قال جيه بي مورجان إن التفوق في أداء الأسهم ذات القيمة – الأرخص – على مخزونات النمو في العام الماضي، سوف ينعكس قريبًا مع التباطؤ في النمو الاقتصادي.
وذكر محللو البنك في مذكرة أمس الاثنين، أن قيمة الأسهم التي كانت الخيار المفضل في عام 2022 ستفقد بريقها، والخطوة التالية للمستثمرين خلال الشهر أو الشهرين المقبلين ستكون “تفضيل النمو على القيمة”.
وقالت المذكرة “وجهة نظرنا الأساسية هي أنه خلال النصف الثاني من العام، ستتأثر المعنويات بالركود (المحتمل)، ولكن حتى لو اكتسب السيناريو المعاكس قوة دفع، فقد لا تكون القيمة هي الأفضل”.
تفوقت أسهم القيمة، مثل الشركات المالية وشركات السلع الأساسية، على أسهم النمو العام الماضي بأكبر هامش منذ فقاعة الدوت كوم عام 2000، لكن هذا الاتجاه بدأ يتغير مؤخرًا.
تم بناء الزخم حول الأسهم ذات القيمة الرخيصة مع ارتفاع عائدات السندات والتضخم، لكن المستثمرين يقيمون الآن سياسة نقدية أكثر صرامة، مما يقلل من الشهية لهذه الأصول.
يعتقد المحللون أن زخم النشاط الاقتصادي من المرجح أن يبلغ ذروته وقد يتقلب قريبًا، ويعتقدون أن توقعات التضخم تشير إلى أن قيمة الأسهم “ليست أفضل من النمو من الآن فصاعدًا”.
أعداد