تقدم رسالة متفائلة من اندفاع قوي في سوق الأسهم للمستثمرين معضلة صعبة كيفية الحفاظ على التعرض للأسهم مع توخي الحذر أيضًا من الاضطرابات المحتملة التي يمكن أن يجلبها الصقور.
ترك البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، كما كان متوقعًا على نطاق واسع، لكنه فاجأ بعض الأسواق بالإشارة إلى أن تكاليف الاقتراض من المرجح أن تزيد نصف نقطة مئوية أخرى بحلول نهاية هذا العام.
يقدم موقع Investing Saudi Arabia ندوة قصيرة مجانية عبر الإنترنت للحديث عن أساسيات التحليل الأساسي وأهم تقنياته وطرق التداول المبنية عليه. وسيقدم الندوة المحلل عمر الصياح يوم الأربعاء 21 يونيو الساعة 7 مساءً بتوقيت الرياض.
هل سترتفع الأسهم
يعتقد العديد من المستثمرين أن 50 نقطة أساس إضافية في رفع أسعار الفائدة – إذا رأى الاحتياطي الفيدرالي أنها ضرورية – من غير المرجح أن توقف الارتفاع في الأسهم الأمريكية، مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 24 ٪ عن أدنى مستوياته في العام الماضي. وقد رفع البنك المركزي بالفعل أسعار الفائدة بمقدار 500 نقطة أساس منذ العام الماضي، ويُنظر إليه على نطاق واسع على أنه يقترب من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة.
لكن البعض قلق بشكل متزايد من أن السياسة النقدية الأكثر تشددًا تزيد من فرص حدوث اضطرابات في النظام المالي على غرار الأزمة التي شهدت انهيار العديد من البنوك البارزة هذا العام وأثارت أسابيع من التقلبات في الأسواق المالية.
في حين أن الاقتصاد الأمريكي كان مرنًا إلى حد كبير – بغض النظر عن النظام المصرفي – فقد ألقى المستثمرون نظرة حذرة على المجالات التي يمكن أن تكون معرضة للخطر بشكل خاص مع نضوب الأموال. من بين نقاط الضعف المحتملة العقارات التجارية، حيث يمكن أن يكون لموجة التخلف عن السداد تداعيات على البنوك والاقتصاد، فضلاً عن قطاعات أخرى في سوق الائتمان.
قلق متزايد .. أزمة ائتمانية
قال جوش إيمانويل، كبير مسؤولي الاستثمار في ويلشاير إنفستمنت مانجمنت “بدأت أشعر بالقلق من تزايد مخاطر حدوث أزمة ائتمانية”.
في الوقت نفسه، قال إيمانويل إن الأسهم ذات الوزن المنخفض “بشكل خطير”، والتي انتعشت بعد تهدئة مخاوف الركود والإثارة بشأن التطورات في الذكاء الاصطناعي. نتيجة لذلك، يجب تجنب الأصول التي يمكن أن تتضرر بشدة إذا زادت ضغوط السوق فجأة من ارتفاع أسعار الفائدة، مثل الأسهم الصغيرة.
ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.1٪ يوم الأربعاء بعد مزيج من المكاسب والخسائر في الأسهم. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 15٪ هذا العام، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 30٪.
قد يكسر الاحتياطي الفيدرالي شيئًا ما
استعد لمزيد من الضغط في النظام المصرفي، والذي يعتقد أنه يمكن أن يتفاقم بسبب ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول، مما يجعل الإقراض أقل ربحية للبنوك، كما قال جيمس سانت أوبين، كبير مسؤولي الاستثمار في سييرا إنفستمنت مانجمنت.
جاء شعور مماثل من الرئيس التنفيذي لشركة DoubleLine Capital، جيفري جوندلاش، بأنه “إذا اتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي المسار الصقري الذي يتحدثون عنه، … فسوف يكسرون شيئًا ما.”
وأوصى بزيادة المخصصات للسندات عالية الجودة مع تقليل حيازات الأسهم، مشيرًا إلى أن العوائد المرتفعة جعلت السندات أرخص وأكثر جاذبية للمستثمرين الباحثين عن الدخل.
يعتقد Mark Heppenstall، كبير مسؤولي الاستثمار في Penn Mutual Asset Management، أن الارتفاع المزدهر في سوق الأوراق المالية يمكن أن يخفف من ظروف الائتمان، مما يهدد بتدهور أسعار المستهلك – وهي نتيجة غير مرغوب فيها لمحاربة بنك الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم.
بالطبع، ليس هناك ما يضمن أن أسعار الفائدة المرتفعة ستؤدي في نهاية المطاف إلى كسر شيء ما في الاقتصاد – وإذا حدث ذلك، فسيوجه ضربة كارثية للأسهم.
يعتقد Josh Gamener، محلل إستراتيجية الاستثمار في ClearBridge Investments، أن المستثمرين سيبدأون قريبًا في التركيز بشكل أكبر على الأساسيات مثل أرباح الشركة بدلاً من المخاوف الكلية مثل السياسة النقدية والتضخم.
وقال “بعد رفع سعر الفائدة بمقدار 500 نقطة أساس خلال عام … 25 أو 50 أخرى لن تؤثر على الاقتصاد كما يعتقد البعض”.
بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع أسعار الفائدة … وفقاعة الأسهم
قال جيفري جوندلاش، المؤسس المشارك لشركة إدارة الاستثمار Double Line، إنه لا يتوقع أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في أي وقت قريب.
وأشار جوندلاخ إلى أن بيانات التوظيف الأخيرة تظهر أن الاقتصاد لم يكن قوياً كما يعتقد الكثيرون، وعلى الرغم من نمو الوظائف، كان هناك انخفاض كبير في متوسط ساعات العمل.
من ناحية أخرى، شكك جوندلاش في صعود مؤشر “”، وعزا صعوده الأخير إلى عدد من الشركات التي ارتفعت أسهمها بسبب طفرة الذكاء الاصطناعي، مشيرًا إلى هذه الارتفاعات بأنها مبالغ فيها وفقاعة.
السوق السوداء في مصر تعاني .. وسر انهيار الليرة!