المخاطر التي يشكلها المقترضون المجهولون”.
في الواقع، أوضح أن “الأموال المقترضة في حالة واحدة يمكن إعادة استخدامها كضمان في المعاملات اللاحقة، مما يسمح للمستثمرين ببناء تعرضات كبيرة”، مشيرًا إلى أن “هذه هي بالضبط الديناميكيات التي رأيناها في العمل في حالات فشل التشفير الأخيرة”، في إشارة إلى هنا. لإفلاس FTX.