وفقًا لتوقعات بلومبيرج إنتليجنس لشهر مارس، فإن أفضل فرصة للذهب للوصول إلى مستوى 2000 هذا العام هي إذا دخل الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود، وهو السيناريو الذي يبدو مرجحًا بسبب موقف الاحتياطي الفيدرالي.

لم تكن المؤشرات الاقتصادية القوية المفاجئة في بداية العام مقنعة بما يكفي لبعض المحللين لاستبعاد حدوث ركود على الفور.

كما فوجئت الأسواق بتقرير التوظيف القوي والتضخم القوي ومبيعات التجزئة القوية وبيانات مؤشر مديري المشتريات الصادرة في يناير. بينما تكمن مخاوف السوق في ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول وزيادة عودة الاحتياطي الفيدرالي إلى 50 نقطة أساس.

حذرت بلومبرج إنتليجنس في أحدث توقعاتها لشهر مارس من أن المعادن الصناعية الأخرى سوف تتفوق في الأداء هذا العام إذا تمكنت الولايات المتحدة من تجنب الركود. لكن هذا السيناريو غير مرجح لأن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يطبق سياسته المتشددة.

قال مايك ماكجلون، كبير المحللين الاستراتيجيين الماكرو في بلومبرج إنتليجنس، يوم الخميس “أكبر احتمال للانكماش من منحنى العائد في حوالي 30 عامًا وسياسة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي المستمرة يجب أن تؤدي إلى انخفاض معظم المعادن والذهب في عام 2023”.

أشار McGlone إلى أن الذهب في سوق صاعدة دائمة على الرغم من انخفاض الأسعار في فبراير. انخفض السعر الفوري للذهب بأكثر من 5٪ في آخر 30 يومًا. لكن التراجع يأتي بعد أن شهد المعدن الثمين أفضل بداية له لهذا العام منذ أكثر من عقد. كان في أبريل الماضي عند 1،830.70 دولارًا أمريكيًا، بانخفاض عن ذروة هذا العام عند حوالي 1،960 دولارًا للأوقية.

قد يكون المعدن الثمين جاهزًا لاستئناف ارتفاعه قريبًا، لكن الركود هو الحافز الرئيسي اللازم لتحريك هذا الارتفاع.

وكتب ماكجلون يقول “الركود في الولايات المتحدة محفز رئيسي يمكن أن يدفع سعر المعدن إلى ما فوق 2000 دولار للأوقية”. “استنادًا إلى أعلى احتمالية للركود من منحنى مدته ثلاثة أشهر إلى منحنى لمدة 10 سنوات في قاعدة بياناتنا من عام 1992. العامل الرئيسي الذي قد يكون مختلفًا هذه المرة هو سياسة التيسير التي يتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي والتي اعتادت عليها الأسواق حتى تضخم عام 2022 “.

سيشهد هذا السيناريو استمرار تفوق الذهب على المعادن الأخرى في عام 2023. وأشار ماكجلون إلى أن هذا الأداء هو “أفضل أداء على مدى 12 شهرًا، وسط المعدن الثمين الذي يستفيد من تغيير سياسة الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف بسبب الركود”.

يظل الركود في الولايات المتحدة وارتفاع أسعار الذهب محور التركيز الرئيسي هذا العام لـ Bloomberg Intelligence.