لم تتأثر الشركات الأمريكية الصغيرة بالارتفاع الأخير في سوق الأسهم الأمريكية، في إشارة إلى أن المستثمرين قد يستعدون للاضطراب الاقتصادي في المستقبل.
انخفض مؤشر Russell 2000 للشركات الصغيرة بنحو 1٪ هذا العام، مقارنة بالارتفاع الذي عزز مؤشر S&P 500، وهو مؤشر يمثل أكبر الشركات الأمريكية، منخفضًا بنسبة 7٪ منذ بداية العام حتى تاريخه.
|
علامات الخطر على الاقتصاد الأكبر
بالإضافة إلى منحنى عائد الخزانة الأمريكي المعكوس وقوة أسعار الذهب، فإن ضعف أسهم الشركات الأصغر – التي تميل إلى جني الأرباح محليًا وتكون أكثر عرضة للتحولات الاقتصادية من الشركات الكبيرة – هي واحدة من عدة علامات على عدم ارتياح المستثمرين تجاه النظرة المستقبلية للاقتصاد.
عانت أسهم الشركات الصغيرة منذ اندلاع الاضطرابات في البنوك الإقليمية الأمريكية في أوائل مارس، حيث انخفض مؤشر راسل 2000 بنسبة 7 ٪ منذ 8 مارس.
قال إريك كوبي، كبير مسؤولي الاستثمار في نورث ستار إنفستمنت مانجمنت، المتخصصة في الشركات الصغيرة، إن المستثمرين “يحاولون وضع محافظهم الاستثمارية كما يعتقدون أن الاقتصاد سيكون كذلك”. وأضاف “حقيقة عدم تفضيل الشركات الصغيرة هي علامة أخرى على أن المستثمرين يستعدون لركود وشيك”.
كان على الشركات الصغيرة أن تتقلب قبل فترات الضعف الاقتصادي في الماضي. منذ عام 1980، تأخر مؤشر راسل 2000 بمعدل أربع نقاط مئوية في الأشهر الستة التي أعقبت ذروة الدورة الاقتصادية قبل حدوث الركود، وفقًا لبيانات من ستراتيجاس.
إذا كنت متداولًا مبتدئًا، فإن سوق الفوركس هي فرصتك لتحقيق أرباح ضخمة. سوق عملاق بين الحيتان الكبرى وبنوك الاستثمار العملاقة، فأين الأطفال
تعرف على اتجاهها وتأثيرها على العملات العالمية من خلال هذه الندوة عبر الإنترنت .. للتسجيل
هل بدأ الركود
أظهرت البيانات الاقتصادية حتى الآن مؤشرات قليلة على انخفاض حاد في النمو، على الرغم من تراجع التضخم وبعض المقاييس المهمة الأخرى. ومع ذلك، يعتقد بعض المشاركين في السوق أن رفع سعر الفائدة الفيدرالي بمقدار 500 نقطة أساس خلال العام الماضي بدأ للتو في التأثير على الاقتصاد.
قال مايكل آرون، كبير محللي الاستثمار في شركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزورز “من المحتمل أننا نتجه نحو الركود في وقت ما خلال الأشهر الـ 12 المقبلة”. وأضاف “عادة في فترات الركود يكون أداء الشركات الصغيرة ضعيفا”.
في الوقت نفسه، يشعر المستثمرون بالقلق من أن يؤدي عدم الاستقرار المصرفي إلى إلحاق الضرر بالشركات الأمريكية الأصغر التي تعتمد على قروض من البنوك الإقليمية، والتي كانت في قلب الأزمة الأخيرة.
وجد استطلاع أجراه الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة في أبريل أن 67٪ من أصحاب الأعمال الصغيرة يستخدمون بنكًا صغيرًا أو إقليميًا، و 17٪ يستخدمون بنكًا متوسط الحجم و 14٪ يستخدمون بنكًا كبيرًا. تعرضت أسهم البنوك الأصغر لضربة شديدة بشكل خاص في الأسابيع الأخيرة، بينما كانت المؤسسات المالية أيضًا ممثلة بشكل أكبر في المؤشرات التي تتبع أسهم الشركات الصغيرة، وهو ما يمثل بعض ضعفها مقارنة بمؤشر S&P 500.
قال سمير سامانا، كبير محللي السوق العالمية في معهد ويلز فارجو للاستثمار (NYSE WFC) (WFII) “ما يحدث مع النظام المصرفي هو على وجه الخصوص رياح معاكسة للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم”. وفي الشهر الماضي، قلل من نظرته بشأن الشركات الصغيرة في الولايات المتحدة من “غير المواتية” إلى “الأكثر سلبية”.
قال سمانا “فيما يتعلق بالاقتراض، ليس لديهم نفس جودة الخيارات التي ربما تمتلكها الشركات الكبرى”.
سيركز المستثمرون الأسبوع المقبل على البيانات الاقتصادية بما في ذلك مبيعات التجزئة الشهرية وتقارير الأرباح من الشركات بما في ذلك Walmart (NYSE WMT) و Home Depot (NYSE NYSE ) و Cisco Systems (NASDAQ NASDAQ ).
بعض المستثمرين أكثر تفاؤلاً بشأن مستقبل الشركات الصغيرة، لا سيما عند النظر إلى ما بعد الأشهر القليلة المقبلة.
هل تتأثر الأعمال الصغيرة فقط
أحد الأسباب هو أن الشركات الصغيرة، كونها حساسة للتقلبات الاقتصادية، تميل إلى التألق في وقت مبكر من انتعاش السوق. من بين الأسواق الهابطة الستة الماضية، سجل Russell 2000 متوسط مكاسب بنحو 44.8٪ إجمالي العائد في الأشهر الستة التي أعقبت تشكيل قاع السوق الهابطة، مقابل مكاسب 32.2٪ لمؤشر S&P 500، وفقًا للسمسرة إدوارد جونز.
تعتبر الشركات الصغيرة أيضًا رخيصة من الناحية التاريخية حيث يخشى المستثمرون من أن الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة أصبحت باهظة الثمن، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 هذا العام على الرغم من توقعات الأرباح غير المؤكدة.
يتم تداول مؤشر S&P 600 صغير الحجم عند ربحية السهم يزيد قليلاً عن 13 مرة، مقارنة بمتوسط 10 سنوات البالغ 18.2 مرة، وفقًا لـ Refinitiv Datastream.
تيم موراي، محلل إستراتيجي لأسواق رأس المال لمجموعة الأصول المتعددة في TT Rowe Price، تقوم الشركة بزيادة وزن الشركات الأمريكية الصغيرة في المحافظ متعددة الأصول، مشيرًا إلى أنها قد عانت بالفعل من “الكثير من الألم” وسط مخاوف الركود واسعة النطاق.
وقال “الكثير من المستثمرين الآن سيخافون من الميل إلى الشركات الصغيرة”. لكن “الاتجاه الصعودي الذي تحصل عليه في الشركات الصغيرة بشكل عام يأتي في المقدمة و (يأتي بسرعة كبيرة) بعد أن يتم تسعير الركود.”