أنهى أسبوعًا قويًا آخر على ارتفاع، حيث وقف بالقرب من أعلى مستوياته في 9 أشهر. يبني الذهب أمله على اعتراف بنك الاحتياطي الفيدرالي بالركود الوشيك، وبدء تخفيف السياسة النقدية.
انتعش سوق الذهب لمدة خمسة أسابيع متتالية مع ارتفاع الأسعار بأكثر من 5٪ في الشهر الأول من عام 2023. في حين أن هناك شعورًا قويًا بالتفاؤل في السوق، لا يزال هناك جزء واحد من السوق مفقود.
لا يزال المستثمرون في جانب السوق، مما يجعل بعض المحللين يتساءلون عن استدامة هذا الارتفاع الجديد. وعلى الرغم من ارتفاعها بنسبة 5٪ هذا العام، فإن البيانات الصادرة عن أكبر صندوق تداول مدعوم بالذهب في العالم، SPDR® Gold Shares (NYSE NYSE)، تُظهر أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة يستمر في الانخفاض.
اعتبارًا من 19 يناير، انخفضت حيازات GLD من الذهب بمقدار 5.21 طن. السؤال هو هل السعر يتبع طلب استثماري أوسع، أم يجب أن ننتظر شراء ETF حتى نظهر هذا الاتجاه الصعودي في السوق تباطأت التدفقات الخارجة في سوق ETF، لكنها لم تنته بعد.
في الوقت نفسه، هناك مخاوف من أنه قد لا يرى نفس الاتجاه الصعودي للذهب. بعد التفوق على الذهب خلال شهري نوفمبر وديسمبر، يبدو أن الفضة تتداول في المياه عند حوالي 24 دولارًا للأونصة.
يعد افتقار الفضة للزخم أيضًا تناقضًا صارخًا مع ما يحدث في المعادن الصناعية الأخرى مثل الفضة، والتي يتم تداولها عند أعلى مستوى في سبعة أشهر عند حوالي 4.26 دولار للرطل.
سوف تستغرق هذه الاختلافات بعض الوقت لتفسير السوق نفسه حقًا. ومع ذلك، هناك أسباب للأمل في أن يرى المستثمرون في النهاية قيمة امتلاك المعادن الثمينة.
هذا الأسبوع، نشر Bank of America (NYSE) تقريرًا صعوديًا للغاية عن الذهب. قال محللون إنهم يتوقعون أن يكون المعدن الثمين أحد الأصول الأساسية خلال السنوات الثلاث المقبلة.
إن بنك أوف أمريكا ليس وحده في آفاقه المتفائلة. في تشرين الثاني (نوفمبر)، قام مدير الصناديق الأوروبية HANetf باستطلاع آراء 100 من مديري صناديق الثروة الأوروبية والبريطانية. وبحسب النتائج، قال 89٪ من هؤلاء المجيبين إنهم يعتزمون زيادة تعرضهم للذهب.
قال توم بيلي، رئيس أبحاث ETF في HANetf، في التقرير “في الوقت الحالي، تلاشت الكثير من المشاعر السلبية حول الذهب”.
والآن ينخفض الدولار الأمريكي بقوة، وهو التداول المعاكس للذهب، والسبب الرئيسي الذي يعطي الذهب قوته الحالية.
ويأتي تراجع مؤشر الدولار نتيجة لتوقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد أنهى دورة التشديد العنيف للسياسة النقدية، وسيدخل مرحلة أبطأ في رفع أسعار الفائدة. لذا سيكون اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع حاسمًا لكل من الذهب والدولار، وإذا حاول جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، إضعاف الآمال في تخفيف السياسة النقدية، فقد يكون رد فعل الأسواق عنيفًا. على العكس من ذلك، إذا أكد باول أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما كان متوقعًا، فستشهد الأسواق تعمقًا في مسار الدولار الهبوطي، وارتفاعًا في أسعار الذهب عالميًا.
يعتقد الاقتصاديون أن الركود الذي طغى على الاقتصاد الأمريكي، وفقًا لآخر قراءات البيانات، سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض المعدل خلال النصف الثاني من العام الجاري.
تشير التوقعات إلى أنه في هذه الحالة، سيكتسب المضاربون على ارتفاع الذهب قوة ستقودهم إلى 2000 دولار للأوقية، وهو المستوى القياسي السابق.
ما سبب التراجع في آخر أيام التداول
حقق الذهب 6 أسابيع متتالية من الصعود القوي، ويعتقد المحللون الآن أن الوقت قد حان لالتقاط الأنفاس واختبار قوة الاتجاه الصاعد قبل محاولة الوصول إلى 2000 دولار للأوقية.
احذر من اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، حيث قد تحدث عمليات جني أرباح.
كيف سيقرأ بنك الاحتياطي الفيدرالي البيانات
يوم الجمعة، انخفضت الأرقام الخاصة بمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) إلى 4.4٪ على أساس سنوي، وفقًا لقياس المؤشر الأساسي الذي يستبعد أسعار الطاقة والغذاء. هذا أقل من سعر الفائدة الحالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، لم يتضح بعد ما إذا كانت هذه النقطة ستكون كافية لبنك الاحتياطي الفيدرالي لعكس سياسته التشديدية.
تعتقد الأسواق أن الفائدة سترتفع بمقدار 25 نقطة، لكن هذه ليست النقطة الأكثر أهمية. والأهم يوم الأربعاء المقبل 2 فبراير هو لهجة تقرير السياسة النقدية وما سيقوله رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مؤتمره الصحفي.
أي ميل للتضييق أو الاستمرار بنفس نغمة ديسمبر سيكون سلبيا للذهب الإيجابي للدولار.
يتوقع معظم المحللين أن تشهد أسعار الذهب بعض ضغوط البيع المتجددة حيث قد تستخف الأسواق بالموقف المتشدد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. في الوقت الحالي، تقوم الأسواق بتسعير حركة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل وترى ارتفاعًا آخر في سعر الفائدة في مارس لإنهاء دورة التضييق الحالية. في الوقت نفسه، بدأت الأسواق في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من سبتمبر.
ومع ذلك، قال آدم باتون، كبير استراتيجيي السوق في Forexlive.com، إن استنفاد الذهب قد يكون علامة على أن بعض المستثمرين لا يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي مستعد للإشارة إلى توقف مؤقت، وفقًا لـ Kitco News.
وقال “إذا كان هناك أي شيء، فسيكونون أكثر تشددًا مما تتوقعه السوق، لذلك أنا حذر بشأن الذهب لأول مرة منذ شهور”.