من ساقيب اقبال احمد
نيويورك (رويترز) – أدى تراجع التضخم في الولايات المتحدة إلى تسريع وتيرة انخفاض الدولار، وينبغي أن تستفيد الأصول الخطرة في جميع أنحاء العالم.
وتراجع بنحو 13 بالمئة أمام سلة عملات رئيسية من أعلى مستوى له في عشرين عاما سجله العام الماضي ووصل إلى أدنى مستوى له في 15 شهرا.
أظهرت بيانات أمريكية صدرت يوم الأربعاء أن التضخم تباطأ أكثر من المتوقع، مما أدى إلى تسريع هبوط الدولار وعزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) على وشك إنهاء دورة رفع أسعار الفائدة.
ولأن الدولار عنصر حيوي في النظام المالي العالمي، فإن مجموعة واسعة من الأصول ستستفيد إذا استمر في الانخفاض.
قد يكون ضعف الدولار نعمة لبعض الشركات الأمريكية لأن انخفاض العملة يجعل الصادرات أكثر قدرة على المنافسة في الخارج ويجعل تحويل الأرباح في الخارج إلى دولارات أرخص بالنسبة للشركات متعددة الجنسيات.
أظهر تحليل أجرته مجموعة Bespoke Investment Group التابعة لشركات Russell 1000 أن ما يزيد قليلاً عن 50 بالمائة من عائدات قطاع التكنولوجيا في الولايات المتحدة تأتي من الخارج. يشمل هذا القطاع بعض الشركات الكبيرة النامية التي قادت الأسواق الصعود هذا العام.
تصبح المواد الخام، التي يتم تسعيرها بالدولار، في متناول المشترين الأجانب عندما تنخفض قيمة العملة الأمريكية. ارتفع مؤشر السلع في ستاندرد آند بورز وجولدمان ساكس (NYSE) بنسبة 4.6 في المائة هذا الشهر، وهو في طريقه لتسجيل أفضل أداء شهري منذ أكتوبر.
تستفيد الأسواق الناشئة أيضًا لأن انخفاض قيمة العملة الأمريكية يجعل من السهل سداد الديون المقومة بالدولار. ارتفع مؤشر عملات الأسواق الناشئة MSCI (NYSE 2.4٪) هذا العام.
وقال ألفيس مارينو، محلل الصرف الأجنبي في كريدي سويس “بالنسبة للأسواق، فإن تراجع الدولار والسبب وراءه وهو انخفاض التضخم يسهل كل شيء، خاصة بالنسبة للأصول خارج الولايات المتحدة”.
انخفض الدولار مع انخفاض العائدات في الأيام الماضية مما يقلل من جاذبية العملة الأمريكية ويعزز عددًا كبيرًا من العملات الأخرى التي تتراوح من البيزو المكسيكي.
قال كارل شاموتا، كبير محللي السوق في Corbyn “هذا الصوت الذي تسمعه يؤدي إلى اختراق المستويات الفنية في أسواق الصرف الأجنبي”. “.
قد يؤدي الانخفاض المستمر في قيمة الدولار إلى زيادة أرباح استراتيجيات الصرف الأجنبي مثل صفقات الشراء بالاقتراض الممولة بالدولار، والتي تتضمن بيع الدولار لشراء عملة ذات عائد أعلى، مما يسمح للمستثمر بربح الفرق.
جعل انخفاض الدولار الاستراتيجية مربحة بالفعل هذا العام. أظهرت بيانات من Corbay أن المستثمر الذي باع الدولار واشترى البيزو الكولومبي قد تراكم بنسبة 25 في المائة منذ بداية العام، في حين حقق الزلوتي البولندي عائدًا بنسبة 13 في المائة.
فيما يتعلق بالسياسة النقدية، قد يخفف انخفاض الدولار بعض البلدان لأنه يزيل الحاجة الملحة لدعم عملاتها المتراجعة.
من بين هذه الدول اليابان. انخفض الدولار بنسبة 3 في المائة مقابل الين هذا الأسبوع، ومن المقرر أن يسجل أكبر انخفاض أسبوعي له مقابل العملة اليابانية منذ يناير. يشكل انخفاض الين مشكلة بالنسبة للاقتصاد الياباني المعتمد على الاستيراد. وزادت التوقعات بأن اليابان ستتدخل مرة أخرى في الأسواق لدعم عملتها بعد أن فعلت ذلك العام الماضي لأول مرة منذ 1998.
بطبيعة الحال، فإن انخفاض الدولار له مخاطره الخاصة، أحدها زيادة محتملة في التضخم في الولايات المتحدة مما يزيد من الرهانات على المزيد من التشديد النقدي ويقلل من العديد من الصفقات المناهضة للدولار التي ازدهرت هذا العام.
على الرغم من تباطؤ التضخم، ظل الاقتصاد الأمريكي مرنًا مقارنة بالدول الأخرى. يعتقد عدد قليل من الخبراء أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة قريبًا، مما قد يحد من تراجع الدولار في المدى القريب.
(اعداد نهى زكريا للنشرة العربية – تحرير رحاب علاء)