حضرت هذا الأسبوع حفل عشاء، وطرح أحد الحضور سؤالاً قد يدور في أذهان العديد من المستثمرين “هل من الصواب أن تكون متشائماً أو متفائلاً بشأن المستقبل” بشكل جماعي، نزن أسباب التفاؤل والتشاؤم.
وحيث كنا في سان فرانسيسكو، في مجموعة من التقنيين، والرؤساء التنفيذيين، وممولي العقارات، كلهم معتادون على تقييم المخاطر والتنبؤ.
لكن كان هناك نمط واحد واضح.
ما كان يشكل روحنا المعنوية ليس فقط شيئًا حديثًا وملموسًا، مثل الذكاء الاصطناعي أو التضخم … ولكن أيضًا الشعور بالخسارة.
قال أحد الحاضرين وسط إيماءات استحسان الآخرين “نحن قريبون من صدمة حتى يفاجئنا أخرى .. والأمر لا ينتهي”.
أو بعبارة أخرى، نحن في حالة من عدم اليقين الراديكالي، هو عنوان كتاب كتبه ميرفين كينج، الحاكم السابق لبنك إنجلترا، والخبير الاقتصادي جون كاي.
يبدو التنبؤ بأي شيء محفوفًا بالمخاطر اليوم، نظرًا لمدى خاطئة التنبؤات في السنوات الأخيرة وإلى أي مدى يبدو المستقبل غامضًا في الوقت الحالي.
لا عجب، لعدة سنوات، توقع المستثمرون الأفراد عائدًا ثابتًا على محافظ الاستثمار، وطلب المتقاعدون أن يكونوا قادرين على سحب أموالهم المتراكمة بطريقة يمكن التنبؤ بها.
ومع ذلك، فقد شهدت الأسواق المالية تقلبات كبيرة منذ بداية عام 2022، وكانت توقعات النمو والتضخم تتحدى باستمرار التوقعات والتقديرات.
حتى المال الذكي قد وضع قدمه في الاتجاه الخطأ.
لقد ابتلعت Bridgewater، أحد أكبر الصناديق وأفضلها أداءً في العالم، مرارة التوقعات الخاطئة، واعترفت بأن تقديراتها فيما يتعلق بالنمو وأسعار الأسهم كانت صحيحة.
وإذا نظرنا إلى الكيفية التي تطورت بها الأمور في الاقتصاد الأمريكي، فإننا لم نشهد الركود الذي توقعناه.
لا يختلف الشعور السائد في المباني العادية كثيرًا عن شعور البنوك المركزية.
قال جيروم باول، الحاكم، قبل عام “لا أحد يعرف على وجه اليقين أين سيكون الاقتصاد الأمريكي بعد عام من الآن”.
بعد ذلك، أصبح من الواضح أن توقعات التضخم الفيدرالي كانت خاطئة إلى حد كبير.
الآن .. ما العمل بهذا القدر الهائل من عدم اليقين، بخلاف التخلي عن التوقعات برمتها والتحول إلى علم التنجيم .
أود أن أزعم أنه يمكننا البدء في تطوير الأدوات التي استخدمها المستثمرون والممولين والبنوك المركزية في السنوات الأخيرة لاستكشاف العالم.
خلال النصف الثاني من القرن العشرين – أو عندما نشأ العديد من قراء الفاينانشيال تايمز – استخدم عالم الشركات والمال تقدمًا مذهلاً في قوة الحوسبة لتطوير أدوات فكرية مميزة للتحليلات السابقة والحالية، مثل النماذج الاقتصادية، وميزانيات الشركات، وتحليل البيانات الضخمة.
هذه الأدوات الثلاثة مفيدة بشكل رائع، وكما أشار بيتر بيرنشتاين في كتابه الكلاسيكي ضد الآلهة في القرن العشرين، فقد غيرت الطريقة التي تتعامل بها المجتمعات الحديثة مع المخاطر.
ومع ذلك، لديهم جميعًا نقاط ضعف، فهي جيدة فقط مثل المدخلات، لأنه لا يوجد نموذج أو ميزانية عمومية أو مجموعة بيانات ضخمة يمكنها التقاط كل ما يجري، فبعض المعلومات تُهمَل حتماً.
إذا كانت المادة المستبعدة مستقرة بطبيعتها أو صغيرة في التأثير، فقد لا تكون عمليات الحذف هذه كبيرة. في كثير من الأحيان هذا هو الحال. إذا كنت تتوقع الناتج المحلي الإجمالي في المستقبل، فلا يهم إذا كان نموذجك الاقتصادي يتجاهل لون شعر السكان. لكن في بعض الأحيان تتغير المواد المستبعدة من النماذج بطريقة مهمة للغاية.
هذا لا يعني أننا يجب أن نتخلص من هذه الأدوات الفكرية تمامًا، ولكن علينا التفكير في السياق الثقافي والمادي والتكنولوجي الأوسع – وما تجاهلناه.
لذلك، إذا كان المستثمرون يرغبون في تحسين الأدوات في أيديهم، فلا ينبغي لهم استبعاد 5 قضايا عادة ما تستبعدها الأدوات السابقة، وهي التغيير التكنولوجي، والبيئة، والصحة، والبيئة السياسية، وكلها لها وزن.
المصدر فاينانشيال تايمز.
بقلم جيليان تيت، مدير تحرير صحيفة فاينانشيال تايمز في أمريكا الشمالية