دعا بنك التسويات الدولية (BIS)، الهيئة الجامعة للبنوك المركزية العالمية، إلى رفع أسعار الفائدة “بشكل سريع وحاسم” لمنع ارتفاع التضخم من التحول إلى وضع أكثر تعقيدًا.
عقد بنك التسويات الدولية ومقره سويسرا (BIS) مؤخرًا اجتماعه السنوي، حيث اجتمع كبار مسؤولي البنوك المركزية لمناقشة الصعوبات الحالية التي يواجهونها في واحدة من أكثر البدايات اضطرابًا في الأسواق المالية العالمية على الإطلاق.
ارتفاع أسعار الغذاء والغذاء يعني أن التضخم في العديد من البلدان قد وصل إلى أعلى مستوى له منذ عقود. لكن المعالجة المعتادة لزيادة أسعار الفائدة تثير مخاوف من شبح الركود، وقد تصل حتى إلى مرحلة “الركود التضخمي” على غرار ما حدث في السبعينيات، عندما اقترن ارتفاع الأسعار بنمو اقتصادي منخفض أو سلبي.
قال أوجستين كارستينز، المدير العام لبنك التسويات الدولية، في جزء من التقرير الاقتصادي السنوي الذي صدر بعد الاجتماع، “مفتاح الحل يكمن في البنوك المركزية، وهو العمل بسرعة وحسم قبل أن يترسخ التضخم”. أطلق سراحه يوم الأحد.
وقال كارستينز، الرئيس السابق للبنك المركزي المكسيكي، إن التركيز كان على الأعمال في “الأرباع المقبلة”. يعتقد بنك التسويات الدولية أن الانكماش الاقتصادي الضعيف – حيث ترتفع أسعار الفائدة دون التسبب في الركود – لا يزال ممكناً، لكنه يوافق على أنه وضع صعب.
وقال كارستينز “سيعتمد الكثير منها على وجه التحديد على المدة التي تستغرقها هذه الصدمات (التضخمية)”، مضيفًا أن كيفية استجابة الأسواق المالية ستكون حاسمة أيضًا.
“إذا كان هذا التشديد يمكن أن يتسبب في خسائر فادحة، وتصحيحات ضخمة للأصول، ويؤدي إلى تقييد الاستهلاك والاستثمار والتوظيف – فسيكون ذلك بالطبع سيناريو أكثر صعوبة.”
تشهد الأسواق العالمية بالفعل أكبر فترات الانكماش في الذاكرة الحديثة حيث ابتعدت البنوك المركزية ذات الثقل الكبير مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي – والشهر المقبل البنك المركزي الأوروبي – عن أسعار الفائدة المنخفضة القياسية وإنهاء ما يقرب من 15 عامًا من إجراءات التحفيز المتتالية. .
تراجعت الأسهم العالمية بنسبة 20٪ منذ يناير الماضي، ويقدر بعض المحللين أن الولايات المتحدة، المعيار القياسي لأسواق الاقتراض العالمية، قد تتكبد أكبر خسارة لها في النصف الأول من العام منذ عام 1788.
مصداقية
وقال كارستنز إن التحذيرات الأخيرة من بنك التسويات الدولية بشأن فقاعة أسعار الأصول تعني أن التصحيح الحالي “ليس بالضرورة مفاجأة كاملة”. وأضاف أنه من المطمئن أنه لم تحدث “اضطرابات كبيرة في السوق” حتى الآن.
في جزء من تقريره الذي نُشر الأسبوع الماضي، ذكر بنك التسويات الدولية أن الانهيارات الداخلية الأخيرة في الأسواق كانت مؤشرًا على أن مخاطر النقود الرقمية اللامركزية التي حذرنا منها لفترة طويلة بدأت تتحقق الآن.
لا يُتوقع أن تتسبب هذه الانهيارات في حدوث أزمة متسلسلة مثل القروض المعدومة التي تسببت فيها أثناء الانهيار المالي العالمي. لكن كارستينز شدد على أن الخسائر ستكون ضخمة وأن الطبيعة الغامضة لصناعة العملات المشفرة تغذي حالة عدم اليقين.
وبالعودة إلى صورة الاقتصاد الكلي، أضاف أن بنك التسويات الدولية لا يتوقع حاليًا فترة من التضخم المصحوب بركود اقتصادي واسع النطاق.
وقال أيضًا إنه على الرغم من أن العديد من البنوك المركزية العالمية وبنك التسويات الدولية نفسه قد قللوا بشكل كبير من وتيرة التضخم العالمي خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر الماضية، إلا أنهم لم يكونوا على وشك فقدان مصداقيتهم التي حصلوا عليها بشق الأنفس بين عشية وضحاها.
“نعم، يمكنك المجادلة قليلاً هنا حول توقيت إجراءات معينة واستجابات البنك المركزي كانت خاطئة. لكن بشكل عام، أعتقد أن البنوك المركزية استجابت بقوة وبسرعة كبيرة.
“إحساسي أن البنوك المركزية ستفوز في النهاية، وهذا سيكون مفيدًا لمصداقيتها”.