قال مدير صندوق التحوط بواز وينشتاين، الذي أسس سابا كابيتال مانجمنت في مدينة نيويورك في عام 2009، إن مستقبل الأسهم قاتم للغاية.
وأضاف مؤسس سابا كابيتال مانجمنت “لا يوجد قوس قزح في نهاية كل شيء”.
قال بواز واينستين إن أسواق الأسهم كانت في طريق جامح هذا العام، مما ترك المستثمرين يخمنون لأشهر عندما حان الوقت لشراء الانخفاض.
تراجع لسنوات
ومع ذلك، حذر أحد كبار مديري صناديق التحوط من أن التوقعات الاقتصادية أكثر كآبة مما يدركه الكثيرون، وقد تُترك الأسهم تعاني لسنوات، أو حتى عقود.
قال بواز وينشتاين، الذي أسس سابا كابيتال مانجمنت في مدينة نيويورك في عام 2009، إنه “متشائم للغاية” بشأن ما سيحدث للأسواق عندما تبطل البنوك المركزية برامجها التحفيزية لمكافحة التضخم المتصاعد.
وحذر من أنه “لا يوجد قوس قزح في نهاية كل هذا”. “لا يوجد سبب يجعل هذه الفترة الاقتصادية الصعبة ستستمر فقط من اثنين إلى ثلاثة أرباع ولا يوجد سبب للاعتقاد بأننا سنشهد هبوطًا ناعمًا أو ركودًا ضحلًا.”
رياح معاكسة
وقال وينشتاين إن التشديد الكمي – على عكس برامج شراء السندات للبنوك المركزية، والتي تجعلها تبيع الديون مرة أخرى في الأسواق – من شأنه أن يخلق “رياحا معاكسة حقيقية للمستثمرين”.
حذر العديد من كبار الاقتصاديين من أن الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يتسبب في “جميع أنواع المشاكل” من خلال تشديده بسرعة كبيرة في معركته لترويض التضخم.
حذر ستيف هانكي من جامعة جونز هوبكنز في وقت سابق من هذا الشهر من أن الاحتياطي الفيدرالي يسير على الطريق الصحيح لخلق “ركود كبير” من خلال تشديد السياسة النقدية الأمريكية أكثر من اللازم.
في الأشهر الأخيرة، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتكثيف عملية حل ميزانيته العمومية البالغة 9 تريليونات دولار أثناء تنفيذ سلسلة من رفع أسعار الفائدة.
مقارنة اليابان
وأشار وينشتاين إلى اليابان، التي عانت عقدًا من الركود الاقتصادي بعد انفجار فقاعة الأصول في أوائل التسعينيات عندما أدى التشديد النقدي السريع إلى انهيار أسعار الأسهم والأراضي.
وتوقع أن الأسواق المتقدمة يمكن أن تتبع “بالتأكيد” طوكيو 225 – التي لا تزال أقل بنحو 30٪ من أعلى مستوى لها في عام 1989.
وفقًا لواينشتاين، فإن التصحيح المبالغة في تقدير مؤشر نيكاي “غيّر الحالة النفسية حول كونك مالكًا للسهم أم لا”.
سوق ضبابي ودب
وأضاف أن التضخم وارتفاع أسعار الفائدة وتكاليف الطاقة المتصاعدة والحرب في أوكرانيا والمخاوف بشأن الاقتصاد الصيني كلها تخلق بيئة ضبابية للمستثمرين الذين يتداولون في السوق الهابطة الحالية.
حتى الآن هذا العام، تخلى S&P 500 عن 21٪ من قيمته، بينما انخفض مؤشر Nasdaq Composite عالي التقنية بنسبة 31٪ منذ بداية عام 2022.
“في هذا البيع لديك الكثير من الأشياء المتعلقة بالمشاكل، بعضها متناقض .. هناك الكثير من الخوف، ولكن كان هناك الكثير من الوقت للناس للتفكير في القضايا وفقًا لما قاله وينشتاين.
“كان هذا العام فيلم رعب ولكن مع خمسة وحوش – أنت لا تعرف ما الذي يجب التركيز عليه، لذلك عليك التخلص منه.”
حول سابا كابيتال
كانت سابا كابيتال – حيث يشغل وينشتاين منصب كبير مسؤولي المعلومات – واحدة من أكبر صناديق التحوط في العالم في ذروة الوباء في عام 2022، وفقًا لـ FT، وصندوقها الرئيسي ارتفع بنحو الثلث هذا العام حتى الآن.
اعتبارًا من سبتمبر، كان لدى سابا 4.8 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.