إن مخاطر الركود تجعل سندات الدين رهانًا أكثر أمانًا، في حين أن سوق الأسهم لا يزال بحاجة إلى تسعير هذا الخطر. هذه هي وجهة نظر بعض مديري الصناديق والاستراتيجيين من JPMorgan (NYSE)، UBS Group AG (NYSE) و Morgan Stanley (NYSE)، الذين يفضلون الآن أدوات الدخل الثابت مثل السندات على الأسهم.
حجتهم هي أن السندات، وخاصة السندات ذات التصنيف الأعلى، ستكون أكثر قدرة على تحمل التباطؤ الاقتصادي، في حين أن الأسهم ستعاني أكثر إذا فشل الاحتياطي الفيدرالي في دفع الاقتصاد إلى هبوط ناعم.
سندات .. ملاذك الآمن
واعتمد المحللون على الفرق بين عوائد السندات الدولارية عالية الجودة وعوائد توزيعات الأرباح للشركات المدرجة في مؤشر “MSCI” للأسهم العالمية. وقد اتسعت هذه الفجوة بنحو 90 نقطة أساس في العام الماضي ولا تزال قريبة من الذروة في مارس، والتي كانت الأعلى منذ عام 2008 خلال الأزمة المالية العالمية.
وأشار الاستراتيجيون أيضًا إلى أن شراء السندات يوفر الآن للمستثمرين عائدًا إضافيًا ويمكنهم الاستفادة من مكاسب رأس المال إذا انخفضت أسعار الفائدة.
سلطت الأضواء على المخاطر في الأسهم بعد عمليات بيع قوية في أسهم البنوك الإقليمية الأمريكية خلال الساعات القليلة الماضية، مما أثار القلق المتجدد بشأن الاستقرار المالي، مما أدى إلى تراجع الأسهم.
وقد أدى ذلك إلى انخفاض عائدات الأسهم العالمية منذ بداية العام إلى حوالي 7٪ مقابل 3.3٪ للديون ذات الدرجة الاستثمارية. لا تزال تقييمات الأسهم أعلى من متوسط 12 شهرًا، مما يجعلها تبدو باهظة الثمن لبعض المستثمرين.
تقييمات الأسهم مرتفعة
وقال تاي هوي، كبير محللي الأسواق الآسيوية في جي بي مورجان أسيت مانجمنت، لبلومبرج “أعتقد أن الفرصة بشكل عام لا تزال لصالح الدخل الثابت في هذه المرحلة”.
وأضاف “بالنسبة للأسهم، لا تزال تقييمات الأسهم مرتفعة في وول ستريت، وأعتقد أن توقعات الأرباح لا تزال متفائلة للغاية”.
تواجه ديون الشركات أيضًا مخاطر في سوق متقلب. أدى استمرار التضخم إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة، وقد يؤدي ذلك إلى ركود يؤدي إلى انهيار المزيد من الشركات. وأي تباطؤ اقتصادي يمكن أن يزيد الضغط في أسواق السندات غير المرغوب فيها العالمية، والتي تكون أكثر حساسية لمخاطر التخلف عن السداد. حيث لا يزال البعض يعاني من مشاكل ديون العقارات، كما هو الحال في الصين.
يأتي ذلك في وقت يرى فيه الاقتصاديون احتمال دخول الولايات المتحدة في حالة ركود خلال الاثني عشر شهرًا القادمة بنسبة 65٪، مقارنة بقراءة 25٪ قبل عام، وفقًا لمسح أجرته بلومبرج.
وفي الوقت نفسه، ارتفع صافي مراكز البيع في العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أعلى مستوى في اثني عشر عامًا، مما يشير إلى توقعات قوية في السوق بأن الأسهم تتجه هبوطيًا.
لا تزال هناك فرص في الأسهم
يعتقد بعض المستثمرين أنه لا تزال هناك فرص جيدة في سوق الأسهم العالمية إذا نظر المرء بعناية كافية، بما في ذلك الأسواق الناشئة.
هيبي تشين، المحلل في IG Markets Ltd. في ملبورن “لا تزال هناك بعض النقاط المضيئة، الأمر يتطلب المزيد من التقييمات والمزيد من البحث الدقيق من قبل المستثمرين” في سوق الأسهم.
كيف تحمي نفسك من تقلبات السوق .. وما هي أهم المؤشرات الفنية التي تحميك وتوجهك للربح
لمعرفة الإجابة على هذه الأسئلة .. سجل الآن في الندوة المجانية المقرر عقدها اليوم والتي سنناقش فيها أهم المتغيرات في الأسواق. التسجيل قبل فوات الأوان، المقاعد محدودة