هناك قلق متزايد من أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يدمر شيئًا ما في الاقتصاد من خلال الإفراط في تشديده. في هذا السيناريو، قد يصل الذهب إلى مستويات قياسية جديدة هذا العام، وفقًا لمسح أسعار الذهب LBMA.

بعد أن بدأ العام على ارتفاع ثم تراجع في فبراير، أشار المحللون إلى ثلاثة عوامل رئيسية سيعتمد عليها الذهب لبقية عام 2023 – توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي للدولار والتضخم والجغرافيا السياسية.

بمشاركة 30 محللاً في استطلاع LBMA السنوي لهذا العام، كانت التوقعات بمتوسط ​​1860 دولارًا للأونصة، والفضة عند 23.65 دولارًا للأوقية. كان نطاق الذهب بين 1594 دولارًا و 2025 دولارًا للأوقية، وكان النطاق بين 17.40 دولارًا و 27 دولارًا للأوقية.

تأتي هذه التوقعات في الوقت الذي تعيد فيه الأسواق تسعير توقعات رفع سعر الفائدة الاحتياطي الفيدرالي وإبقائه أعلى لفترة أطول. والآن يحذر محللو الذهب من أن البنك المركزي الأمريكي قد يكسر شيئًا ما في الاقتصاد نتيجة لرفع أسعار الفائدة بسرعة كبيرة.

قال ثورستن بوليت، كبير الاقتصاديين في ديغوسا، خلال استطلاع توقعات المعادن الثمينة لعام 2023 “ستبالغ البنوك المركزية في ذلك – ترفع المعدلات كثيرًا، وتضر بالدورة الاقتصادية والأسواق المالية حتى تضطر إلى إنهاء تشديدها النقدي وعكس ذلك”. بواسطة LBMA. الإجراءات في وقت لاحق من هذا العام.

هذا هو الوقت الذي يمكن أن يرتفع فيه الذهب، وفقًا لبوليت. وقال “أتوقع أن يصل متوسط ​​سعر الذهب إلى 2000 دولار هذا العام مع احتمال أن يرتفع إلى 2200 دولار للأوقية”.

قال شيلز، رئيس استراتيجية المعادن في MKS Pump، إن المستثمرين بحاجة إلى تذكر أن السياسة النقدية دائمًا ما تكون متأخرة.

وقال شيلز خلال ندوة عبر الإنترنت “الارتفاعات التي شهدناها العام الماضي ستعود إلى السوق، وسيكسر الاحتياطي الفيدرالي شيئًا ما في النهاية قبل أن ينخفض ​​الذهب”.

سيكون الطلب على الاستثمار هو الحافز الذي يدعم أسعار الذهب. وأضافت “ساهم صافي التدفقات الخارجة الهائلة من صناديق الاستثمار المتداولة في الرياح المعاكسة لأسعار الذهب العام الماضي. هذا العام، سنشهد عائدًا على طلب الاستثمار بناءً على وجهة النظر القائلة بأن الولايات المتحدة قد بلغت ذروتها”.

يتوقع شيلز أن يبلغ متوسط ​​السعر 1880 دولارًا للأوقية بسبب ارتفاع معدلات التضخم المصحوب بالركود ومخاطر الركود، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع الطلب المادي.

أشار جيمس ستيل، كبير محللي المعادن الثمينة في HSBC (LON) أيضًا إلى أنه بعد نهاية عام 2022 التي تميزت بحركة جانبية على مدار العام، لا يزال المحللون يرون أن الذهب وسيلة جيدة للتحوط من التضخم. لكن المفتاح هو فهم كيفية تداولها وعلاقتها ببيانات التضخم.

قال ستيل خلال ندوة عبر الإنترنت “يميل الذهب إلى عدم الاستجابة لأحدث بيانات التضخم. وبدلاً من ذلك، يظهر استجابة نقدية لهذه البيانات. وهذا يفسر غالبًا سبب انخفاض الذهب عند إصدار بيانات التضخم الأعلى”.

وأشار بوليت إلى أنه بناءً على أداء الذهب في العقدين الماضيين، فقد ارتفع المعدن الثمين بنسبة 8٪ سنويًا. وقال “هذا عوض المستثمرين عن معدل التضخم. في العامين الماضيين، لم يظهر الذهب علاقة وثيقة مع أسعار المستهلكين، لكن هذا سيكون مؤقتًا”.

وأضاف بوليت أن حقيقة أن المعروض النقدي الأمريكي يتقلص لأول مرة منذ عام 1959 لا يقدره المستثمرون.

وقال “هذا يزيد من فرصة توقع الركود. هناك أيضا احتمال أن ينخفض ​​التضخم بشكل أكثر حدة مما يتوقعه الناس. ومن الممكن أن نرى مؤشر أسعار المستهلكين عند 3٪ في وقت لاحق من هذا العام”.

يعتبر محللون آخرون التضخم أكثر إشكالية ويستبعدون وصول مؤشر أسعار المستهلكين إلى 3٪ في عام 2023.

كما أن قضية نزع الدولرة تدعم الارتفاع الكبير في أسعار الذهب هذا العام. وأشار شيلز إلى أن “شراء الذهب من قبل البنوك المركزية وصل إلى مستويات قياسية في عام 2022. وبدأت قضية نزع الدولرة هذا العام، خاصة مع تسارع تراجع العولمة”.

وقال بوليت إن البنوك المركزية اشترت 1136 طنًا من الذهب العام الماضي، ومن المتوقع أن تستمر البنوك المركزية غير الغربية في الشراء بكثافة لتنويع احتياطياتها وتقليل تعرضها للدولار الأمريكي.

وأضاف “على الرغم من أنني لا أعتقد أن العملة الأمريكية ستفقد مكانتها كاحتياطي عالمي بين عشية وضحاها، إلا أنني أتوقع أن يقوم المزيد من المستثمرين من القطاع الخاص والمؤسسات بتحويل جزء من ممتلكاتهم بالدولار الأمريكي إلى أصول أخرى، بما في ذلك الذهب. وهذا سيدفع أيضًا تقييم السوق للذهب إلى الأعلى.

وأضاف شيلز أن الزلازل المدمرة الأخيرة في تركيا لن تؤثر على الأرجح على طموحات البلاد في الحصول على الذهب على المدى الطويل. في العام الماضي، كانت تركيا أكبر مشتر رسمي للذهب، حيث اشترت 148 طناً.

وقال شيلز “إذا كان للزلازل تأثير سلبي على الاقتصاد وانخفضت أكثر، على المدى المتوسط ​​إلى الطويل، فإن الطلب الفعلي والطلب من البنك المركزي التركي سوف ينتعش”.