بعد التخفيض الأخير لتوقعات أسعار الملاذ الآمن من قبل Credit Suisse، يبدو أن الذهب تلقى صدمة جديدة لتوقعات الأسعار هذا العام مع مكاسب قوية في الدولار ودعم قوي من الاحتياطي الفيدرالي.
من ناحية أخرى، من هذه التوقعات، يبدو أن الذهب بدأ يلتقط أنفاسه بعد الانخفاضات العنيفة خلال تداولات يوم أمس الاثنين، بعد انخفاضه بأكثر من 1.2٪، قبل أن يقلص تلك الانخفاضات إلى ما يقرب من 0.8٪ بنهاية التداولات.
الذهب الآن
ارتفع الذهب خلال لحظات التداول هذه اليوم الثلاثاء ضمن حدود 1 دولار للأوقية، بينما لا يزال أدنى من مستويات 1750 دولار للأوقية، حيث أنه يرتفع الآن في حدود أقل من 0.1٪.
يتأرجح سعر أونصة الذهب خلال تعاملات اليوم بين مستويات 1757 دولاراً للأونصة ومستويات 1746.8 دولاراً للأونصة، بعد أن هبط أمس بنسبة 0.8٪ بما يعادل 14.50 دولاراً، ليصل إلى 1748.40 دولاراً للأونصة، وهو الأدنى. المستوى منذ السابع والعشرين من يوليو.
الدولار الآن
من ناحية أخرى، من الارتفاع الطفيف في الذهب يأتي الهدوء النسبي لمؤشر الدولار، مدعوما بتوقعات برفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بنسبة 50 إلى 75 نقطة أساس.
وتراجع الزوج الرئيسي، الذي قفز إلى أعلى مستوياته على الإطلاق مقابل الين، إلى أعلى مستوياته عند 109.27 نقطة، وهو الأعلى في أكثر من 20 مقابل سلة من العملات الرئيسية.
بينما انخفض مؤشر الدولار بشكل طفيف خلال هذه اللحظات، بالقرب من مستويات 109.1 نقطة، بعد التخلي عن جزء كبير من مكاسبه الصباحية، قبل أيام من الخطاب المتوقع من جيروم باول في جاكسون هول الجمعة المقبل.
1800 دولار
قام Commerzbank بتخفيض الهدف إلى 1800 دولار ويرى احتمال رفع سعر الفائدة بحلول عام 2023.
قال البنك في مذكرة حديثة إن الربع الثالث كان مخيبا للآمال للعديد من مستثمري الذهب حيث كان المعدن الثمين في اتجاه هبوطي حاد ولم يتمكن في الآونة الأخيرة من الحفاظ على أي مكاسب فوق 1800 دولار للأوقية.
وأضاف البنك أنه على الرغم من أن الذهب يكافح في مواجهة ارتفاع أسعار الفائدة والزخم المتزايد للدولار الأمريكي، إلا أن الذهب لا يزال على وجه العموم أحد الرابحين لهذا العام.
1700 دولار
قال كارستن فريتش، محلل المعادن الثمينة في Commerzbank، في تقرير، إن حركة السعر تعمل بشكل أفضل بكثير مما يتوقعه المرء في ظل البيئة الحالية.
محلل المعادن زقال على الرغم من انخفاضه، إلا أن الأسعار احتفظت بالدعم الأولي عند حوالي 1700 دولار للأوقية حيث شرع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في دورة تشديد غير عادية.
حتى الآن هذا العام، رفع البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة بنسبة 2.25٪، مما أدى إلى ارتفاع العائدات الحقيقية ودفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في 20 عامًا.
لا تنسى
وقال فريتش في التقرير “على الرغم من كل الشكاوى بشأن التطور المخيب للآمال في أسعار الذهب في الأشهر الأخيرة من وجهة نظر المستثمر، يجب ألا ننسى أن الذهب لا يزال الأفضل أداء هذا العام مقارنة بفئات الأصول الأخرى”.
قال فريتش إن الذهب يتداول حاليًا بنسبة 4.5٪ دون المستوى في بداية العام، ولكن في حالة السندات الأمريكية، فإن الخسارة المقابلة هي 9.5٪ بسبب الارتفاع الحاد في العوائد.
وتابع المحلل أنه إذا تم استخدام العقود الآجلة لـ T-Note كمرجع، فإن أسواق الأسهم قد خسرت حوالي 14٪ منذ بداية العام كما تم قياسها بواسطة MSCI World، والسعر أكثر من 50٪.
قوة مرنة
بينما يرى البنك الألماني بعض المرونة في سوق الذهب، فإنه لا يزال يخفض توقعاته لسعر الذهب لبقية العام. في التقرير، قال كوميرزبانك إنه يرى أسعار الذهب تنتهي العام عند حوالي 1800 دولار للأوقية، بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 2000 دولار.
وقال فريتش “على المدى القصير، قد يتعرض الذهب للضغط مرة أخرى لأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من المرجح أن يرفع أسعار الفائدة أكثر حتى نهاية العام”.
ومع ذلك، لا يتخلى Commerzbank تمامًا عن الذهب، حيث قال البنك إنه من السابق لأوانه البحث عن انتعاش، لكنهم يرون احتمال ارتفاع الأسعار بحلول بداية عام 2023.
1900 دولار
قال فريتش “بمجرد أن يتضح أن دورة رفع سعر الفائدة تقترب من نهايتها، يجب أن يبدأ سعر الذهب في الارتفاع”.
من المحتمل أن يكون هذا هو الحال في الربع الرابع، ونتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى العام المقبل حيث ينزلق الاقتصاد الأمريكي إلى الركود “.
يتوقع Commerzbank أن تنتهي أسعار الذهب في عام 2023 عند 1900 دولار للأوقية، بانخفاض عن التقدير السابق البالغ 2000 دولار للأوقية.
معادن أخرى
كما خفض البنك الألماني سعره المستهدف إلى 20.50 دولارًا للأوقية، انخفاضًا من التوقعات السابقة البالغة 24 دولارًا للأوقية، وقال البنك لعام 2023 إن الأسعار قد ترتفع إلى 25 دولارًا للأوقية، بانخفاض عن التقدير السابق البالغ 27 دولارًا للأوقية.
وأشار فريتش إلى أن سوق الفضة قد شهد اتجاهًا هبوطيًا كبيرًا حيث يفر المستثمرون من السوق، وأضاف أنه منذ بداية العام انخفضت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة الفضية التي تتبعها بلومبرج بأكثر من 3000 طن.
وأضاف فريتش أنه بحلول عام 2023، من المتوقع أن تشهد الفضة مزيدًا من الطلب بسبب الدفع العالمي للطاقة البديلة الخضراء. أخيرًا، قام Commerzbank أيضًا بتخفيض السعر المستهدف في نهاية العام للبلاتين إلى 1000 دولار للأوقية، انخفاضًا من 1050 دولارًا للأوقية.
وقال فريتش “منذ بداية العام، بلغ إجمالي حجمها الآن أكثر من 400 ألف أوقية، لذلك قد تشهد سوق البلاتين مزيدًا من المعروض هذا العام أكثر مما كان متوقعًا في السابق”.
كريدي سويس
على الرغم من مرونة الذهب في البيئة الصعبة المتمثلة في ارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار الأمريكي، يواجه المعدن الثمين معنويات هبوطية متزايدة، وقال محللو السلع في Credit Suisse إنهم خفضوا توقعاتهم لأسعار الذهب لهذا العام بسبب ارتفاع أسعار الفائدة والعوائد الحقيقية. .
يرى البنك السويسري الآن أن متوسط أسعار الذهب للعام يقترب من 1725 دولارًا للأوقية، بانخفاض عن التقدير السابق البالغ 1850 دولارًا للأوقية، بينما أبقى محللو السلع الأساسية في Credit Suisse على توقعات السعر طويلة الأجل دون تغيير عند 1450 دولارًا للأوقية.
يعد الانخفاض في أسعار الذهب انعكاسًا حادًا لأداء السعر في بداية عام 2022، بما في ذلك عندما تم تداول الذهب لفترة وجيزة فوق 2000 دولار / أوقية في أوائل مارس بسبب الطلب على الملاذ الآمن بسبب الحرب الروسية الأوكرانية.
يترك البنك متوسط توقعاته للسعر لعام 2023 دون تغيير عند 1650 دولارًا للأونصة، وبالنسبة لعام 2024، يرى المحللون أن متوسط أسعار الذهب يبلغ حوالي 1600 دولار للأوقية، بانخفاض عن التقدير الأولي البالغ 1650 دولارًا.