بقلم أليساندرو ألبانو
تعرضت الأصول الرقمية لزلزال حقيقي خلال الأسبوع الماضي حيث أضر انهيار العملة المستقرة USD / Terra بالثقة في الصناعة بأكملها.
العملات المستقرة ليست كلها متشابهة
كتب بنجامين دين، مدير الأصول الرقمية في Wisdom Tree Investments “لا يتم إنشاء جميع العملات المستقرة على قدم المساواة يتم تفسير المصطلح بشكل عام بشكل مبالغ فيه”. “يتم دعم وإدارة بعض العملات المستقرة من خلال ترتيب ضمان مركزي منظم (على سبيل المثال، USDC التابع لشركة Circle). بعضها مؤمن بشكل خاص، ولكن تتم إدارته بواسطة خوارزمية (مثل Markers DAI). ثم هناك التيثر، التي تتم إدارتها مركزيًا وتعتمد على كميات كبيرة من الأوراق التجارية، والتي لا يُعرف تكوينها بالتفصيل “.
كما يوضح الخبير، فإن استخدام الخوارزمية “UST، تم تصميم العملة المستقرة للحفاظ على ارتباط 1 1 بالدولار الأمريكي.” تم. وهو مرتبط بعملة تيرا المشفرة LUNA، والتي تتقلب بناءً على قيمة الخزانات الأرضية. بدأت الشركة التي تدير LUNA، والمعروفة باسم Luna Foundation Guard (LFG)، في الأسابيع الأخيرة في الحصول على عملات معدنية لبناء احتياطي. إذا لزم الأمر، يجب أن يضمن ذلك استقرار الخزانات تحت الأرض.
يمكن أن تفشل الخوارزميات المستقرة الخوارزمية لعدة أسباب. واحد منهم هو “كوبون لعنة”. هذا، كما يوضح دين، “وضع لا يوجد فيه طلب كافٍ على LUNA لتلبية العرض الناتج عن تصفية الخزانات الأرضية. هذا يؤدي إلى سلسلة من ردود الفعل مثل تلك التي رأيناها الأسبوع الماضي “.
خصوصية هذا الحادث هو حجم وحجم النظام البيئي Terra / Luna. في ذروتها في أوائل أبريل من هذا العام، كانت قيمة عملة LUNA المشفرة حوالي 41 مليار دولار، بينما في 12 مايو كانت قيمتها أقل من 300 مليون دولار. في 12 مايو 2022، تم إغلاق blockchain.
النظم البيئية المتنامية
“في الفترة التي تسبق أحداث الأسبوع الماضي، من الملاحظ أن هناك اندفاعًا للاستثمار في البروتوكولات والتطبيقات اللامركزية الجديدة في 2022-2022. تم استثمار المزيد من رأس المال الاستثماري في هذا المجال في عام 2022 مقارنة بالسنوات الست السابقة ككل. لم تخضع هذه التقنيات والشركات إلى اختبار ضغط صعب حقًا تختلف العائدات المحتملة والشكوك وفرص الاستثمار كثيرًا عن تلك الخاصة بالشبكات الأكثر رسوخًا مثل Bitcoin و Ethereum.
على مدار 13 عامًا من تاريخ النظام البيئي للأصول الرقمية، كان هناك عدد لا يحصى من الإخفاقات الفنية والتجارية. قبل حدث Terra / LUNA، يتذكر دين، “ربما كان الحدث الأبرز هو اختراق DAO بقيمة 150 مليون دولار والذي نتج عنه انقسام حاد في Ethereum وانهيار Bitconnect بقيمة 2.4 مليار دولار.
يقول دين إن أيا منهما لا يقترب من حجم انهيار TERRA / LUNA، حيث لم تكن النظم البيئية للأصول الرقمية أكبر من أي وقت مضى. الآن، أصبح تأثير مثل هذه الحوادث أكثر شمولاً لأن النظم البيئية مختلفة تمامًا عما كانت عليه قبل ثلاث سنوات “.
باختصار، المستقبل سوف يحمل اتجاهين رئيسيين. الأول هو فشل عدد من المشاريع لأسباب فنية أو اقتصادية أو تنظيمية أو غير ذلك من الأسباب. يتعلق الاتجاه الآخر بمجموعة من اللاعبين الذين طوروا نماذج أعمال قابلة للتطوير ومستدامة. وسيتعين عليك قياس نفسك بالمنافسين الآخرين. وفي العامين المقبلين، ستظهر أكبر الفرص في هذا القطاع، “يختتم مدير الصندوق الأمريكي.