كان الأسبوع الماضي عاصفة … حيث صدمت الأسواق البنك المركزي الأوروبي لتشديد السياسات النقدية، بينما سجل التضخم في الولايات المتحدة أعلى مستوى له في 40 عامًا، وقفز إلى 7.9٪ على أساس سنوي.
من ناحية أخرى، يقوم السوق بتسعير بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة 6 مرات والبنك المركزي الأوروبي 4 مرات، بينما تعرضت أسواق الصرف الأجنبي للعديد من الصدمات العنيفة.
التضخم في الولايات المتحدة
ارتفع معدل التضخم العام في الولايات المتحدة بنسبة 0.8٪ على أساس شهري تماشيًا مع توقعات السوق، مما دفع معدل التضخم السنوي للارتفاع من 7.5٪ إلى 7.9٪.
ارتفع معدل التضخم الأساسي بنسبة 0.5٪ على أساس شهري وبنسبة 6.4٪ على أساس سنوي.
ارتفع مؤشر أسعار المواد الغذائية بنسبة 1.0٪ على أساس شهري، وبلغ متوسط معدل النمو على أساس شهري 0.8٪ خلال الأشهر الستة الماضية.
ارتفع وقود السيارات بنسبة 6.7٪ على أساس شهري، مما يعكس الارتفاع الأخير الذي شهده.
استمرت الضغوط التضخمية في الزيادة واتخذت مسارًا تصاعديًا، ورفع عائد السنتين إلى 1.73٪ وعائد السندات لأجل 10 سنوات متجاوزًا مستوى 2٪.
6 مرات
في الوقت الحالي، يسعر السوق ارتفاعًا في الأسعار بمقدار 6 أضعاف بحلول نهاية عام 2022.
يبدو أن الفكرة القائلة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه المقبل تتلاشى مع أسعار السوق في رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع.
أشعلت الحرب في أوروبا، إلى جانب اشتعال أسعار الطاقة، المخاوف من التضخم.
بدأ المستثمرون في تجنب المخاطر، وبالتالي أنهت مؤشرات وول ستريت الرئيسية تعاملات الأسبوع الماضي على انخفاض.
الدولار أقوى
في أسواق الصرف الأجنبي، حافظ الدولار على قيادته وأضاف المزيد من المكاسب مقابل صدور تقرير التضخم.
وصل الدولار الأمريكي مقابل الين إلى أعلى مستوى له عند 117.05 يوم الجمعة، مخترقًا مستوى 99.
فقد الزخم مقابل الدولار الأمريكي بينما انخفض الجنيه إلى ما دون مستوى 1.31.
اليورو تحت الضغط
ساهمت اللهجة المتشددة للبنك المركزي الأوروبي، إلى جانب الحرب في أوروبا الشرقية، في تصعيد تقلبات السوق إلى أعلى مستوياتها.
افتتحت العملة الموحدة تداولات الأسبوع عند 1.0950 ووصلت إلى أعلى مستوى لها عند 1.1120 يوم الخميس بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي وقبل أن تنهي تداولات الأسبوع دون المستوى 1.10.
أوروبا تصدم الأسواق
مهد البنك المركزي الأوروبي الطريق لرفع أسعار الفائدة بعد أن طغت المخاوف بشأن تفاقم التضخم على تلك المتعلقة بغزو روسيا لأوكرانيا.
على الرغم من تصاعد حالة عدم اليقين وصعوبة الموازنة بين الزيادة في معدلات التضخم وتعزيز النمو الاقتصادي، وهو ما يجد المركزي الأوروبي نفسه في وجهه.
يبدو أنها وجهت جهودها لمعالجة الضغوط التضخمية وقررت تقليص برنامج شراء الأصول بوتيرة أسرع من المستويات المعلنة في ديسمبر.
وبالتالي، ستصل قيمة صافي المشتريات الشهرية بموجب التطبيق إلى 40 مليار يورو في أبريل، و 30 مليار يورو في مايو و 20 مليار يورو في يونيو.
ومن المتوقع أن يكتمل البرنامج بحلول الربع الثالث من عام 2022، وسيستند تقييم صافي المشتريات للربع الثالث من هذا العام إلى البيانات الاقتصادية، مما يعكس التقييم المتطور للتوقعات.
4 مرات
كان هناك تغيير طفيف في التسلسل المعتمد للسياسات، حيث ستكون هناك الآن تغييرات في أسعار الفائدة “بعد مرور بعض الوقت” بعد انتهاء صافي مشتريات الأصول وستكون بوتيرة “تدريجية”.
يحل هذا الاتجاه محل الخطة السابقة لإنهاء التيسير الكمي “قبل وقت قصير” من رفع سعر الفائدة، وفي النهاية، لم تغير الأحداث الأخيرة خطة البنك المركزي الأوروبي لتطبيع السياسات النقدية.
نتيجة لذلك، زادت احتمالية قيام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة في أقرب اجتماع له بعد إنهاء برنامج شراء الأصول.
وقد قام السوق بتسعير إمكانية رفع سعر الفائدة بمقدار 10 نقاط أساس في اجتماع السياسة المقرر عقده في يوليو المقبل بنسبة 100٪.
تشير التوقعات الحالية للسوق إلى أنه سيتم رفع سعر الفائدة 4 مرات في عام 2022، وتتراوح من -0.50٪ إلى -0.10٪.
فقدت بريقها
بعد فترة من التعافي بفضل تدفقات الملاذ الآمن على خلفية التوترات والمخاوف المتزايدة الناشئة عن الحرب.
بدأت تفقد بريقها وتداولت على أقل من 2000 دولار، وأنهى تداولات الأسبوع عند المستوى 1985.29 دولار، بعد أن استعادت الأسواق بعض الثقة في الأسهم.
أرجوحة الزيت
وأدى تقلب السوق إلى استمرار تأرجح أسعار النفط بشدة بعد توقف اتفاق التجارة بين الولايات المتحدة وإيران وتجميد محادثات وقف إطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا.
بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي الحظر الأخير الذي فرضته الولايات المتحدة والمملكة المتحدة على النفط الروسي إلى زيادة الضغط على أسعار النفط مع إمكانية تشديد ظروف السوق المشددة بالفعل.
أنهى سعر خام غرب تكساس الوسيط تعاملات الأسبوع عند المستوى 109.33 دولاراً للبرميل، وبلغ سعر المزيج 112.67 دولاراً للبرميل.
اقرأ المزيد عن تداعيات الحرب بين روسيا وأوكرانيا.