من مارك جونز
لندن (رويترز) – توقع مصرفيون في جيه.بي مورجان أن يهبط بشكل حاد وربما يقترب من 30 بعد انتخابات الشهر المقبل إذا بدا أن أنقرة لن تجري سوى تغييرات متواضعة في سياساتها النقدية غير التقليدية.
قد تكون الانتخابات الرئاسية والبرلمانية شديدة التنافسية في تركيا في 14 مايو هي الأهم في تاريخ الجمهورية الممتد لقرن من الزمان.
وتشكل الانتخابات مفترق طرق لكل من الأتراك، الذين يعانون تحت وطأة أزمة غلاء المعيشة التي يغذيها التضخم، وكذلك للمستثمرين الأجانب، الذين غادر الكثير منهم البلاد وسط تقلبات متكررة في السوق في السنوات الماضية.
قال محللو جي بي مورجان إن التعديلات الكلية متوقعة بغض النظر عن النتيجة، لكنهم وضعوا فرضيتين بناءً على مدى قربهم من السياسات التقليدية، مثل رفع أسعار الفائدة للحد من التضخم.
وتوقعوا، في فرضية “الالتزام القوي”، أن تنخفض الليرة مبدئيًا، بحيث يسجل الدولار ما بين 24 و 25 جنيهاً، ثم 26 جنيهاً بنهاية العام، مقارنة بقيمته الحالية البالغة 19 جنيهاً.
عوائد السندات الحكومية المعيارية، التي تزيد من تكاليف الاقتراض في الاقتصاد، ستقفز إلى 25 في المائة.
إذا كان التحول نحو السياسات التقليدية أكثر محدودية، فقد تنخفض قيمة الليرة إلى ما يقرب من 30 مقابل الدولار بحلول نهاية العام، ولكن بمعدل أولي أبطأ، في حين أنه من غير المرجح أن تكون هناك تغييرات كبيرة في عوائد السندات. في هذه الفرضية.
وأضاف محللو جي بي مورجان “ستكون هناك بعد ذلك حاجة لتقييم تكتيكي ونتوقع زيادة التقلبات.”
وحذروا، حتى مع أفضل النوايا، من أن الطريق نحو تباطؤ التضخم في الاقتصاد سيكون طويلاً، بينما من المرجح أيضًا أن يهدف البنك المركزي إلى إعادة بناء احتياطياته من العملات الصعبة.
وقدروا أن سعر الصرف الفعلي للليرة الآن أقل بنحو 32 في المائة من “قيمتها العادلة”. سعر الصرف الفعلي الحقيقي للعملة هو السعر الذي يأخذ الأسعار في الاعتبار ويقيس قيمتها مقابل العملات الأخرى التي تجري تركيا بها العديد من المعاملات التجارية.
وقال جيه بي مورجان “افتراض العودة إلى سياسات الاقتصاد الكلي التقليدية سيضع الليرة على مسار حقيقي نحو القيمة العادلة.”
(إعداد محمد عصام للنشرة العربية – تحرير أيمن سعد مسلم)