من باتريك دبليو
القاهرة (رويترز) – تواجه مصر مهمة متزايدة الصعوبة تتمثل في جمع السيولة اللازمة لسداد فاتورة ديونها الخارجية بعد أن تضاعف الاقتراض الخارجي أربع مرات في السنوات الثماني الماضية للمساعدة في تمويل رأس مال جديد وبناء بنية تحتية وشراء أسلحة ودعم عملة مبالغ فيها.
تولد بعض المشاريع الضخمة في مصر تدفقات إضافية من العملة الصعبة، في حين أدى المستثمرون الأجانب إلى تفاقم المشاكل من خلال تجنب مصر والأسواق الناشئة الأخرى منذ اندلاع حرب أوكرانيا وارتفاع تكاليف الاقتراض العالمية.
تقول الحكومة إنها ستفي بالتزامات السداد، لكنها لم تنفذ التغييرات الاقتصادية الهيكلية التي تعهدت بها منذ فترة طويلة، ومحاولتها جمع السيولة عن طريق بيع الشركات المملوكة للدولة لم تسفر عن بيع أي أصول رئيسية بالعملة الصعبة منذ ما يقرب من عام. .
وقالت مونيكا مالك من بنك أبو ظبي التجاري ومقره أبو ظبي “أعتقد أن أكبر مشكلة في الوقت الحالي هي أن لا أحد يرى إصلاحات كافية”. “مصر تنتظر تدفقات رأس المال، ولا أحد ممن أتحدث معه على استعداد للقيام بذلك مرة أخرى حتى يرى الإصلاح”. “.
لطالما حث المستثمرون على عملة أكثر مرونة. ومع ذلك، لم يتحرك الجنيه ضده منذ ثلاثة أشهر، على الرغم من تعهد صندوق النقد الدولي بتحريره كجزء من حزمة مالية بقيمة 3 مليارات دولار تم الاتفاق عليها في ديسمبر.
وسط ندرة النقد الأجنبي، سحبت مصر أكثر من 40 مليار دولار من صافي الأصول الأجنبية في الجهاز المصرفي خلال العامين الماضيين، استخدم جزء منها لدعم الجنيه.
وحاول رئيس الوزراء مصطفى مدبولي طمأنة المستثمرين بشأن الوضع المالي للبلاد قائلاً “أؤكد أن الدولة المصرية لم ولن تفشل في سداد أي التزامات دولية”.
وقالت مصر إنها ستفي بالتزاماتها الخارجية وستجمع الأموال عن طريق بيع أصول منها ملياري دولار بنهاية يونيو حزيران.
ولم ترد وزارة المالية على طلب للتعليق.
* البحث عن تمويل أجنبي
زاد اثنان من المصادر الرئيسية للنقد الأجنبي في مصر السياحة ورسوم عبور قناة السويس. لكن مصرفيين يقولون إن تحويلات المصريين العاملين في الخارج – المصدر الثالث المهم للعملة الأجنبية – تراجعت مع تحويل المزيد من الناس لأموالهم عبر السوق الموازية.
يبلغ سعر الدولار نحو 31 جنيهاً بالسعر الرسمي، لكن السعر في السوق السوداء يصل إلى نحو 39 جنيهاً.
أثارت ندرة العملة الصعبة مخاوف بشأن قدرة مصر على سداد الديون الخارجية. منذ أبريل، خفضت وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية الثلاث توقعات ديون مصر.
وقالت موديز “أصبحت مواعيد استحقاق الدين الخارجي الضخم لمصر تشكل تحديا متزايدا”.
أظهرت بيانات البنك المركزي الأسبوع الماضي أن المدفوعات المستحقة شملت 2.49 مليار دولار من الديون قصيرة الأجل في يونيو، بينما في النصف الثاني من عام 2023 تضمنت 3.86 مليار دولار من الديون قصيرة الأجل و 11.38 مليار دولار من الديون طويلة الأجل.
وبعض هذه الديون مستحق لدول صديقة مثل حلفاء مصر في الخليج. وبناءً على التجارب السابقة، فمن المرجح أن يمددوا مدة ودائعهم في البنك المركزي المصري بقيمة تقترب من 30 مليار دولار.
وهناك ديون أخرى مستحقة لمقرضين أقل تسامحًا مثل صندوق النقد الدولي، والذي يتعين على مصر سداده 2.95 مليار دولار بحلول نهاية عام 2023، وحملة السندات الأجانب، الذين يستحقون 1.58 مليار دولار. جدول السداد شاق بنفس القدر في السنوات التالية.
وتشكل هذه المدفوعات لصندوق النقد الدولي وحاملي السندات الأجنبية وحدهم، البالغة نحو 4.5 مليار دولار، أكثر من نصف الإيرادات السنوية البالغة 8 مليارات دولار التي تجنيها مصر من قناة السويس.
الاقتراض لا يشبع
بدأ الانغماس في الاقتراض في مصر بمؤتمر اقتصادي في مارس 2015، بعد أقل من عام من تولي الرئيس عبد الفتاح السيسي منصبه، عندما تم الإعلان عن سلسلة من المشاريع الضخمة بما في ذلك العاصمة الإدارية الجديدة وثلاث محطات للطاقة.
اجتذبت إعادة الطمأنينة التي قدمتها صفقتان مع صندوق النقد الدولي في عامي 2016 و 2022 مقرضين متعددي الأطراف وحكومات أجنبية ومستثمرين مؤسسيين.
كما استفادت مصر، التي استضافت قمة المناخ COP27 العام الماضي، من موجة التمويل الأخضر.
أظهرت بيانات البنك المركزي أن القروض الأجنبية قفزت إلى 162.9 مليار دولار بحلول ديسمبر 2022 من أقل من 40 مليار دولار في 2015. وقفز الاقتراض في الربع الأخير من عام 2022 وحده بمقدار 8 مليارات دولار.
وقال فاروق سوسة الخبير الاقتصادي في بنك جولدمان ساكس في بورصة نيويورك “نالت مصر إعجاب صندوق النقد الدولي والمستثمرين بسبب ما تفعله من أجل استقرار الاقتصاد الكلي”.
وأضاف أن “الاستثمارات لم تحقق العائد المتوقع من حيث تعزيز القدرة على سداد الديون الخارجية”.
يقول الاقتصاديون إن مصر – التي يبلغ عدد سكانها 105 ملايين نسمة وهي واحدة من أكبر مستوردي القمح في العالم وتعتمد أيضًا على الواردات لسلع غذائية أخرى ووقود – أنفقت الكثير من الأموال المقترضة على مشاريع لن تحقق عوائد سريعة على اكتسبت العملات الأجنبية. البلد بحاجة إليه.
وتشمل المشاريع العاصمة الإدارية الجديدة التي ستتكلف 58 مليار دولار لإنشاء شرق القاهرة، ومحطة للطاقة النووية بتكلفة 25 مليار دولار على ساحل البحر المتوسط ، وإنشاء شبكة سكك حديدية عالية السرعة بطول يصل إلى 25 مليار دولار. 2000 كيلومتر ستكون سادس أكبر شبكة في العالم، وقالت الرئاسة المصرية إنها ستتكلف 23 مليار. دولار.
من عام 2015 إلى عام 2022، أصبحت مصر ثالث أكبر مستورد للأسلحة في العالم، مع ما لا يقل عن 54 طلبية للأسلحة، وفقًا لمعهد ستوكهولم الدولي لأبحاث السلام.
(تقرير مروة سلام وأميرة زهران في النشرة العربية – تحرير سهى جدو)