من يوسف سابا
دبي (رويترز) – تساعد عائدات النفط الاستثنائية بعض دول الخليج في سداد ديونها وتوفير التمويل للآخرين لتنويع اقتصاداتها المعتمدة على النفط، لكنها تختبر أيضًا التزاماتها بالانضباط المالي مع سعي الحكومات لحماية المواطنين من التضخم.
وتعهدت دول الخليج المنتجة للنفط بأن تكون أكثر حكمة هذه المرة مع ارتفاع أسعار النفط الخام، سعيًا للاستفادة من دروس الأوقات الماضية التي شهدت زيادة هائلة في الإيرادات، لكنها سرعان ما تحولت إلى تقشف مالي وعجز حاد في الميزانية.
وتتجه دول الخليج الست، وهي الإمارات العربية المتحدة والكويت وقطر والبحرين وعمان، نحو فوائض في الميزانية، بعضها لأول مرة منذ عقود، مدعومة بسنوات من الإصلاحات المالية والارتفاعات.
يعتقد المحللون أن هذه الدول يجب أن تلتزم بهذا النهج الحذر.
تقول كارين يونغ، الباحثة في معهد الشرق الأوسط بواشنطن “إن إغراء العودة إلى الإنفاق المساير للاتجاهات الدورية أمر حقيقي، خاصة وأن التعاقد الحكومي يواصل دفع النشاط الاقتصادي في الاقتصادات الكبيرة مثل المملكة العربية السعودية”.
هناك بعض المشجعة. خفضت السعودية والكويت والبحرين الإنفاق في الميزانيات الحالية، لكن الإمارات وقطر وعمان تزيد الإنفاق. تم إعداد معظم هذه الميزانيات قبل الغزو الروسي لأوكرانيا، مما ساعد على دفع النفط من أقل من 80 دولارًا للبرميل في نهاية عام 2022 إلى ما يزيد عن 100 دولار اليوم.
على طريق الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
دفع ارتفاع أسعار النفط والضغوط التضخمية الأخرى البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم إلى رفع أسعار الفائدة، وخاصة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. مع ربط عملات معظم دول الخليج بالدولار – باستثناء الكويت، التي تربط الدينار بسلة من العملات – تتبع بنوكها المركزية إلى حد كبير تحركات الاحتياطي الفيدرالي.
لكن التضخم في الداخل – حتى لو لم يكن مرتفعًا مثل أي مكان آخر – شجع بعض هذه البلدان، بما في ذلك المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة، على زيادة الإنفاق الحكومي على الرعاية الاجتماعية لمساعدة المواطنين.
قال رافي باتيا، المدير وكبير المحللين في Standard & Poor’s Global “التوقعات تشير إلى أن التضخم لن يخرج عن نطاق السيطرة، ولكن هناك ضغط … لا أعتقد أنه سيكون نقطة تحول فيما يتعلق بالمالية العامة”. التقييمات.
وارتفع التضخم السنوي في الإمارات – الدولة الخليجية الوحيدة التي ليس لديها سقف لأسعار وقود السيارات – إلى 3.3 بالمئة في الربع الأول من العام، وهو أعلى معدل منذ أغسطس 2022. وقفزت أسعار البنزين 60 بالمئة منذ فبراير شباط.
* تحول طويل المدى
في محاولة للحد من ضغوط الأسعار على المواطنين، وافقت الكويت – التي واجهت أزمة سيولة في عام 2022 – على منحة مالية لمرة واحدة لأصحاب المعاشات يبلغ مجموعها حوالي 600 مليون دينار (1.95 مليار دولار). كما قامت عمان بتخفيض أسعار الكهرباء للمنازل.
لكن دول الخليج تدرك بشكل متزايد أن تحول العالم بعيد المدى عن الوقود الأحفوري يضع حداً لهذه المكافأة النفطية، والتي تمثل حافزاً أكبر لها لزيادة الإنفاق من الإيرادات غير المتوقعة لتنويع اقتصاداتها المعتمدة على النفط والغاز. .
فقد أعدت المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة وسلطنة عمان، على سبيل المثال، خططًا لتطوير إنتاج الهيدروجين “الأخضر”، الذي يتم استخراجه من فصل جزيئات الماء باستخدام الطاقة المتجددة.
تلعب صناديق الثروة السيادية أيضًا دورًا في زيادة نشاط الشركات الخاصة في الاقتصادات التي اعتمدت منذ فترة طويلة على الإنفاق الحكومي كمحرك رئيسي لها.
يقول سكوت ليفرمور، كبير الاقتصاديين في أكسفورد إيكونوميكس، إن الإنفاق لتنويع الاقتصادات بعيدًا عن النفط سيظل مرتفعًا، “لكن المجال الذي قد ينخفض فيه الطموح هو في تنويع الإيرادات المالية وتقليل فرص العمل في القطاع العام”.
وقالت السعودية – أكبر مصدر للنفط في العالم، والتي سجلت فائضا في الميزانية بلغ 15.3 مليار دولار في الربع الأول من العام – إنها تسعى لفصل الإنفاق الحكومي عن تقلبات أسعار النفط.
سيتم اختبار هذا التعهد بحلول سبتمبر مع الإعلان عن البيان الأولي لميزانية 2023. وأعدت المملكة ميزانية قدرها 955 مليار ريال (254 مليار دولار) لهذا العام انخفاضا من 990 مليار ريال العام الماضي.
وتشير التوقعات إلى تحويل جزء من فائض الميزانية المتوقع، وهو الأول الذي حققته المملكة منذ تسع سنوات، إلى صندوق الاستثمارات العامة، الصندوق السيادي الذي أعلن أنه سيستثمر تريليون ريال محليًا بحلول عام 2025.
يقول يانغ “سنرى المزيد من الإنفاق على مشاريع التنمية المحلية الكبيرة، خاصة تلك التي تقع ضمن اختصاص صندوق الاستثمار العام، وأتوقع مطالبات بالشفافية في ميزانيات هذه المشاريع”.
* متطلبات التمويل
قالت الإمارات في يونيو / حزيران إنها تهدف إلى زيادة الإنفاق بنحو 1.23 مليار درهم (335 مليون دولار) في 2022، أو أكثر من 2٪ أكثر مما كان متوقعا لهذا العام.
وزادت سلطنة عمان أيضا الإنفاق، حيث رفعت الإنفاق في الموازنة الحكومية بنسبة 12 في المائة إلى 12.1 مليار ريال (31.4 مليار دولار) في عام 2022 مقارنة بعام 2022، ورفعت ميزانية مشروعات التنمية بنسبة 22 في المائة إلى 1.1 مليار ريال.
بالنسبة لعمان والبحرين، اللتين تمتلكان ثروة نفطية أقل بكثير من جيرانهما، فإن طفرة عائدات النفط قد تخفف بعض ضغوط الديون.
وتقول مونيكا مالك، كبيرة الاقتصاديين في بنك أبوظبي التجاري، إن هذا سيساعدهم على المدى القصير، لكنها أضافت أن “متطلباتهم التمويلية ستظل مرتفعة من أجل سداد الديون. وستظل هذه مشكلة في السنوات المقبلة”.
أعادت عمان شراء أكثر من 700 مليون دولار من السندات في يونيو، في خطوة قالت وكالة التصنيف الائتماني ستاندرد آند بورز “تدعم التحسن في الترجيحات”. وفي الوقت نفسه، قال صندوق النقد الدولي، إن مستوى دين البحرين إلى الناتج المحلي الإجمالي انخفض إلى 129 في المائة عام 2022، مقارنة بـ 130 في المائة عام 2022، ويتوقع أن يصل إلى 116 في المائة عام 2022.
قامت وكالة ستاندرد آند بورز بتعديل وجهة نظرها بشأن تصنيف الكويت – الذي لم يلمس باب أسواق الديون العالمية لسنوات – من سلبي إلى مستقر، مدعومًا بتوقعات إيجابية لأسعار النفط وإنتاجه، وتوقع أيضًا فائضًا تراكميًا في الميزانية بنسبة 18 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. خلال 2022-2023.
على عكس جيرانها في منطقة الخليج، فإن الغاز هو المحرك الرئيسي للاقتصاد القطري، والتي قد تساعد خططها لزيادة الإنتاج المسال أوروبا في سعيها لفطم نفسها عن خط أنابيب الغاز الروسي (TADAWUL).
تمتلك الكويت وقطر وعمان والمملكة العربية السعودية أكبر قطاعات الطاقة بالنسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي، على التوالي، وقد تواجه أكبر تدهور في المالية العامة إذا أدى التباطؤ الاقتصادي العالمي إلى إضعاف الطلب على الوقود.
حتى إذا أصبح الاقتصاد العالمي أكثر مرونة، فإن الدافع العالمي للابتعاد عن الوقود الأحفوري يظل مصدر قلق طويل الأجل. وقال ألكسندر بيرجي المحلل لدى موديز “الخطر الأكبر هو استمرار انهيار الطلب على النفط.”
(= 3.7530 ريال سعودي)
(الدولار = 3.6727 درهم إماراتي)
(الدولار = 0.3850 ريال عماني)
(الدولار = 0.3079 دينار كويتي)
(تحرير مصطفى صالح للنشرة العربية)