من ساقيب اقبال احمد
نيويورك (رويترز) – يبحث المستثمرون الذين سئموا من التقلبات الأخيرة في الأسواق المالية العالمية عن مصدر محتمل آخر للقلق. ليس إحياء.
ارتفع الدولار بنسبة 4 في المائة من أدنى مستوياته في الآونة الأخيرة إلى ما يقرب من أعلى مستوى في سبعة أسابيع مقابل سلة من العملات الرئيسية الأخرى، مدفوعًا بالرهانات على أن الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى رفع أسعار الفائدة أكثر مما توقع العديد من المستثمرين سابقًا لكبح جماح التضخم.
لا تزال العملة الأمريكية أقل بنحو 8 في المائة من أعلى مستوى في 20 عامًا سجلته العام الماضي. ومع ذلك، فإن تعافيها، إلى جانب قفزة في عائدات سندات الخزانة، قد أدى بالفعل إلى تعقيد التوقعات لمجموعة من القطاعات التي ازدهرت مع انخفاض الدولار في النصف الثاني من عام 2022.
انخفض مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 8 في المائة من أعلى مستوياته في يناير، في حين انخفض مؤشر عملات الأسواق الناشئة للشركة بنسبة 3 في المائة من أعلى مستوى له في أوائل فبراير.
توقف الارتفاع في الأسهم الأوروبية أيضًا، حيث ظل المؤشر الأوروبي دون تغيير تقريبًا خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، بعد ارتفاعه بنحو 20 في المائة منذ أواخر سبتمبر. في غضون ذلك، استقر هذا العام بعد التخلي عن مكاسب بنسبة سبعة في المائة.
وقالت لورين جودوين، الخبيرة الاقتصادية واستراتيجي المحافظ في نيويورك لايف إنفستمنتس “قوة الدولار تمثل مشكلة للأصول الخطرة”.
بالنظر إلى الدور المحوري الذي يلعبه الدولار في النظام المالي العالمي، فإن تقلباته لها تداعيات واسعة النطاق.
أشار بنك التسويات الدولية في تقرير صدر في تشرين الثاني (نوفمبر) إلى أن الدولار القوي عادة ما يخلق جوًا من التشديد في الأسواق المالية العالمية مع تقليل الرغبة في المخاطرة وإضعاف التجارة العالمية. كما أنه يجعل الأمر أكثر صعوبة بالنسبة للبلدان التي اقترضت بالعملة الأمريكية لخدمة الديون، وهي مشكلة غالباً ما تعاني اقتصادات الأسواق الناشئة من صعوبة في حلها.
قال إريك ليف، كبير مسؤولي الاستثمار في بيلارد ويلث آند إنفستمنت مانجمنت “الدافع للعملات الأجنبية من سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تكيفًا أمر غير وارد بشكل عام”.
كما أن ارتفاع الدولار يجعل الذهب والسلع الأخرى المقومة بالدولار أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الأجانب. كتب المحللون في UBS Global Wealth Management في أواخر فبراير أن التراجع بنسبة 2 في المائة حتى الآن هذا العام يرجع جزئيًا إلى تعافي الدولار. ويتوقعون تأثير إعادة الفتح في الصين وتعطيل الإمدادات الروسية لتعويض تأثير ارتفاع الدولار ودعم النفط في وقت لاحق من هذا العام.
بالنسبة للولايات المتحدة، فإن قوة الدولار تجعل الصادرات أقل قدرة على المنافسة بينما تؤثر على أرباح الشركات متعددة الجنسيات من خلال جعل تحويل أرباحها من العملات الأجنبية إلى دولارات أكثر تكلفة.
كتب المحللون في Morgan Stanley (NYSE NYSE) بقيادة كبير محللي الأسهم الأمريكية مايكل ويلسون يوم الاثنين أن اتجاهات الدولار يمكن أن تكون عاملاً رئيسياً في مسار الأسهم الأمريكية على المدى القريب، ونسب علاقة العملة إلى ظروف السيولة العالمية. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو خمسة في المائة من المستويات المرتفعة الأخيرة، لكنه لا يزال مرتفعًا بنسبة 3.6 في المائة منذ بداية العام.
من ناحية أخرى، يعتقد المحللون في كابيتال إيكونوميكس أن التباطؤ المتوقع في النمو العالمي وتراجع الرغبة في المخاطرة سيدفع المستثمرين إلى التدفق على الدولار، وهو ملاذ شائع في أوقات عدم اليقين، ودفع العملة إلى أعلى مستوياتها. في وقت لاحق من هذا العام.
وكتبوا في تقرير “نتوقع أن تتدهور الرغبة في المخاطرة على خلفية الضعف العالمي المتزايد وطلب” الملاذ الآمن “لدفع الدولار إلى مستويات أعلى خلال الربعين المقبلين”.
(من إعداد أميرة زهران للنشرة العربية – تحرير)