بقلم ياسين ابراهيم
من المتوقع أن يختار مجلس الاحتياطي الفيدرالي المسار “الأكثر أمانًا” ويلبي توقعات السوق برفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في وقت لاحق من هذا الأسبوع حيث يصعب تحمل خطر التوقف المؤقت الذي يتسبب في إعادة تسارع التضخم تمامًا مثل الاضطرابات الحالية في النظام المصرفي، والتي تسبب حالة من عدم اليقين، وأشباح تباطؤ البنك المركزي العابر سابقًا للتضخم، والذي أدى إلى تآكل مصداقية البنك، لا تزال قائمة.
|
كما قال Zhiwei Ren، العضو المنتدب ومدير المحفظة في Penn Mutual Asset Management، لياسين إبراهيم من Investing.com في مقابلة حديثة، “مواكبة أسعار السوق لزيادة 25 نقطة أساس هي الطريقة الأكثر أمانًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.” وأضاف رين “لا أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يكون لديه قناعة قوية في هذه السوق … فماذا تفعل عندما لا تكون لديك قناعة قوية، فأنت تتماشى مع توقعات السوق”.
أيضًا {{frl || يتوقع حوالي 80٪}} من التجار رفع الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 0.25٪ يوم الأربعاء.
ومع ذلك، من المرجح أن يفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي الانتظار، كما يقول Ziwi، لكن ليس لديه الرفاهية ولا الخيار لأنه لا يزال في مهمة لاستعادة المصداقية – وهو أكثر الأصول قيمة للبنك المركزي.
|
شاهد الاتحاد .. وكن متقدمًا عليه بخطوة
الاحتياطي الفيدرالي الآن مرتبك والأسواق في حيرة من أمره .. كيف سيكون رد فعل الدولار والسندات على قرار الفائدة الآن
اليوم في تمام الساعة التاسعة بتوقيت الرياض، سيطلعكم المحلل الموثوق غيث أبو هلال على قراءته للسوق والأحداث الجارية وقرار الاحتياطي الفيدرالي والتحركات المتوقعة للذهب والسندات.
المقاعد محدودة
مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي .. هل كذب باول
وفي الوقت نفسه، تعرضت تلك المصداقية لضربة في أعقاب عدم رغبة بنك الاحتياطي الفيدرالي في التخلي عن قضية التضخم العابر. أي إجراء يمكن أن يتسبب في تسارع التضخم، خاصة عندما تظل ضغوط الأسعار ثابتة، سيكون أكثر من اللازم.
وأضاف رين “إذا كان هناك توقف مؤقت أو حتى خفض في أسعار الفائدة، واضطر الاقتصاد إلى الانتعاش مرة أخرى، وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين إلى ستة أو سبعة في المائة مرة أخرى، فسيواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي الكثير من ردود الفعل من السياسيين”. هناك أيضا خطر المصداقية.
وأضاف رين “لقد ارتكبوا خطأ عندما وصفوا التضخم بأنه مؤقت، لذا فقد أهدروا بعض رأس المال السياسي”، مضيفًا “لا أعرف ما إذا كان لا يزال لديهم المزيد من رأس المال السياسي لإنفاقه في هذه المرحلة”.
الأزمة المصرفية .. شوكة في خاصرة جيروم باول
يعتقد المشاركون الآخرون في السوق، مع ذلك، أن الاضطرابات المستمرة في البنوك – في أعقاب انهيار بنك وادي السيليكون، Signature Bank (NASDAQ SBNY {17124، Credit Suisse) – توفر سببًا كافيًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لإيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا، بحجة أنه لن يعيق معركة التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي.
كما ذكر البنك {{0 | Goldman Sachs} نتوقع أن تتوقف لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية مؤقتًا في اجتماعها في مارس هذا الأسبوع بسبب الضغط في النظام المصرفي.
يضيف Goldman Sachs (NYSE) أن التوقف المؤقت لا ينبغي أن يكون وقفة في مكافحة “مشكلة” التضخم، حيث أن عودة التضخم إلى 2٪ هدف متوسط المدى … و “يمكن للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن تعود إلى المسار الصحيح إذا إذا كان ذلك مناسبا، يمكن أن يكون للضغوط المصرفية آثار سلبية على التضخم “.
أهم شيء يجب مراقبته في بيان الاحتياطي الفيدرالي
بصرف النظر عن قرار سعر الفائدة، سيكون التركيز على ملخص التوقعات الاقتصادية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، أو “الرسوم البيانية النقطية”، على النمو الاقتصادي المستقبلي، والتضخم، والبطالة، ورفع أسعار الفائدة.
أشارت أحدث توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر إلى معدلات الذروة في نطاق من 5٪ إلى 5.25٪، أو 5.1٪ في منتصف الطريق، مما يشير إلى رفع أسعار الفائدة مرتين أخريين.
ومع ذلك، فإن الاضطراب المصرفي الحالي يعني أن مسار رفع سعر الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أقل تأكيدًا بكثير مما كان عليه قبل أن تبدأ الضغوط في القطاع المصرفي بالظهور. في وقت سابق من هذا الشهر، طرح باول فكرة رفع سعر الفائدة مرة أخرى في مارس.
وقال باول في وقت سابق من هذا الشهر في تصريحات معدة لجلسة استماع أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ “أحدث البيانات الاقتصادية جاءت أقوى مما كان متوقعا، مما يشير إلى أن المستوى النهائي لأسعار الفائدة من المرجح أن يكون أعلى مما كان متوقعا في السابق”.
إلى جانب قرار السياسة النقدية ومؤامرات النقاط، من المتوقع أن تكون خطابات باول بمثابة مقياس مهم لما إذا كانت الارتفاعات في القطاع المصرفي قد خففت من قناعة بنك الاحتياطي الفيدرالي بمحاربة التضخم بمعدلات أعلى.
وقالت سيتي في مذكرة “يمكن أن تنخفض قراءة السوق المتشددة أو الحذرة إلى ما إذا كان باول يركز أكثر على الاستقرار المالي أو استقرار الأسعار في المؤتمر الصحفي”، وتوقع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع بمقدار ربع نقطة فحسب، بل سيرفع أيضًا مسار الارتفاع. بنسبة 25. نقطة أساس أخرى.