لا يعتقد المحلل الاستراتيجي في جي بي مورجان (NYSE) أن التعافي المستمر في سوق الأسهم مبالغ فيه.
وصعد قطاع الأسهم النامية بنحو 14٪ منذ أن سجل أدنى مستوى له في يونيو. وأشار البنك في مذكرة أرسلها إلى العملاء إلى أن بعض الأسهم قد انتعشت بأكثر من 50٪ في الشهرين الماضيين.
وقال المحلل، متحدثًا عن توقيت ذروة الانتعاش
يتمثل العامل الرئيسي في اتجاه العائدات طويلة الأجل، حيث تعتبر ذروة منتصف العام من أكبر العوامل المحفزة للانتعاش في أسهم النمو. بعد أن تباطأ معدل العائد في البداية بمقدار 100 نقطة أساس، من 3.5٪ إلى 2.5٪ في الولايات المتحدة ومن 1.8٪ إلى 0.8٪ في ألمانيا، تحاول عوائد السندات مؤخرًا الارتفاع مرة أخرى، خاصة بعد بيانات الوظائف القوية في يوليو “.
“ومع ذلك، نعتقد أن التراجع يمكن أن يستمر على نطاق واسع حتى يتراجع الزخم في وقت ما في الربع الرابع. يشير M1، وهو مؤشر رئيسي جيد للنشاط الاقتصادي، إلى استمرار انخفاض مؤشرات مديري المشتريات في المستقبل.”
والأهم من ذلك، يشير شكل منحنى العائد إلى “الانحدار” قبل أن يبدأ المستثمرون في العودة والاستفادة من قيمة النمو.
وأضاف “إنه بحاجة إلى الانتظار، من وجهة نظرنا، لكن هذا غير مرجح من قبل، عندما يمكنهم الإعلان عن حركة أخرى كبيرة الحجم، 50-75 نقطة أساس – ويتوقع جي بي مورجان ارتفاعًا بمقدار 75 نقطة أساس”.
أخيرًا، أضاف الخبير الاستراتيجي أيضًا أن الأمريكيين سيحتاجون إلى الضعف قليلاً.
“في أوائل شهر يوليو، دافعنا عن حدوث انتعاش تكتيكي في مخزونات النمو، وفي قطاع التكنولوجيا على وجه الخصوص. اعتقدنا أن هذا سيدعم مستويات السوق الواسعة. ما زلنا نعتقد أن الانتعاش في الأسهم النامية هو انتعاش تكتيكي، لكن من الممكن أن يكون لديه المزيد من الوقت، ربما حتى نهاية العام “.
ركز محللو Berenberg أيضًا على الجدل حول الأسهم الدورية / الدفاعية.
وكتب المحللون في مذكرة للعميل “يشير تحليلنا إلى مخاطر امتلاك الأسهم الدورية أو الدفاعية فقط في عالم” نظرية فولكانو “من السابق لأوانه، كما نعتقد، الالتزام بالدورات الدورية للأسهم هنا”.
رؤى متباينة
في غضون ذلك، كانت آراء البنوك الأمريكية متباينة بشأن سوق الأسهم، حيث قال Morgan Stanley NYSE (NYSE NYSE) في مذكرة يوم الإثنين أن ارتفاع السوق الحاد منذ يونيو هو مجرد توقف مؤقت في سوق هابطة.
يتوقع Morgan Stanley أن تنخفض أسعار الأسهم في النصف الثاني من العام مع ضعف الأرباح، واستمرار ارتفاع أسعار الفائدة، وتباطؤ الاقتصاد.
قال مايكل ويلسون، كبير المحللين الاستراتيجيين في البنك، إن الانتعاش الحالي مبالغ فيه، مشيرًا إلى المخاطر التي يشكلها الاقتصاد وتشديد السياسة النقدية وتوقعات أرباح الشركات.
يدعم التباين في سوق الأسهم الأمريكية تقلب الأسواق، حيث تشير البيانات إلى تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة، بينما أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم سيستمرون في رفع أسعار الفائدة بقوة حتى يتم كبح ارتفاع أسعار المستهلك.