من مارك جونز
لندن (رويترز) – يدق مستثمرون ومحللون جرس الإنذار من أن تونس ومصر على شفا أزمة ديون كبيرة قد تؤثر على منطقة شمال أفريقيا المضطربة وتضع خيارات صعبة لدول الخليج الغنية.
يواجه كلا البلدين بالفعل تحديات بسبب نقص السلع والاختلالات في الأسواق المالية. كما تشهد تونس أزمة سياسية نجمت عن إحكام الرئيس قيس سعيد قبضته على السلطة وقمع المعارضين.
لطالما ساد الاعتقاد بأنه أكبر من أن ينهار، وهو أكبر اقتصاد في شمال إفريقيا والأكثر اكتظاظًا بالسكان. لكن تونس أيضًا لها أهمية كبيرة باعتبارها مهد الربيع العربي ومن المفترض أن تكون قصة النجاح الوحيدة للانتفاضات في المنطقة.
لا تزال تونس تأمل في الحصول على الدعم الذي طال انتظاره من صندوق النقد الدولي، على الرغم من استمرار المخاوف بشأن التزامها ببرنامج وسط الانقسام السياسي.
وانتقد سعيد صندوق النقد الدولي، قائلا إن تونس لن تخضع لما وصفه بإملاءات خفض دعم الغذاء والطاقة وفاتورة رواتب القطاع العام، محذرا من أن ذلك قد يؤدي إلى تجدد الاضطرابات الاجتماعية.
وقال مات فوجل، مدير أصول الأسواق الناشئة في FIM Partners “في ضوء السياسات الحالية، علينا أن نسأل ما إذا كان أي برنامج لصندوق النقد الدولي سيبقى ساريًا في ة الأولى أو الثانية”.
ولكن بدون المساعدة المستمرة من الصندوق، ستواجه البلاد أزمة ميزان مدفوعات شاملة.
تدفع تونس واحدة من أعلى فواتير أجور القطاع العام في العالم، مما يعني أن العجز المالي سيظل عند حوالي 5 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، وفقًا لتقديرات جيه بي مورجان. في غضون ذلك، حذرت شركة Morgan Stanley (NYSE) من أن احتياطيات النقد الأجنبي لن تكون كافية لتغطية واردات السلع لمدة شهرين حتى هذا الوقت من العام المقبل، بالنظر إلى معدل السحب الحالي من تلك الاحتياطيات.
يمكن أن يصبح سداد الديون مهمة شبه مستحيلة. معظم قروض البلاد محلية، لكن يتعين عليها سداد قرض أجنبي بقيمة 500 مليون يورو في أكتوبر وآخر في فبراير.
يحذر مات روبنسون، كبير المحللين في وكالة موديز للتصنيف الائتماني، من أن “هناك دائمًا احتمال أن يتأخر برنامج صندوق النقد الدولي لفترة طويلة بحيث يكون متأخراً قليلاً عندما يأتي”.
وحول مخاطر التخلف عن السداد، قال روبنسون “يمكن أن يحدث ذلك في النهاية. هذا ما يشير إليه تصنيفنا المنخفض”.
* مصر
وتتعرض المالية العامة لمصر لضغوط رغم تلقيها خطة إنقاذ بقيمة 3 مليارات دولار من صندوق النقد الدولي في ديسمبر كانون الأول.
تقترب نسبة الدين إلى إجمالي الناتج المحلي بسرعة من 100٪. كما خسر الجنيه أيضًا 50 في المائة بعد خفض قيمته ثلاث مرات في فترة عام تقريبًا، مما يعني أن مدفوعات الفائدة على الديون وحدها – التي يتم اقتراض الكثير منها بالدولار أو الين – ستبتلع أكثر من نصف الإيرادات الحكومية العام المقبل، وفقًا لتصنيفات فيتش.
خفضت وكالة فيتش التصنيف الائتماني لمصر مرة أخرى يوم الجمعة الماضي.
يؤدي النقص في أسواق العملات المحلية إلى الإضرار بالاقتصاد بشدة.
يتم تداول الدولار الآن بأكثر من 38 جنيهاً في السوق الموازية، بزيادة 20 في المائة عن سعر الصرف الرسمي للدولار، رغم التخفيضات المتكررة للعملة المحلية وأسعار الفائدة التي قفزت إلى 18.25 في المائة.
يعتقد العديد من الاقتصاديين أن أسعار الفائدة سترتفع أعلى بكثير من هذا المستوى، كل ذلك لدعم رؤية اقتصادية مثيرة للجدل قبل الانتخابات الرئاسية العام المقبل.
قال ديفيد باتر، الزميل المشارك في برنامج الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في مركز أبحاث تشاتام هاوس في لندن “بالنسبة للسكان، في الفترة التي سبقت تفشي الوباء، كان هناك تحسن هامشي في مستويات المعيشة”.
وأضاف “لكن منذ أواخر عام 2022، عدنا إلى دوامة عدم الاستقرار في سوق الصرف والتضخم الجامح”.
حكومة الرئيس عبد الفتاح السيسي تنفي أي حديث عن تقصير. من أجل سد فجوات التمويل، تهدف إلى بيع ملياري دولار من الأصول المملوكة للدولة بحلول نهاية يونيو.
هذه خطوة مهمة للغاية بالنسبة لصندوق النقد الدولي، الذي يتوقع أن يغطي البيع ما يقرب من نصف فجوة التمويل البالغة 17 مليار دولار على مدى السنوات الأربع المقبلة، ولحلفاء الخليج، الإمارات العربية المتحدة وقطر، اللتين دعمتا البلاد بالكثير من التمويل. مال.
وتتخذ تلك الدول الآن موقفًا أكثر صرامة، وهو ما يعزوه المحللون إلى السياسات الإقليمية والاختلافات حول تقييم الأصول التي سيتم بيعها، على الرغم من بعض التصريحات الإيجابية.
وقال وزير الاقتصاد الإماراتي عبد الله بن طوق المري لرويترز خلال زيارة أخيرة للندن “الإمارات ومصر ستقفان معا دائما” مضيفا أن تمويل البنية التحتية أظهر أن العلاقة بين البلدين “عميقة جدا وقوية جدا”.
عواقب وخيمة
بالنسبة لمديري الأصول، كان هناك انخفاض مؤلم بنسبة 20 في المائة في قيمة السندات المصرية الدولية، والتي تقترب من 30 مليار دولار هذا العام.
تتحسن عائدات قناة السويس والسياحة، لكن يتعين على القاهرة سداد 5.8 مليار دولار من أصل الدين والفوائد على السندات العام المقبل، في وقت تشكل فيه هذه السندات ثقلًا بنسبة 2٪ في مؤشر ديون الأسواق الناشئة الأكثر متابعة.
يقول كارل روس، الخبير في أزمات الأسواق الناشئة في GMO Asset Management، إنه سيتعين على دول الخليج أن تزن تكلفة دعم مصر مقابل مخاطر عدم الاستقرار الإقليمي في حالة انهيار الدولة التي يبلغ عدد سكانها 110 ملايين نسمة.
وأضاف روس “إذا كان هناك تخلف عن السداد، فلن يكون بدون عواقب وخيمة”.
وأشار إلى أن “دول الخليج الثرية عززت بشكل عام الاستقرار المالي في المنطقة” من خلال الدعم الذي قدمته، لكن “لا أحد يعرف إلى متى سيستمر وتحت أي ظروف”.
(شارك في التغطية طارق عمارة في تونس وباتريك وير من مصر وسيمون جوسيب في لندن ؛ إعداد رحاب علاء للنشرة العربية ؛ تحرير سهى جدو)