يعتقد بيتر أوبنهايمر، كبير استراتيجيي الأسهم العالمية في Goldman Sachs، أن تفاؤل السوق بأن التضخم في الولايات المتحدة قد بلغ ذروته مضلل، على الرغم من علامات تباطؤ التضخم.
أوضح المحلل في Goldman Sachs أن “الارتفاع المحتمل في تكاليف الطاقة في عام 2023 قد يبقي الأسعار مرتفعة أيضًا”.
التضخم لن ينخفض .. والفائدة ايضا
قال أوبنهايمر لبلومبرج يوم الخميس إن ارتفاع الطلب في الصين واستمرار ضغوط العرض والطلب قد تدفع أسعار الطاقة والسلع الأخرى للأعلى في عام 2023، مما يضعف الآمال بأن الانخفاض الأخير في التضخم يعني التراجع.
وأضاف “على المدى القصير، فإن التفاؤل الذي رأيناه في الأصول الخطرة بشأن ذروة التضخم وتخفيضات أسعار الفائدة المحتملة العام المقبل سابق لأوانه بعض الشيء”.
وأضاف أن نقص الطاقة خلال العقد الماضي سيعني أن أي زيادة في الطلب خلال العام المقبل سترفع الأسعار وتحد من السرعة التي يمكن أن ينخفض بها التضخم.
الاقتصاد على وشك الانكماش
بينما أفاد الرئيس التنفيذي لشركة Goldman Sachs (NYSE) David Solomon أنه من المحتمل جدًا أن تدخل الولايات المتحدة الأمريكية في حالة ركود بحلول العام المقبل.
كما أشار إلى أنه من المرجح ألا يدفع تراجع معدلات التضخم الاقتصاد الأمريكي إلى الركود. لكن هذا السيناريو أقل احتمالا.
وأضاف أن الولايات المتحدة قد تتمكن من إعادة مستوى التضخم إلى ما يقرب من 4٪، بسعر فائدة 5٪، في ظل النمو الاقتصادي المحدود بنسبة 1٪.
توقع ديفيد سولومون تراجعا في أداء الأسهم الأمريكية، وتراجع الطلب على النفط، مصحوبا بارتفاع متواضع في الأسهم الأمريكية.
كان لهذا التوقع صدى لدى جيه بي مورجان (NYSE) حيث حذر أمس من أن الاقتصاد الأمريكي سيعاني من ركود قوي في العام المقبل.
استراتيجيات الاستثمار
إن مزيج توقعات العائد الصفري في السيناريو الأساسي لبنك جولدمان ساكس والانخفاض الحاد في الركود من شأنه أن يدفع المستثمرين إلى توخي الحذر.
أصدر البنك عدة توصيات بخصوص المحافظ منها
وجود قطاعات دفاعية منخفضة الفائدة (الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية والطاقة).
الاحتفاظ بالأوراق المالية ذات الرافعة المالية في حالة تباطؤ التضخم.
تجنب الأسهم غير المربحة على المدى الطويل.
ركز على الشركات ذات هوامش الربح الكبيرة.
تجنب الأسهم ذات الهوامش الضعيفة التي تتأثر بمؤشرات الإنفاق والاستهلاك.