العالم على وشك أن يخسر الكثير من الروس عندما تدخل عقوبات الاتحاد الأوروبي والقيود القصوى للأسعار التي تقودها الولايات المتحدة حيز التنفيذ في غضون 29 يومًا … لكن هذا قد لا يكون شيئًا سيئًا.
ما حجم الخسارة ربما أقل بكثير من كثير من الخوف.
ستوقف دول الاتحاد الأوروبي معظم وارداتها المنقولة بحراً من الخام الروسي في 5 ديسمبر، مع توقف تدفق خطوط الأنابيب إلى بولندا وألمانيا بحلول نهاية العام، وانخفضت الشحنات إلى أوروبا بالفعل إلى نصف ما كانت عليه قبل أن يرسل الرئيس فلاديمير بوتين القوات إلى أوكرانيا في فبراير. ذهبت معظم الشحنات المتبقية إلى الصين والهند وتركيا.
اعتمادًا على مدى نجاح موسكو في العثور على مشترين جدد – تم تفريغ ناقلة من خامها الخام في مصفاة الرويس في أبو ظبي، مما قد يفتح منفذًا جديدًا – ستخفض عقوبات الاتحاد الأوروبي التدفقات بمقدار 700 ألف برميل يوميًا على الأكثر. ) إلى بولندا وألمانيا تعملان بطاقة نحو 650 ألف برميل يوميا العام الماضي. هذا يجعل الحجم الإجمالي المعرض للخطر مباشرة بحد أقصى 1.35 مليون برميل في اليوم.
القلق الأكبر هو أن الحظر المفروض على توفير الشحن والتأمين والخدمات الأخرى لتجارة النفط الروسية يمكن أن يقلل التدفقات إلى البلدان غير الأوروبية حيث أن الكميات الكبيرة معرضة للخطر، ولكن من المرجح أن تتحول التجارة ببساطة إلى سفن غير أوروبية مؤمنة. في روسيا أو بلد المشتري.
يهدف سقف السعر – الذي تروج له الولايات المتحدة – إلى توفير صمام أمان، مما يسمح للمشترين بمواصلة الوصول إلى السفن الأوروبية والتأمين إذا كان السعر الذي يدفعونه مقابل الشحنة أقل من مستوى لم يتم تحديده بعد.
أشك في أن يكون لسقف السعر أي تأثير حقيقي، حيث حظرت الدول التي وقعت على الحد الأقصى مشتريات النفط الخام الروسي. المشترون الذين لم يوقعوا مترددون.
وقالت روسيا مرارًا إنها لن تبيع النفط لدول تحدد أسعارها، ولا عقوبات على خروجها عن المبادرة الأمريكية.
قد يحصل المشترون المتبقون للخام الروسي على ميزة تفاوضية هامشية، لكن هذا ما يمنحه مجموعة الآبار المتقلصة الجاهزة لمعالجة خام موسكو، بدلاً من الحد الأقصى، والصين والهند وتركيا، وهي الآن أكبر مشتري النفط الروسي، لن تخاطر بالتجارة لإرضاء واشنطن.
لذلك لا أعتقد أن تدفقات النفط الخام الروسي إلى دول غير أوروبية ستتأثر بالعقوبات.
قد يجد العالم أنه من الأسهل بكثير التعامل مع فقدان 1.35 مليون برميل يوميًا من الخام الروسي على الأكثر مما كان يُخشى عند اقتراح العقوبات لأول مرة، وقد يكون في الواقع موضع ترحيب.
على جانب العرض، لن تقترب تخفيضات الإنتاج من قبل مجموعة أوبك + لمنتجي النفط، وروسيا عضو رئيسي فيها، من الرقم الرئيسي البالغ مليوني برميل يوميًا الذي أعلنوا عنه الشهر الماضي. يقدر معظم المحللين الخفض الفعلي عند حوالي نصف هذا المستوى. أعتقد أنه يمكن أن يكون أصغر حتى بعد التفكير في استعادة الإنتاج في كازاخستان ونيجيريا .. مما سيعوض تخفيضات الإنتاج الحقيقية التي من المحتمل أن يتم إجراؤها فقط من قبل المملكة العربية السعودية والكويت والإمارات العربية المتحدة.
على الجانب الآخر من المقياس، يتراجع استهلاك النفط، متأثرًا بارتفاع الأسعار، وقوة الولايات المتحدة، وتصميم البنوك المركزية على مكافحة التضخم المتفشي، حتى على حساب النمو الاقتصادي.
قد تؤدي إعادة فتح الاقتصاد الصيني إلى تغيير تلك الصورة، لكن آمال الجمعة في تخفيف قيود فيروس كورونا الصينية قد تكون سابقة لأوانها، وفقًا لبلومبرج إنتليجنس.
وخفضت وكالة الطاقة الدولية، التي تتوقع الآن الطلب العالمي على النفط في الربع الحالي، 300 ألف برميل يوميا أقل من نفس الفترة من العام الماضي، وخفضت توقعاتها للاستهلاك العام المقبل بمقدار 550 ألف برميل يوميا.
لتحقيق التوازن بين العرض والطلب، سيحتاج العالم إلى 29 مليون برميل يوميًا من النفط الخام من أعضاء منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) في الأشهر المقبلة، حتى مع خسارة مليون برميل يوميًا من الإمدادات الروسية اعتبارًا من ديسمبر. مع انتعاش متواضع في الإنتاج النيجيري، والذي بدأ بالفعل، هذا هو بالضبط ما من المرجح أن تضخه المجموعة إذا لم يتجاوز أعضاؤها أهدافهم الجديدة.
إذا لم ينخفض العرض الروسي، يبدو أن سوق النفط الخام يعاني من زيادة في المعروض في الأشهر المقبلة.
بقلم جوليان لي، استراتيجي النفط في بلومبرج نيوز.
المصدر وكالة بلومبرج.