بعد اجتياز الأزمة المالية لعام 2008، يشعر نيل كشكاري بالقلق بشأن المخاطر النظامية. لكنه الآن، بصفته صانع السياسة النقدية في الولايات المتحدة، يشعر بقلق أكبر بشأن التضخم.
وقال رئيس في مينيابوليس لرويترز الأسبوع الماضي “أعتقد أنه إذا اضطررت إلى ارتكاب خطأ فسأرتكب خطأ أن أكون عدوانيا قليلا بشأن خفض التضخم.”
لقد فوجئ كشقري وبعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الآخرين بالتضخم المستمر في مواجهة أسرع معدل رفع منذ الثمانينيات، وزاد التوتر مرة أخرى في الأيام الأخيرة، مع توقعات متشددة بشأن أسعار الفائدة.
وبذلك، قد يمهدون عن غير قصد الطريق لأزمة السوق التالية، مما يستلزم تدخل الاحتياطي الفيدرالي لتقويض سياسته النقدية المتشددة.
لذا فإن محاولة بنك الاحتياطي الفيدرالي توجيه الاقتصاد إلى ما يسمى بـ “الهبوط الناعم” للاقتصاد مع الحفاظ على الاستقرار المالي تثير احتمالات أن يكون الانكماش سريعًا أو مسارًا أطول وأكثر اضطرابًا.
نتيجة لسياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي، اندلعت التوترات في أجزاء مختلفة من النظام المالي العالمي، من انفجار فقاعة العملة المشفرة قبل عام إلى الاضطرابات في القطاع المصرفي الإقليمي للولايات المتحدة في مارس.
في حين أنه ليس من الواضح أين ستضرب العاصفة القادمة الأسواق، تكثر مصادر الضعف المحتملة، من العقارات التجارية إلى صناديق أسواق المال.
يبدو أن العملات المشفرة هي فرصة للثراء السريع مع دخول دفعات ضخمة من العملات الصغيرة إلى السوق يوميًا .. ولكن ينتهي الأمر بمعظمها في اللحاق بالركب في الارتفاع الهائل.
في ندوة مجانية عبر الإنترنت مع كاتب متخصص في سوق العملات المشفرة، تعرف الآن على كيفية البحث عن العملات المعدنية الرخيصة الواعدة وكيفية التمييز بينها
كل ما عليك القيام به هو التسجيل. المقاعد محدودة
العديد من المخاطر
استقرت الأسواق منذ هدوء أسوأ الاضطرابات المصرفية. مع بقاء الاقتصاد مرنًا، لا يزال المستثمرون يراهنون على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض التضخم دون التسبب في الكثير من الألم الاقتصادي أو عدم الاستقرار.
في وقت سابق من هذا الشهر، قال جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إن السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وأدوات الاستقرار المالي “تعملان معًا بشكل جيد”، مما يسمح له بدعم البنوك والسعي إلى استقرار الأسعار.
لكن يعتقد العديد من محللي السوق أن القطاع المصرفي الإقليمي لا يزال تحت الضغط فحسب، بل لا يزال هناك العديد من المخاطر الأخرى على الاستقرار المالي، حيث قد يؤدي تشديد السياسة النقدية إلى انفجار أو تفاقم تأثير الصدمات الأخرى، مثل تداعيات مفاوضات سقف الديون. .
في أعقاب الأزمة المصرفية في آذار (مارس)، اضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التدخل بعشرات المليارات من الدولارات كدعم طارئ للنظام المصرفي.
يمكن أن تأتي الصدمة الجهازية من طرق معروفة وغير متوقعة. في تقرير الاستقرار المالي الأخير الصادر في وقت سابق من هذا الشهر، أدرج بنك الاحتياطي الفيدرالي عدة مجالات مثيرة للقلق، بما في ذلك التأمين على الحياة وبعض أنواع السندات وصناديق القروض.
المصلحة .. الى اين
لطالما قام السوق بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة من البنوك المركزية الرئيسية في نهاية عام 2023، لكن التضخم الأساسي وأسواق العمل والاقتصاد العالمي المرن يدفع بعض الاقتصاديين إلى إعادة التقييم.
أبرزت أرقام الوظائف الأمريكية وبيانات الناتج المحلي الإجمالي التي جاءت أقوى من المتوقع وجود خطر كبير على الاحتياطي الفيدرالي، والذي من المرجح أن يبتعد عن وقف رفع أسعار الفائدة.
انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بشكل كبير منذ ذروته فوق 9٪ في يونيو 2022، وانخفض إلى 4.9٪ فقط في أبريل، لكنه لا يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي لا يشمل أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، 5.5٪ سنويًا في أبريل.
أظهرت بيانات جديدة يوم الجمعة أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، المقياس المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، ارتفع بنسبة 4.7٪ على أساس سنوي في أبريل، مما يشير إلى مزيد من الرهانات على رفع أسعار الفائدة على المدى الطويل.
في غضون ذلك، أشار مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم رئيس بنك سانت لويس الفيدرالي جيمس بولارد ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري، في الأسابيع الأخيرة إلى أن التضخم الأساسي المرتفع قد يبقي السياسة النقدية مشددة لفترة أطول.