تمكن الأمريكي من إيقاف سلسلة الخسائر لمدة أسبوعين متتاليين هذا الأسبوع بنهاية التداول يوم الجمعة، قبل أسبوع من كلمات جيروم باول. الأسواق ليست متشككة بشأن قرار الاحتياطي الفيدرالي، حيث توافق الغالبية العظمى على أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لترتفع إلى 5.50٪. ومع ذلك، حولت الشكوك سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي للفترة المتبقية من العام وما إذا كان قرار يوليو سيكون الأخير في سلسلة من التشديد النقدي ورفع الفائدة التي امتدت لما يقرب من عامين.
تمكن مؤشر الدولار الأمريكي من الارتفاع بنسبة 0.19٪ بنهاية الأسبوع، ليتداول عند 100.79 مقابل سلة من 6 عملات أجنبية، بعد أن هبط إلى أدنى مستوى في 15 شهرًا الأسبوع الماضي، قبل أن ينتعش في نهاية الأسبوع.
الارتداد لن يكون طويلا .. إشارات هبوطية
من المتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأسبوع المقبل ومن المرجح أن يراهن على أنه لن يتابعها برفع آخر، لكن هذا سيكون فقط “دعمًا مؤقتًا للدولار الأمريكي”، حسبما ذكرت MUFG في مذكرة.
وأضافت “إن تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة إلى جانب بيانات النشاط الأمريكية المرنة يثبت أنه مزيج سلبي للدولار”.
سيبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الذي يستمر يومين يوم الثلاثاء، ويتوقع الكثيرون أن يتوج الاجتماع برفع سعر الفائدة بنسبة 0.25 ٪ بعد توقف مؤقت في اجتماع يونيو.
يتوقع حوالي 99٪ من المتداولين أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، وفقًا لـ {{frl || The Fed Rate Monitor}} بواسطة Investing.
ترتفع في هذه الحالة
لن يستمر تراجع مؤشر الدولار الأمريكي إذا كان الدافع الوحيد هو الوصول إلى “هبوط ناعم” أو التوقف عن رفع أسعار الفائدة قبل الدخول في حالة ركود. النقطة المهمة في أكسفورد إيكونوميكس هي الوقت الذي سيخفض فيه الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، وهو ما لا تتوقعه أكسفورد قريبًا.
كان ضعف الدولار في الأسابيع الأخيرة مدفوعًا بالمراهنات على هبوط ضعيف في الولايات المتحدة، لكن هذا ليس “شرطًا كافيًا لمزيد من ضعف الدولار الأمريكي”، كما يقول أكسفورد إيكونوميكس، ومن المرجح أن يستعيد مكاسبه المفقودة في النصف الثاني من العام ؛ حيث تعتقد أكسفورد إيكونوميكس أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يذهب لخفض أسعار الفائدة حتى عام 2024.
كما ذكر تقرير أوكسفورد أن هناك عاملاً خفيًا آخر يمثل خطرًا حقيقيًا قد يعيد مؤشر الدولار إلى ارتفاع قوي وهو “الركود”.
وأضاف التقرير أنه من المرجح أن يتباطأ النمو الاقتصادي في الصين وأوروبا، حيث “سيكون النمو الأكثر استقرارًا، حتى لو كان معتدلاً، في الولايات المتحدة هو صافي الدولار الإيجابي خلال الفترة المتبقية من النصف الثاني”.
وفي الوقت نفسه، فإن نهاية دورة رفع سعر الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي ليست سحابة العاصفة السوداء على الدولار التي يتوقعها الكثيرون لأنه من غير المرجح أن تكون مصحوبة بتخفيضات سريعة في أسعار الفائدة، والتي سيتم تسعيرها في أوائل عام 2024.
وقال تقرير أكسفورد إيكونوميكس “حتى مع اقتراب الأسواق من وجهة نظرنا بشأن البنك، فإننا نواصل الضغط على محور 2024 المبكر، والذي يتم تسعيره الآن”.