كانت الأسواق الأوروبية مختلطة يوم الإثنين – إيبكس 35، 40، … – قبل أسبوع من البيانات الكلية المثيرة للاهتمام. يقول خافيير مولينا، كبير محللي السوق في eToro “بعد بعض الاستقرار في القطاع المالي على حساب ضخ السيولة، سيركز المستثمرون على البيانات مرة أخرى هذا الأسبوع”. “من المقرر صدور مؤشر خدمات ISM يوم الأربعاء، ويتوقع إجماع السوق أن قراءة قريبة من 240.000 هي قراءة أخرى قوية في سوق العمل، والتي لم تظهر أي علامات على الضعف على الرغم من نقطة الأساس السنوية.
|
في هذا السياق وفي انتظار بيانات إضافية، تلاحظ مولينا أن “الروايات التي تقدمها البنوك المركزية والأسواق تختلف بشكل كبير. إذا أخذنا مثال الولايات المتحدة، يقدر الاحتياطي الفيدرالي أن المعدل سيصل إلى 5.25٪، وهذا يعني أنه لا يزال هناك ارتفاع بمقدار 25 نقطة أساس يمكن أن يحدث “. في اجتماع مايو، خلال عام 2023، سيترك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، ربما حتى النصف الأول من العام التالي، قبل أن تكون هناك تخفيضات، والهدف الرئيسي للبنوك المركزية الرئيسية هو تجنب الركود في هذا السيناريو.
في غضون ذلك، تتوقع أسواق الأسهم أن يتم الوصول إلى سقف الفائدة بالفعل، وأن التضخم تحت السيطرة وأنه سيتم تجنب ركود عميق. وقالت مولينا إن أسعار الفائدة قد تبدأ في الانخفاض في النصف الثاني من العام وسط تباطؤ النمو وانخفاض التضخم.
|
ماذا لو انخفضت الفائدة
حذر خبير eToro “لدينا قراءة مختلفة في جانب السندات”. “يشير انعكاس المنحنى إلى ركود قادم. ما نراه لا يتطابق مع ما تعتقده سوق الأسهم، وقد يكون الركود أقوى بكثير مما هو عليه الآن. ما تتوقعه أسواق الأسهم والبنوك المركزية. الاحتياطيات التي سيفعلها بنك الاحتياطي الفيدرالي الكثير في طريق رفع أسعار الفائدة، والضرر الذي سيلحق بالاقتصاد سيكون أكبر بكثير “.
وبهذا المعنى، فإن خفض سعر الفائدة في أغسطس سيكون علامة على الظروف الاقتصادية السيئة ويمكن أن نتصرف في سياق ركود أعمق مما كان متوقعًا. هذا الهبوط الصعب من شأنه أن يخلق سوقًا هابطة في سياق أكثر تعقيدًا “.
فيما يتعلق بمؤشر Ibex 35، يوضح السيد مولينا أنه “من وجهة نظر فنية، بعد تجاوز 9000 نقطة، تحسنت النظرة المستقبلية للمؤشر بشكل ملحوظ. يعتبر هذا المستوى الآن بمثابة دعم يجب الحفاظ عليه للاستمرار في تحقيق مستويات أعلى سنويًا، وتقع المقاومة الأولية عند 9،250 نقطة، وبعد ذلك يوجد مستوى مقاومة 9،300 نقطة ومستوى 9،500 نقطة الذي يعمل بمثابة جدار مقاومة قوي يصعب التغلب عليه، إذا لم تتمكن الأسعار من تجاوز مستوى 9250 نقطة، فسوف تدخل قناة توطيد محدودة بين 9000 – 9250 نقطة، لكن خسارة المستوى 9000 نقطة سيفتح الطريق نحو الانخفاض إلى 8750 نقطة .