من مارك جونز
لندن (رويترز) – تبخرت آمال المستثمرين في تعافي الأسواق التركية يوم الاثنين بعد الأداء القوي لرجب طيب أردوغان في الجولة الأولى من الانتخابات الرئاسية يوم الأحد.
حقق أردوغان، صاحب السلطة منذ فترة طويلة ولعه بالمواجهة والمواجهة، نتائج أفضل مما كان متوقعًا في هذه الجولة، مما منحه تقدمًا مريحًا في الجولة الثانية في 28 مايو وتجاهل الحديث عن نهاية سنوات من التضخم القياسي وأزمات العملة المتكررة. .
وتعليقًا على فرص فوز منافس أردوغان، كيليجدار أوغلو، وبالتالي حدوث تغيير جاد في السياسات الاقتصادية، قال كيران كيرتس، رئيس الديون بالعملة المحلية في الأسواق الناشئة في أبردين، إن “الأمل قد مات”.
وأضاف أنه من المرجح جدا أن يتجه أنصار المرشح القومي سنان أوغان، الذي جاء في المركز الثالث، لدعم أردوغان في جولة الإعادة، مما “يعني أن أردوغان سيعود”.
وقال كورتيس “لقد تراجعت، وهذا يعني أن احتياطيات النقد الأجنبي ستستمر في الانخفاض حتى يكون لدينا مجموعة من السياسات الاقتصادية المعقولة”.
ومع ذلك، يرى آخرون جانبًا إيجابيًا لذلك، حيث من غير المرجح أن تشكك في نتائج الانتخابات والاضطرابات المدنية المحتملة. ومع ذلك، فإن السؤال الكبير الآن هو مصير السياسات الاقتصادية التي أصبحت غير تقليدية بشكل متزايد في ظل حكم أردوغان.
كان رد فعل السوق الأولي على نتائج الانتخابات عنيفًا يوم الاثنين، حيث انخفضت الليرة التركية إلى أدنى مستوى لها في شهرين بينما انخفضت أسهم البنوك والسندات الحكومية بالعملة الصعبة بشكل حاد.
يقول المحللون إن الليرة تخضع الآن لإدارة صارمة، بعد أن فقدت حوالي 95 في المائة من قيمتها مقابلها على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية، بينما كان مديرو الصناديق الدولية يبيعون السندات المقومة بالليرة ويقللون من حيازاتهم من الأسهم.
قال أوموتوند لاوال، رئيس ديون الشركات في الأسواق الناشئة في Barings، “من المرجح أن تكون السنوات الخمس المقبلة صعبة للغاية بالنسبة لتركيا”، مشيرًا إلى الانقسامات داخل المجتمع وخطر حدوث مزيد من التقلبات على الليرة.
وقالت “هناك خطر من أن تلجأ الحكومة إلى إجراءات مثل تقييد معاملات النقد الأجنبي للأفراد أو الشركات أثناء محاولتها السيطرة على سعر الصرف”، الأمر الذي سيجعل الأمور أكثر صعوبة على الشركات.
* البنوك
قال المحللون في جي بي مورجان إنه بافتراض فوز أردوغان، فإن السياسة المالية التركية ستظل توسعية لأنه يفي بوعوده بالإنفاق في حملته لزيادة الدخل وإعادة بناء البلاد بعد زلزال فبراير.
وتوقع البنك في الفترة السابقة انخفاضه إلى 30 جنيها مقابل الدولار ما لم يكن هناك تحول واضح نحو السياسات التقليدية لكن محلليه أشاروا إلى أن أسواق “العقود الآجلة للعملات” شهدت حركات حادة يوم الاثنين.
ومع استمرار التضخم فوق 40 في المائة، كان من المتوقع أن ترتفع أسعار الفائدة التركية من 30 إلى 40 في المائة أو حتى 50 في المائة من مستواها الحالي البالغ 8.5 في المائة إذا فاز تحالف المعارضة. لكن هذا لم يعد مشكلة الآن.
وقال جي بي مورجان إن “استمرار السياسات سيقلل من تقلبات أسعار الصرف”، حيث سيبحث فريق أردوغان الاقتصادي عن التغيرات وتقلبات أسعار الصرف.
على الرغم من أن فترة العطلة الصيفية غالبًا ما تخفف الضغط على الليرة عندما يجلب السائحون الدولار والجنيه الإسترليني، قال روب دريكونينجن، الرئيس المشارك لديون الأسواق الناشئة في Neuberger Bermann، إن السؤال هو ماذا سيحدث على المدى الطويل.
إذا بدأ الأتراك في سحب الأموال، وخاصة المدخرات بالدولار، فقد تعرض البنوك للخطر قدرة الحكومة على سداد الديون مرة أخرى، لكن هذا من شأنه أن يمثل خسارة كبيرة للسيطرة.
بينما يتزايد اقتراض تركيا، لا يزال لديها مستوى منخفض نسبيًا من الدين كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي، على الرغم من أن ذلك سيتغير بسرعة في حالة حدوث أزمة كاملة.
قال دريكونينغن “لقد شهدنا هذا الوضع منذ عامين”. “هذه هي الحقيقة، لا أحد لديه فكرة جيدة عما يمكن أن يؤدي إلى أزمة حقيقية.”
(تقرير ليبي جورج وكارين ستروكر، من إعداد علي خفاجي للنشرة العربية)