يغادر المستثمرون الأسواق وسط تأثير أسعار الفائدة المرتفعة والمعنويات القوية

سحب المستثمرون رقماً قياسياً قدره 70 مليار دولار من صناديق سندات الأسواق الناشئة خلال عام 2022، مما يشير إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة في الاقتصادات المتقدمة والدولار القوي يضغطان على البلدان النامية.

تحليل جي بي مورجان للبيانات الصادرة عن إي. قالت FR Global، وهي أداة لمراقبة تدفق الأموال، إن المستثمرين سحبوا 4.2 مليار دولار من صناديق سندات الأسواق الناشئة الأسبوع الماضي وحده، مما رفع التدفقات السنوية إلى أعلى مستوى منذ أن بدأ البنك الأمريكي في تسجيل البيانات في عام 2005.

تسلط رحلة المستثمر الضوء على كيفية مواجهة الأسواق الناشئة للمخاطر المتزايدة من ارتفاع أسعار الفائدة في الأسواق المتقدمة، مما يجعل العوائد المرتفعة على ديون الأسواق الناشئة تبدو أقل جاذبية.

أيضًا، تجعل المكاسب القوية في العملة الأمريكية الأمر أكثر تكلفة بالنسبة للأسواق الناشئة لخدمة الديون المقومة بالدولار وزيادة تكلفة استيراد السلع، والتي غالبًا ما يتم تسعيرها بالعملة الأمريكية.

في سبتمبر، رفعت جي بي مورجان توقعاتها لتدفقات سندات الأسواق الناشئة في عام 2022 إلى 80 مليار دولار، مقارنة بالتوقعات السابقة البالغة 55 مليار دولار.

ووصف ميلو جوناسينغي، محلل الأسواق الناشئة في JPMorgan، التدفقات الخارجة بأنها لا هوادة فيها، مع صافي التدفقات الداخلة بعد سبعة أسابيع فقط من العام حتى الآن.

وأشارت “فاينانشيال تايمز” البريطانية إلى أن هذه التدفقات كانت واسعة النطاق أيضًا ؛ يقوم المستثمرون بسحب الأموال من الصناديق التي لديها سندات بالعملات المحلية والأجنبية.

يقرر المستثمرون ببساطة الخروج من الأسواق، بدلاً من دراسة المخاطر النسبية لتعرض العملة، وهذا يمثل تحولًا حادًا عن النهج السابق، حيث كانت التدفقات الداخلة إيجابية في كلا النوعين من صناديق السندات لكل من السنوات الست السابقة، مع بلغ متوسطها المشترك أكثر من 50 مليار دولار في السنة. الواحد.

وقال جوناسينج إن ارتفاع أسعار الفائدة ومبيعات السندات من قبل البنوك المركزية، والذي أدى إلى انخفاض كبير في السيولة في الأسواق العالمية، “سيظل عقبة أمام التدفقات الوافدة في المستقبل المنظور”.

قال شيلان شاه، كبير الاقتصاديين في كابيتال إيكونوميكس، إن التدفقات عبر الحدود من قبل المستثمرين غير المقيمين إلى مجموعة محدودة من الأسواق الناشئة التي تقدم بيانات في الوقت المناسب تحكي قصة مماثلة. كانت تدفقات السندات سلبية باستمرار هذا العام، بينما كانت تدفقات الأسهم تتسارع لتصبح سلبية بشدة خلال الأسابيع القليلة الماضية.

رأى العديد من المحللين تحسناً في توقعات أصول الأسواق الناشئة في بداية العام. كما بدأت الاقتصادات في التعافي من آثار الوباء.

لكن الصحيفة أشارت إلى أن الغزو الروسي لأوكرانيا أعاق هذا التحسن، رغم أن بعض مصدري السلع الأساسية كانوا يستفيدون من الارتفاع الحاد في الأسعار، حتى انقلب التضخم العالمي وارتفاع الدولار ضدهم.