يعتقد جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan، أن الأسعار قد ترتفع إلى 175 دولارًا للبرميل في وقت لاحق من هذا العام، ويقول رئيس شركة تجارة السلع ترافيجورا، جيريمي وير، إن النفط قد يرتفع بشكل حاد.

تقول شركة Energy Aspects، وهي شركة استشارية للعملاء من صناديق التحوط إلى شركات الطاقة الحكومية، إننا نواجه “ربما أكثر أسواق النفط صعودًا على الإطلاق”، ويعتقد بنك Goldman Sachs أن أسعار النفط “ستبلغ متوسط” 140 دولارًا للبرميل في الربع الثالث من هذا عام.

من المغري استبعاد هذا التوقع الجماعي للاتجاه الصعودي حيث أن حديث البنوك والتجار يستعدون لارتفاع قصير الأجل في النفط الخام، والذي وصل بالفعل إلى 120 دولارًا للبرميل.

يتذكر أصحاب الذكريات البعيدة ارتفاع أسعار النفط إلى 147 دولارًا للبرميل عشية الأزمة المالية العالمية، عندما كان بنك جولدمان ساكس من بين المشجعين الرئيسيين للانتعاش الذي انعكس بسرعة مع تباطؤ الاقتصاد، وكان النفط عند 40 دولارًا للبرميل بحلول عيد الميلاد. 2008.

ولكن في حين أن التشكك الصحي في توقعات الأسعار له ما يبرره، ما عليك سوى أن تخدش سطح سوق النفط لترى أن التوقعات الصعودية، هذه المرة، لها ما يبررها.

أزمة الطاقة، التي بدأت بضغوط روسيا على الإمدادات إلى أوروبا قبل أن تنتشر عبر مجمع السلع بعد غزو أوكرانيا، لم تنته بعد ومن المرجح أن تزداد سوءًا قبل أن تتحسن، مع تداعيات خطيرة على الاقتصاد العالمي المليء بالفعل بالتضخم. .

المسألة الأساسية بسيطة لا يوجد ما يكفي من النفط للتجول، ومع مواجهة إنتاج النفط الروسي الخاضع للعقوبات طريقًا صعبًا بشكل متزايد للوصول إلى السوق، هناك مخاوف مشروعة من أن العرض سوف ينخفض ​​أكثر من ذلك بكثير.

حظر الاتحاد الأوروبي للتو شحنات النفط الروسي المنقولة بحراً، مما أجبر روسيا على شحن نفطها الخام لمسافات أطول إلى المشترين الراغبين في غض الطرف عن أفعالها في أوكرانيا، واشترت الهند والصين شحنات مخفضة بشكل كبير بعد أن أذن العديد من المشترين في أوروبا بأنفسهم. العقوبات.

ولكن مع تغير اتجاه كميات أكبر من النفط الروسي، هناك تساؤلات حول قدرة واستعداد مصافي التكرير (تداول) في آسيا لمواصلة تلقيه.

التحدي الكبير هو فرض حظر وشيك على التأمين في الاتحاد الأوروبي وبريطانيا على السفن التي تحمل النفط الروسي، وهذا سيعزل روسيا فعليًا عن أسواق الناقلات الكبرى، مما يتركها مع خيارات مخفضة بشكل كبير لشحن نفطها، وناقلات النفط لا تحتاج فقط إلى ذلك. تأمين الشحنات باهظة الثمن. باهظ الثمن ولكن مقابل التزامات مثل تسرب النفط مع تكاليف تنظيف بمليارات الدولارات.

لن تقبل معظم الموانئ الرئيسية الناقلات بدون حماية وتأمين تعويض – وهي سوق تهيمن عليها بريطانيا والاتحاد الأوروبي، كما يقول روري جونستون، خبير استراتيجي للسلع الأساسية، والذي يقدر بشكل متحفظ أن الانخفاض في الإنتاج الروسي سيتضاعف إلى حوالي 20 ٪ من قبل مستويات الغزو، أو 2 مليون برميل يوميا بحلول نهاية العام.

قد ينخفض ​​الإنتاج الروسي أكثر بكثير حيث تتوقع وكالة الطاقة الدولية انخفاضًا قدره 3 ملايين برميل يوميًا – وهو ما يعادل خسارة كل إنتاج الكويت تقريبًا.

لن يكون من السهل تعويض هذا النقص المحتمل، وقد استغلت الحكومات الغربية بالفعل الاحتياطيات الاستراتيجية، حيث أطلقت حوالي مليون برميل يوميًا منذ الغزو، لكن هذا فقط خفف، وليس عكس، ارتفاع الأسعار، وإطلاق سراح لا يمكن أن تستمر الاحتياطيات إلى أجل غير مسمى.

الدولتان الوحيدتان اللتان تمتلكان طاقة إنتاجية فائضة كبيرة هما الإمارات العربية المتحدة، لكن قدرة الضخ لديهما ليست بلا حدود، ويقترب إنتاج المملكة العربية السعودية من 11 مليون برميل يوميًا بعد الاتفاق على تسريع زيادات الإنتاج بشكل طفيف. لكن إضافة مليون برميل أخرى من شأنه أن يدفع إنتاجهم إلى منطقة مجهولة، مما يجهد حقول النفط إذا احتاجوا إلى إبقاء الإنتاج هناك لأكثر من بضعة أشهر.

يكافح أعضاء آخرون في أوبك لزيادة الإنتاج إلى مستويات ما قبل الوباء بعد سنوات من سوء الإدارة ونقص الاستثمار، وتعثر الصفقة النووية الأمريكية المحتملة مع إيران التي يمكن أن تطلق المزيد من براميلها.

يهدد الارتفاع الحاد في أسعار المواد الغذائية بالتسبب في اضطرابات في العديد من البلدان المنتجة للنفط، مما يهدد الإمدادات بشكل أكبر.

ولا تزال شركات النفط الغربية الكبرى مترددة في الاستثمار، حتى لو تجاهلت الضغط للتبديل إلى البيئة الخضراء، واستغرق تطوير الحقول الكبيرة خارج رقعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة سنوات حتى يبدأ.

إذا تعطل العرض بشدة، فإن ذلك يترك الطلب لتحقيق التوازن في السوق، لكن الحكومات أجرت تخفيضات قصيرة النظر في ضرائب الوقود لدعم الاستهلاك، في حين أن الناس المحبطين بسبب عامين من اضطرابات “كوفيد 19” كانوا على استعداد لدفع المزيد مقابل الوقود، وتعيد الصين فتح أبوابها إنها مغلقة، والناس يحلقون مرة أخرى، والطلب يسير في الاتجاه الخاطئ، وكل هذه العوامل تشير إلى أن أسعار النفط سترتفع حتى تصل إلى مستوى يقلل الاستهلاك، ربما من خلال التسبب في تباطؤ اقتصادي كبير بما يكفي لتقليل الطلب، في بعبارة أخرى، ركود للعديد من الاقتصادات.

يمكن لواضعي السياسات تشجيع ترشيد الاستهلاك عن طريق خفض حدود السرعة أو إعادة الضرائب. لكن الأدلة حتى الآن تشير إلى أنهم أسعد في الوقوع في كارثة من إزعاج سائقي السيارات، يجب أن يأملوا أنه عندما ينخفض ​​سعر النفط مرة أخرى، سيظل لدى الناخبين وظيفة يقودون إليها.

بقلم ديفيد شيبرد، مدير قسم الطاقة والبيئة وأسواق النفط والغاز وتقارير أوبك في صحيفة فاينانشيال تايمز.