ارتفعت السندات الأمريكية بأقصى سرعة في التداول يوم الأربعاء، إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من 14 عامًا لتقفز إلى مستويات سبتمبر 2008.
ارتفاع السندات الأمريكية إلى مستويات هو الأعلى منذ عدة سنوات نتيجة التصريحات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، والتي عززت التوقعات بارتفاع حاد في أسعار الفائدة.
قبل أيام قليلة، قال ملك السندات جيفري جوندلاش، الرئيس التنفيذي لشركة Double Line Capital، إن السندات رخيصة جدًا مقارنة بالأسهم وتوفر طريقة واحدة للحصول على عائد بنسبة 9 ٪ دون مخاطر كبيرة.
السندات الآن
ولأول مرة منذ 14 عامًا، شوهد عائد 10 سنوات بنسبة 0.4٪، وتحديداً 4.002٪، خلال تداولات اليوم الأربعاء.
في إشارة إيجابية لتقلص منحنى العائد بين السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات والسندات لأجل عامين، انخفض العائد على السندات لأجل عامين من ذروته في 15 عامًا، عندما ارتفع الأسبوع الماضي، إلى مستويات أعلى بنسبة 4.5٪. .
العائد قصير الأجل الذي يتجاوز عائد 10 سنوات هو علامة سلبية على أن الاقتصاد محاصر في ركود بسبب أسعار الفائدة المرتفعة وسياسة الاحتياطي الفيدرالي الصارمة.
إخفاء الروابط
قال جيفري جوندلاش “هذا وقت جيد للغاية لشراء السندات، وإحدى الطرق التي أعرف بها هي عندما لا يرغب أحد في القيام بذلك”.
قال ملك السندات “السندات أرخص من الأسهم”. “يأتي هذا من شخص قال في كانون الثاني (يناير) الماضي إن أسواق الأسهم مبالغ فيها، لكنها رخيصة بالنسبة للسندات، لكن ليس بعد الآن.
وأضاف أن فرق سعر الفائدة قصير الأجل يبلغ حوالي 300 نقطة أساس، لذلك إذا أخذ الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 4٪، يحصل المستثمر على عائد 7٪، لكن يمكنه شراء سندات أقل من 95، بمعدل افتراضي أقل من 1٪. .
قال جوندلاش “الطريقة التي تسير بها بشكل خاطئ هي إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة إلى الصفر مرة أخرى، وبعد ذلك سيكون لديك تدفق أقل للدخل، لكن في الوقت الحالي، إنها طريقة سهلة للغاية للحصول على الدخل”.
الضغط الفيدرالي
كرر تشارلز إيفانز، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، وجيمس بولارد في سانت لويس، ونيل كاشكاري في مينيابوليس، تعهد البنك المركزي الأمريكي بالتركيز على معالجة التضخم المرتفع.
وقال إيفانز إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى رفع أسعار الفائدة إلى نطاق من 4.50 في المائة إلى 4.75 في المائة.
وقال جيمس بولارد “التضخم مشكلة خطيرة، ونحن بحاجة للتأكد من أننا نتعامل معها بشكل مناسب. لقد رفعنا أسعار الفائدة بقوة هذا العام، وهناك حاجة لمزيد من الزيادات”.
يعتقد بولارد أن أسعار الفائدة الأمريكية قد تحتاج إلى الوصول إلى نطاق 4.5٪، وهو أعلى بنحو 1٪ من توقعاته السابقة الصادرة في أبريل الماضي.
منحنى العائد
مع ارتفاع أسعار الفائدة، تنخفض أسعار السندات عادةً وفقًا لـ Gargi Choudhury من شركة BlackRock، الذي يقول إن السندات قصيرة الأجل، مع فرصة أقل لاستنفاد أسعار الفائدة للقيمة السوقية، لها جاذبية.
من ناحية أخرى، لا يزال العائد على سندات الخزانة لمدة عامين يشير إلى انعكاس منحنى العائد، حيث يتجاوز عائد السندات لأجل 10 سنوات، ويتم تداول عائد السندات لأجل عامين بالقرب من قمة 15 عامًا. مرتفع، حيث سجل اليوم 4.4٪.
قال تشودري، رئيس iShares Investment Strategy Americas، في مذكرة “لا تزال النهاية القصيرة لمنحنى سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية جذابة”.