يتعرض بنك الاحتياطي الفيدرالي لخطر تشديد السياسة أكثر من اللازم وليس من الواضح ما هي مؤشرات التضخم التي يراقبها باول، كما يقول جيريمي سيجل، كبير الاقتصاديين والأستاذ في وارتن.
قال أستاذ وارتن، جيريمي سيجل، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة بشكل كبير للغاية، وهي كارثة يمكن أن تغرق الاقتصاد في ركود.
قال كبير الاقتصاديين وأستاذ وارتن “في خطاب الجمعة، قدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول وصفًا غير مرضٍ للغاية لبيانات التضخم التي كان يراقبها”.
قال سيجل “دعونا لا نأخذ كلمات الرئيس باول على أنها إنجيل”.
تشديد مفرط
معربًا عن قلقه بشأن التشديد المفرط للسياسة، قال أستاذ وارتون جيريمي سيجل إن خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول كان “غير مرضٍ”.
وقال سيجل إن هذا لأنه ليس من الواضح ما هي مقاييس التضخم التي يراقبها البنك المركزي، مشيرًا إلى أنه سيواصل رفع أسعار الفائدة.
يقول جيرمي سيجل إن باول ذكر أن السياسة النقدية تعمل مع تأخر … إذا انتظر أن تبدأ الإحصائيات الرسمية في الانخفاض فعليًا إلى 2٪ فهذه مخاطرة كارثية.
سيشدده أكثر ويرتكب نفس الخطأ في الجانب السلبي الذي ارتكب عندما كان بطيئًا جدًا في تشديد السيولة في عام 2022 وأوائل عام 2022 وفقًا لجيريمي سيجل.
نص أطول
يقول جيريمي سيجل إنه في الندوة الاقتصادية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة، أشار باول إلى سيناريو ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول حيث يبتعد صانعو السياسة عن هدف التضخم البالغ 2٪.
قال سيجل إن الأسواق تستعد للأسوأ ويستعد المستثمرون لمزيد من تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي، “90٪ من مؤشرات الأسعار الصادرة كانت أقل من توقعات السوق” الشهر الماضي.
100 نقطة
كرر سيجل وجهة نظره القائلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يرفع أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس أخرى ثم يبدأ في الانخفاض في عام 2023 مع تباطؤ الاقتصاد.
رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية أربع مرات هذا العام إلى نطاق 2.25٪ و 2.5٪، ويتوقع المستثمرون رفع سعر الفائدة في سبتمبر.
وقال سيجل “دعونا لا نأخذ كلمات الرئيس باول على أنها إنجيل”، في إشارة إلى إرشادات سياسة رئيس الاحتياطي الفيدرالي. “هذا رجل كما نعلم جميعًا، وقف قبل عام على نفس المنصة وقال إن التضخم ليس مشكلة”.
مغامرة
وفقًا لجيريمي سيجل، الأستاذ الفخري في التمويل في كلية وارتون بجامعة بنسلفانيا، فإن مثل هذه الأسهم المتقلبة هي أداة قمار أكثر من أي شيء آخر، على الرغم من أن الرهانات المضاربة يمكن أن تظل جزءًا صغيرًا من محافظ المستثمرين الشباب.
قال جيريمي سيجل إنني دائمًا أوصي الشباب، إذا كنت ترغب في لعب 10٪ أو 15٪ من محفظتك في تلك الألعاب، فلا بأس بذلك.
لكن ضع الـ 85٪ الأخرى في نوع من الصناديق طويلة الأجل المفهرسة والتي ستكون منطقية بالنسبة لك عندما تصبح شخصًا بالغًا في النهاية.
أخبر ابني أن يلعب دورًا ولكن لا تكسب الكثير من محفظتك إلا إذا كان لديك أموال إضافية بشكل لا يصدق ويمكنك تحمل خسارة 80٪ منه.
بنك الاحتياطي الفيدرالي والركود
يقول سيجل إن ما يفعلونه في الاحتياطي الفيدرالي وما يجب عليهم فعله ليس بالضرورة نفس الشيء .. في هذه المرحلة بالذات، أعتقد أن ما ينبغي عليهم فعله هو الجانب الأقل عدوانية قليلاً.
بالنظر إلى البيانات التي لدينا حتى الآن مرة أخرى، مع استمرار البيانات، يمكن أن تتغير الأشياء – لا أعتقد أنه ينبغي عليهم تجاوز 100 نقطة أساس إضافية حتى نهاية العام.
الآن فوجئ الكثير من الناس بتوصيتي لأنني كنت بالتأكيد من الصقور وحذرت من التضخم في وقت أبكر بكثير من أي خبير أو اقتصادي آخر.
السبب في أنني أوصي به على الجانب الأخف هنا هو أنني عندما أنظر إلى التضخم على الأرض ليس في الإحصاءات الرسمية التي نشرها مكتب إحصاءات العمل، ولكن في الواقع ما يحدث في الأسواق النشطة، في الأسواق التي يتم تحديد أسعارها كل يوم، أسواق السلع، أسواق الطاقة، خاصة حتى سوق الإسكان – أرى أسعارًا أقل.
يقول سيجل إن الركود هو انخفاض بمقدار ربعين في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي .. ووفقًا للإحصاءات الرسمية، فقد حصلنا عليه في الربعين الأول والثاني.
وهذا ما قصدته الآن. لا أعتقد أنه سيطلق عليه ركود، لكنني كنت أقول إنه يبدو أننا كنا في حالة ركود حقيقي، إن لم يكن صريحًا، في النمو، ويبدو أنه مستمر حتى هذا الربع.
التقديرات التي أحصل عليها ما بين صفر وواحد .. الآن، لدينا بيانات حقيقية لشهر يوليو فقط. ومع ذلك، فنحن على شفا ركود حقيقي إذا لم يتدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي وأبطأ مسار التضييق