حان الوقت للتخلي عن الأسهم والدخول في السندات لأن الركود قادم، كما يقول كبير المحللين الاستراتيجيين في JPMorgan.
..
المبالغة في الأسواق
يقول ماركو كولانوفيتش إنه لا ينبغي أن ينخدع المستثمرون بارتفاع الأسهم في عام 2023 لأن الانكماش الاقتصادي لم يتم تسعيره في الأسواق.
وقال “يجب على المستثمرين التخلي عن الأسهم مقابل السندات لأن الركود أمر لا مفر منه إذا أراد البنك إعادة التضخم إلى هدفه”.
وأشار إلى أن الأسهم الأمريكية تمتعت ببداية قوية لهذا العام، حيث ارتفع مؤشرا S&P 500 و Nasdaq بنسبة 8٪ و 15٪ على التوالي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تباطؤ التضخم.
في إطار إستراتيجية تهدف إلى تقليل الاعتماد على الدولار، خاصة بعد أزمة سقف الديون الأمريكية، بدأ التنين الصيني، ثاني أكبر اقتصاد في العالم، في زيادة احتياطياته من الذهب دون توقف. هل ينجح الذهب في تحصين الصين مما تخافه من سيفوز بالذهب أم بالدولار
سيتم الرد على هذه الأسئلة وغيرها في الفيديو التالي.
مستويات مرتفعة
كتب كولانوفيتش “يتم تداول الأسهم بالقرب من أعلى مستوياتها في الصيف الماضي وبمضاعفات أعلى من المتوسط ، على الرغم من ضعف الأرباح والتحرك الحاد الأخير في أسعار الفائدة”.
يعتقد كولانوفيتش أن الانكماش الاقتصادي سيكون ضروريًا في النهاية لتعديل هدف التضخم الفيدرالي البالغ 2٪.
وأضاف هناك فرصة محدودة إلى حد ما أن تتمتع سوق الأسهم ببعض المكاسب المحدودة.
التضخم والفائدة
ارتفع التضخم في الولايات المتحدة أكثر من المتوقع في الشهر الأول من عام 2023، في إشارة إلى استمرار الضغوط التضخمية التي قد تدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة أعلى من المتوقع.
انخفض معدل التضخم في الولايات المتحدة منذ منتصف عام 2022، حيث وصل إلى 6.5٪ في ديسمبر، بفضل الزيادات الحادة في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
ورفع البنك المركزي في الآونة الأخيرة سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل الزيادة التراكمية منذ مارس الماضي إلى 450 نقطة أساس.
في وقت سابق قبل أحدث البيانات ومع انخفاض التضخم، أدى ذلك إلى تخمين المستثمرين بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتوقف عن رفع أسعار الفائدة في المستقبل المنظور أو حتى البدء في خفضها في وقت لاحق من هذا العام.
لكن كبير الاستراتيجيين يقول هذا لا يؤثر .. فهو يعتقد أن عملية خفض التضخم في الاقتصاد الأمريكي يمكن أن تكون “عابرة”.