يبدو أن المسار أصبح واضحًا أمام الدولار الأمريكي ليصعد عرش الملاذ الآمن في الفترة المقبلة، خاصة في ظل الانهيارات في الأصول المنافسة مثل الأسهم والذهب والنفط وحتى.
يعتبر ارتفاع الدولار الأمريكي الآن هو التحوط الوحيد المتاح ضد أكبر عاصفة تدمر قيمة ممتلكات المستثمرين منذ الأزمة المالية العالمية.
الملاذ الوحيد
يرى Citigroup أنه مع خسارة الأسهم العالمية بالفعل 23 تريليون هذا العام، فإن العلاقة العكسية بين أداء الدولار الأمريكي والأصول الخطرة تجعله الملاذ الوحيد لبقية عام 2022 على الأقل. كما توقع بنك التجارة الكندي الإمبراطوري أن يواصل الدولار مسيرته الصعودية.
كتب الخبراء الاستراتيجيون في سيتي جروب بمن فيهم جيمي فاهي وآدم بيكيت في مذكرة بحثية أن “المكان الوحيد للاختباء هو السيولة بالدولار”. لقد أشاروا إلى أن دفع التضخم في الولايات المتحدة إلى مستوى منخفض للغاية من شأنه أن يخلق “ركودًا عميقًا”، مما يعني ضمناً انخفاضًا طويل الأجل في أرباح الشركات والأسهم قبل أن يتغير موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ارتفع مؤشر بلومبرج سبوت دولار، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل 10 نظراء عالميين، بأكثر من 11٪ هذا العام، محققًا أداءً سنويًا قياسيًا، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج ابتداءً من عام 2004.
رب العملة يسبب الفوضى
تسبب الارتفاع الأخير في قيمة الدولار في حدوث فوضى في أسواق العملات هذا الأسبوع. ارتفع الدولار بعد بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أسرع من المتوقع يوم الثلاثاء، مما دفع التجار إلى تعزيز رهاناتهم المتزايدة مرة أخرى.
تراجع الين الياباني، الذي كان يجلس بالفعل عند أدنى مستوى له منذ 24 عامًا، إلى مستوى 145 مقابل الدولار المراقب عن كثب، بينما انخفض إلى ما دون 7، وانخفضت العملة الكندية إلى أدنى مستوى لها منذ عامين تقريبًا. الدولار الأسترالي على وشك الوصول إلى أدنى مستوى له في عدة سنوات.
الفوضى تصل إلى آسيا
واصل صناع السياسة في آسيا مقاومة ارتفاع الدولار، حرصًا على وقف نزيف الخسائر، حيث تتعثر عملاتهم عند مستويات رئيسية قد تغذي المزيد من البيع.
كان المسؤولون اليابانيون قد اتصلوا في وقت سابق بالبنوك للاستفسار عن مستويات الين، وهي خطوة يُنظر إليها على أنها مقدمة للتدخل، مما دفع المتداولين إلى دفع العملة للأعلى. صعدت كوريا الجنوبية أيضًا من خطابها، بينما حدد البنك المركزي الصيني السعر جريدة الساعةي اليومي لليوان عند أقوى مستوى تحيز على الإطلاق، وفقًا لبلومبرج.
تتخذ السلطات في آسيا موقفًا متشددًا تجاه المتداولين الذين يراهنون على أن العملات الإقليمية ستستمر في الانزلاق مقابل الدولار وسط التشديد النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لكن استنفاد الاحتياطيات الأجنبية قد يحد من قدرة البنوك المركزية على مواجهة ارتفاع الدولار.
قال إيدي تشيونغ، المحلل الاستراتيجي في بنك كريدي أجريكول “الأمر يتعلق حقًا بملك الدولار”. “لا أحد يستطيع في الواقع أن يتفوق عليهم في التشديد ولديهم البيانات لدعمها.”
سيظل الدولار مهمًا
قال واين ثين، رئيس إستراتيجية العملة في شركة Brown Brothers Harriman & Co في نيويورك “من المرجح أن تستمر إعادة تسعير تشديد المخاطر في هيمنة الدولار في جميع المجالات على المدى القريب”.
وأضاف ثين “كما قلنا خلال التصحيح الهبوطي الأخير للدولار، لم يتغير شيء حقًا على الجبهة الأساسية، وما زالت البيانات العالمية تفضل الدولار والأصول الأمريكية بشكل عام”.
تتوقع Citigroup أن يضيف مؤشر الدولار ICE – الذي وصل بالفعل إلى أعلى مستوى خلال عقدين – 2 ٪ أخرى في الأشهر الثلاثة المقبلة.
“لقد أوضحنا مرارًا وتكرارًا أن نهاية الاتجاه الصعودي للدولار ستتطلب إما تحولًا واضحًا مع وجود دليل في مركز الاحتياطي الفيدرالي من خلال ارتفاع قوي في منحنى أسعار الفائدة الأمريكية، أو انخفاض حاد في التوقعات بشأن النمو العالمي.، وقد تكون هذه الأشياء “، كتب الاستراتيجيون في Citi. ابرز اصدارات 2023 وليس اليوم “.