تمثل أسعار النفط المرتفعة بشدة عقبة أخرى أمام أرباح الشركات الأمريكية، ويشعر البعض في وول ستريت بالقلق من أنها ستؤدي إلى مزيد من الهبوط في أسعار الأسهم.
وقفز نحو 40 بالمئة منذ بداية العام وهو الآن عند 110.73 برميل مع تراجع المخزونات وزيادة الطلب والحرب في أوكرانيا، مما أبقى الأسعار بالقرب من أعلى مستوياتها منذ 2014.
حذرت شركة تارجت لمتاجر التجزئة الكبرى (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE NYSE) وول مارت (NYSE WMT) بالفعل من تأثير أسعار النفط على انخفاض صافي أرباحها. يشعر بعض المستثمرين بالقلق من أن تأثير أسعار النفط قد لا ينعكس بالكامل بعد في تقديرات أرباح المحللين للشركات الأخرى، وقد تواجه الأسهم ضربة أخرى إذا بدأت هذه التقديرات في الانخفاض.
قال جيسون برايد، كبير مسؤولي الاستثمار في برايفت ويلث، في غلينميد “على السطح، تظل الأرباح قوية، لكن أسعار الطاقة المرتفعة قد تبدأ في الضغط على هوامش الربح حتى عام 2022”.
لقد انخفض بنسبة 21.1 ٪ منذ بداية العام حتى الآن، في طريقه إلى أسوأ نصف أول من أي عام منذ عام 1932، وفقًا لمؤشرات إس بي جونز، حيث شدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية في معركته ضد أسوأ تضخم منذ عقود.
بشكل عام، تؤدي كل زيادة قدرها 10 دولارات في أسعار النفط إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنسبة 0.3٪، وفقًا لأبحاث نيد ديفيس. يقدر لافورج أن الزيادة التي بلغت 30 دولارًا تقريبًا في أسعار النفط منذ فبراير أدت إلى انخفاض بنسبة 1 ٪ في الاقتصاد العالمي، مما ترك الولايات المتحدة على مسار محتمل نحو الركود هذا العام.
قال جون لافورج، رئيس إستراتيجية الأصول الحقيقية في معهد ويلز فارجو للاستثمار (NYSE WFC) “لا توجد وسيلة لتجنب ما يحدث”. “عندما يكون أداء سلعة ما جيدًا، تجد دائمًا أن الأسهم عالقة في سوق هابطة لأنها تضغط على هوامش الربح.”
في الشهر الماضي، قالت وول مارت إن تكاليف الوقود زادت بمقدار 160 مليون دولار عن المتوقع، بينما قالت تارجت إنها تضيف مليار دولار لتوقعاتها للعام بأكمله لتكاليف النقل والشحن. [L2N2XJ0LU]
ومع ذلك، لا تزال هناك إشارات قليلة على أن المحللين يدمجون ارتفاع تكاليف الوقود في التقديرات. ما يقرب من 61٪ من إفصاحات الشركات السابقة لنتائج أرباح الربع الثاني كانت سلبية حتى الآن، أقل بكثير من معدل 68.7٪ في الإفصاحات السابقة السلبية للربع السابق، ووفقًا لبيانات Refinitiv ستقدم معظم شركات S&P 500 تقريرًا عن الربع الثاني الأرباح بعد منتصف يوليو.
بشكل عام، من المتوقع أن يسجل S&P 500 نموًا في الأرباح بنسبة 5.4٪ في الربع الثاني، وفقًا لرفينيتيف. ولكن بمجرد استبعاد شركات الطاقة، تنخفض هذه النسبة إلى 2.2٪.
يشير المستثمرون إلى أنهم يتوقعون أن تظل أسعار النفط مرتفعة. المراكز الصعودية في النفط والسلع الأخرى هي التجارة الأكثر شعبية بين المستثمرين العالميين، وفقًا لمسح أجراه BofA Global Research.
أظهر استطلاع لرويترز أيضًا أن المحللين يتوقعون أن تنتهي الأسعار للعام عند 99.52 دولارًا للبرميل ومتوسط 91.59 دولارًا على مدار عام 2023.
ارتفع سعر النفط فوق 90 دولارًا للبرميل لما مجموعه 22 شهرًا في السنوات العشر الماضية، بينما يتداول بشكل أساسي في نطاق 40 إلى 80 دولارًا، وفقًا لبيانات رفينيتيف. كان المحللون في BlackRock (NYSE BLK) من بين أولئك الذين حذروا من أن تقديرات الأرباح الموحدة لا يبدو أنها تعكس احتمالية تأثير أسعار الطاقة على آفاق النمو.
كتب المحللون هذا الأسبوع أن أحد الأسباب هو “أننا لا نرى تراجعًا في الأصول الخطرة كسبب للشراء – ونتوقع مزيدًا من التقلب في المستقبل”.
عادةً ما يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى إبطاء الاقتصاد وتقليل الطلب في النهاية، إما من خلال الركود أو تغيير عادات الإنفاق الاستهلاكي. قال فرانسيسكو بلانش، كبير استراتيجيي السلع في BofA Europe “حتى لو دخل العالم في ركود، فإننا نقدر الوضع”.
وقال إن متوسط سعر خام برنت قد يتجاوز 75 دولارا للبرميل في عام 2023 “. قال جاريت ميلسون، المسؤول عن استراتيجية المحفظة في Natixis Investment Managers Solutions، إن تراجع S & P هذا العام حتى الآن يرجع إلى حد كبير إلى انخفاض التقييمات. بدلاً من التقديرات المنخفضة، ركز المستثمرون على استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي القوية للتضخم.
وأوضح أن ارتفاع أسعار النفط سيقلل قريبًا الأرباح بشكل عام، الأمر الذي يضيف في النهاية إلى جاذبية شركات التكنولوجيا الكبيرة التي لا تعتمد على مكاسب الاقتصاد الواسع مثل الشركة الأم لـ Google (NASDAQ Alphabet (NASDAQ GOOGL) وقال هناك خطر حقيقي. للضغط على هوامش الربح والتراجع أكثر من هنا “.