انتعشت أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية بقوة في الأسابيع الأخيرة بعد الانخفاضات المؤلمة في النصف الأول من هذا العام، حيث يأمل المستثمرون أن يتمكن القطاع من تجاوز أي ركود عالمي محتمل.
أضافت أسهم Apple و Microsoft و Alphabet و Amazon و Tesla مجتمعة 1.3 تريليون دولار إلى قيمتها السوقية المجمعة منذ بداية يوليو، وساعدت هذه المكاسب على تسجيل ارتفاع بنسبة 14.8٪ في نفس الفترة.
ولكن مع إشارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيحافظ على موقفه المتشدد بشأن السياسة النقدية المتشددة لمعالجة التضخم الحاد، يحذر بعض المحللين الفنيين من أن الارتفاع في أسهم التكنولوجيا قد يكون قصير الأجل، حسبما ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز.
قال أندرو لابثورن، الاستراتيجي الكمي في سوسيتيه جنرال، إن الارتداد الشهري المؤقت بنسبة 10٪ أو أكثر كان “مشهدًا مألوفًا” خلال سوق ناسداك الهابطة 2000-2003.
وبدلاً من ذلك، قال، يحتاج المستثمرون إلى الاستعداد لتخفيضات كبيرة في الأرباح هذا العام والعام المقبل.
وأضاف أن “تقارير الأرباح حتى الآن للربع الثاني أدت إلى تعديلات هبوطية كبيرة لتوقعات أرباح مؤشر ناسداك 100، بما في ذلك خفض 5.5٪ لتقديرات 2022 و 6.5٪ لتوقعات 2023، وهذا سيؤدي إلى شطب مليارات من أرباح شركات التكنولوجيا الأمريكية “.
قال المدير المشارك لصندوق فيديليتي الدولي الأمريكي، جون جينيس، الذي يدير 776 مليون جنيه إسترليني، إن عمليات بيع أسهم التكنولوجيا خلال النصف الأول أظهرت أن العديد من المستثمرين خفضوا مراكزهم في وقت مبكر تحسبا لتباطؤ كبير في الأرباح في جميع أنحاء القطاع.
وأضاف “لقد تغير الوضع الآن، حيث يتوقع المستثمرون الآن أن التضخم سينخفض ، وهم قلقون من مخاطر الركود … لذلك، فإن القطاعات الأكثر حساسية اقتصاديًا، مثل الأسهم التقديرية للمستهلكين، هي دون المستوى”.
يتوقع الصندوق أن يظل الإنفاق العالمي على التكنولوجيا في حالة جيدة حتى لو أجلت الشركات أو ألغت بعض المشاريع خلال العام الحالي.
قال جينيس “كانت هناك أسباب وجيهة للطفرة التي انتشرت في جميع أنحاء القطاع قبل البيع الضخم”.
وأشار إلى أن “خُمس السيارات الجديدة المنتجة في أوروبا هي الآن سيارات كهربائية، وبالتالي فهي أجهزة كمبيوتر على عجلات، والحوسبة السحابية تطوير للمحتوى الحقيقي الذي أقرته العديد من الشركات”، مبينًا أن “التحولات الجذرية التي تدفع إلى تبني التكنولوجيا لا تزال موجودة “. “.
يقول مورجان ستانلي، الذي يحلل بيانات التداول المتاحة للجمهور عن الشركات المدرجة في مؤشر راسل 3000، إن نظرة المستثمرين الأفراد على القطاع أصبحت إيجابية منذ منتصف يوليو.
قال بوريس ليرنر، الخبير الاستراتيجي الكمي في Morgan Stanley في نيويورك “تميل مشاركة مستثمري التجزئة إلى أن تكون أعلى في قطاعات مثل التكنولوجيا وخدمات الاتصالات، حيث توجد شركات يعرفونها ويحبونها”.
ومع ذلك، تشير مخصصات ETF إلى أن شهية المستثمرين الأوسع للانكشاف لا تزال ضعيفة.
جمعت Invesco، صندوق ETF بقيمة 173.7 مليار دولار الذي يتتبع مؤشر Nasdaq 100، تدفقات صافية قدرها 99 مليون دولار منذ بداية يوليو، لكن صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع قطاع تكنولوجيا المعلومات الأوسع لمؤشر S&P 500 أفادت بذلك. صافي التدفقات الخارجة 112 مليون دولار في يوليو، بينما شهد صندوق كاثي وودز آرك للابتكار تدفقات خارجية صافية بلغت حوالي 385 مليون دولار.
لكن بعض المحللين يرون أن الحجة طويلة الأجل لشراء أسهم التكنولوجيا قوية، حتى لو كانت هناك عقبات على المدى القريب.
يحذر مدير الأصول Polar Capital في لندن من أن هوامش الربح قد تتعرض لضغوط بسبب الضغوط التضخمية، وارتفاع تكاليف الأجور، وتحديات سلسلة التوريد وقوة الولايات المتحدة، لكنها تتوقع أن يرتفع الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات في جميع أنحاء العالم بين 2٪ و 4٪ بالدولار هذا العام.
قال بن روغوف، رئيس التكنولوجيا في Polar Capital “يظل الإنفاق على التكنولوجيا ضرورة مطلقة للشركات على مستوى العالم”.
وأضاف “من المحتمل أن يكون هناك المزيد من عمليات الاستحواذ من قبل مديري الأسهم الخاصة، ومن المدهش إلى حد ما أننا لم نشهد بالفعل المزيد من المشترين الاستراتيجيين، مثل شركات التكنولوجيا الناضجة، وهم يدخلون في صفقات”.
علاوة على ذلك، يقول المتفائلون إن الانخفاضات في النصف الأول عززت فقط جاذبية قطاع التكنولوجيا.
تم تداول قطاع التكنولوجيا في مؤشر ستاندرد آند بورز بسعر آجل لمدة 12 شهرًا مقابل مضاعف أرباح 28 مرة في بداية يناير، لكنه انخفض إلى 19.2 في نهاية يونيو، وفقًا لتقديرات رفينيتيف.
حتى مع المكاسب الأخيرة، يتم تداول القطاع بمعدل 21.2 ضعف الأرباح الآجلة.
أشار جوناثان كيرتس، المدير المشارك لصندوق فرانكلين تمبلتون للتكنولوجيا الذي تبلغ قيمته 7.4 مليار دولار، إلى أن قطاع التكنولوجيا لا يزال يتداول بعلاوة على سوق الأسهم الأمريكية نتيجة لأساسياته المتفوقة.