أغلق سهم Alibaba (NY BABA) مرتفعًا بأكثر من 14٪ يوم الثلاثاء بعد أن أكدت شركة التجارة الإلكترونية الصينية العملاقة التقارير التي تفيد بأنها تخطط للانقسام إلى ست مجموعات أعمال مستقلة.
|
سبب صعود عملاق الصين
وقالت علي بابا في بيان إن مثل هذه الخطوة تهدف إلى “إطلاق العنان للقيمة للمساهمين وتعزيز القدرة التنافسية في السوق”. تشمل وحدات الأعمال الست ما يلي
سيرأس دانييل تشانغ، الرئيس التنفيذي الحالي لشركة Alibaba مجموعة Cloud Intelligence Group
Taobao Tmall Trade Group لتغطية منصات التسوق عبر الإنترنت مثل Taobao و Tmall
مجموعة خدمات محلية لتغطية خدمة توصيل الطعام ورسم الخرائط Ellie.me
Cainiao Smart Logistics لتغطية الخدمات اللوجستية
جلوبال ديجيتال تريدنج جروب لتغطية أعمال التجارة الإلكترونية الدولية بما في ذلك علي اكسبرس ولازادا
تغطي مجموعة Digital Media & Entertainment أعمال البث والأفلام.
قال الرئيس التنفيذي تشانغ في بيان “سيمكن هذا التحول جميع أعمالنا من أن تصبح أكثر مرونة، ويعزز عملية صنع القرار، ويمكّننا من الاستجابة بشكل أسرع لتغيرات السوق”.
قال السيد تشانغ إن كل وحدة من هذه الوحدات يمكنها جمع التمويل الخارجي بنفسها وتصبح شركة عامة عندما تكون جاهزة. التوقع الوحيد هو أن Taobao Tmall Trading Group ستبقى تحت السيطرة الكاملة لـ Alibaba.
وارتفع سهم علي بابا بنسبة 11.7٪ منذ بداية العام. يرى محللو JPMorgan (NY ) إمكانية مضاعفة الأسهم في أفضل سيناريو.
وكتبوا في مذكرة “نتوقع رد فعل إيجابي لسعر السهم على إعلان إعادة التنظيم ويشير تحليل SOTP إلى قيمة 210 دولارات / HK205 للسهم في السيناريو المتفائل”.
|
ماذا يقول المحللون
محللو Goldman Sachs () “نعتقد أن الإيجابيات يمكن أن تفوق السلبيات المحتملة لخصم Holdco الواسع المستمر و / أو تقليل التآزر بين كيانات Alibaba … نحن ننظر إلى إعادة التنظيم كخطوة إيجابية نحو إصلاح التقييم إلى P / E مضاعف، “نظرًا لأن خصم صافي قيمة الأصول الأكثر حدة بالفعل من Alibaba هو 52٪ بالإشارة إلى تصنيف SOTP الخاص بنا، وهو أوسع من خصومات Holdco النموذجية الأخرى بنسبة 30-50٪ عالميًا (و Prosus بنسبة 30-40). ٪ منذ بدلية العام ز حتى اليوم).
محللو ميزوهو “نعتقد أن هذا الهيكل الجديد سيمكن كل وحدة عمل من متابعة رأس المال الخارجي وتوفير خطط ملكية أسهم الموظفين (ESOPs) بشكل مستقل. من خلال القيام بذلك، يمكن لـ Alibaba البدء في تحرير قيمة أصولها من خلال القوائم العامة.”
محللو JPMorgan “من منظور تأثير معنويات المستثمرين، نشبه إعادة تنظيم Alibaba بتحويل Google () إلى Alphabet، والذي من الواضح أنه سيدعم المعنويات، والتي يجب أن تدفع أسعار الأسهم على المدى القريب. ومع ذلك، نعتقد أن إعادة تنظيم Alibaba قد يؤدي إلى تأثير أكبر على أساسيات العمل وعلى المدى المتوسط إلى الطويل “.
محللو بنك أوف أمريكا () “نحن ننظر إلى خطة إعادة التنظيم الخاصة بعلي بابا على أنها إيجابية، من منظور تقييم الأسهم والقدرة التنافسية للأعمال. بالنسبة للمستثمرين، من المرجح أن توفر هذه الخطوة رؤية أفضل لقيمة الأعمال المختلفة للشركة، بالإضافة إلى تقارير القطاع السابقة (التفاصيل في الصفحة الثانية). كما أنها تضع الأساس لجمع الأموال في المستقبل، والتفرع، والظهور لأول مرة في السوق كل مجموعة أعمال (باستثناء Taobao Tmall Trading)، والتي قد تفتح قيمة سوقية أعلى وتشجع تقييم مجموع الأجزاء (SOTP) للمجموعة. “
محللو تروست “ما زلنا متفائلين بشأن BABA حيث تواصل الشركة إظهار تحسن في هوامش الربح وسط بيئة طلب صعبة في الصين وخارجها. في الوقت الذي بدأ فيه ربع آذار (مارس) الضعيف، تحسنت اتجاهات الطلب بشكل ملموس منذ ذلك الحين مع إعادة فتح الاقتصاد، مما أدى إلى تشجيعنا للاتجاهات الحالية ولكن لاحظ أن تعليقات الإدارة تشير إلى زيادة الاستثمارات لدعم مبادرات النمو المختارة، والتي رغم أنها سليمة، من المرجح أن تحافظ على الهوامش ضيق على المدى القريب “.
للحصول على أفضل تفاصيل تقييم الأسهم والوصول إلى أفضل صفقة .. اشترك مجانًا في InvestingPro وافتح عينيك على عالم بلا حدود .. اشترك من هنا sa.investing.com/pro