منذ أوائل عام 2022، رفع البنك أسعار الفائدة بمقدار تراكمي قدره 475 نقطة أساس لمكافحة التضخم المتصاعد. وفي الوقت نفسه، استثمرت العديد من البنوك في الولايات المتحدة، بما في ذلك وادي السيليكون وفيرست ريبابليك، بكثافة في السندات عندما كانت أسعار الفائدة منخفضة.
وفي الوقت نفسه، أدت الزيادة السريعة في أسعار الفائدة إلى انخفاض قيمة حيازات السندات هذه بشكل حاد، مما أدى إلى خسائر فادحة للبنوك التي تتطلع إلى بيعها في أوقات الشدة الأخيرة. أدت أزمة الثقة التي حدثت في الفترة التي سبقت انهيار وادي السيليكون وبعض البنوك الأخرى في الولايات المتحدة في مارس / آذار إلى قيام المودعين بسحب أموالهم من البنوك الأخرى أيضًا، بما في ذلك First Republic.
ومع سقوط الجمهورية الأولى هذا الأسبوع في أعقاب انهيار بنك وادي السيليكون (SVB) في مارس 2023، والذي حدث إلى حد كبير للأسباب نفسها، أصبحت أصابع الاتهام موجهة الآن إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي. حيث كان سبب المشاكل مع هذه البنوك هو رفع سعر الفائدة الذي نفذه الاحتياطي الفيدرالي خلال الفترة الماضية.
الآن كيف تحمي نفسك من تقلبات السوق .. وما هي أهم المؤشرات الفنية التي قد تنبهك لما يجب أن تفعله على الفور
لمعرفة الإجابة على هذه الأسئلة .. سجل الآن في ندوة مجانية سنناقش فيها أهم متغيرات السوق وإلقاء نظرة فاحصة على المؤشرات الفنية الهامة للأسواق
الاحتياطي الفيدرالي هو سبب الأزمة .. هل يتراجع غدا
استثمرت إدارة بنك وادي السيليكون بكثافة في السندات طويلة الأجل التي فقدت قيمتها مع ارتفاع أسعار الفائدة، وتجاوز النمو السريع إشراف بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث لاحظ المشرفون المشكلات لكنهم لم يفهموا تمامًا أهميتها أو ضغطوا بما يكفي لإصلاحها.
ساهمت الزيادات المتتالية في أسعار الفائدة في المشكلات التي تعرض لها بنك وادي السيليكون، حيث أصبح من الصعب على عملائه المبتدئين اقتراض الأموال، وجعلهم يسحبون ودائعهم المالية بوتيرة أسرع.
لكن الارتفاع في أسعار الفائدة – وهو تحول كبير بعد سنوات من الاقتراض منخفض التكلفة – خلق مشكلة أكبر بكثير، مما أضر بقيمة استثمارات السندات طويلة الأجل التي اشترتها البنوك عندما كانت أسعار الفائدة منخفضة.
في اجتماع سعر الفائدة السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، كانت الأسواق تتوقع على نطاق واسع رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، لكن هذه التوقعات تحولت بسرعة نحو رفع سعر الفائدة بشكل ثابت أو 25 نقطة أساس فقط وسط مخاوف من أزمة مصرفية حادة. وبالتالي، قد يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي لتثبيت أسعار الفائدة غدًا، مع تجدد هذه المخاوف هذا الأسبوع مع انهيار بنك First Republic واستحواذ JPMorgan (NYSE NYSE) على جميع أصوله.
الفيدرالي يرسم طريق الفيدرالي الأمريكي
قررت لجنة السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الأسترالي رفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.85٪، خلافًا لتوقعات السوق، التي كانت تشير إلى أنها ستبقي على سعر الفائدة دون تغيير عند 3.60٪، بعد أن قرر الاحتياطي الأسترالي. استقر مع الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماعه السابق في أبريل. حيث يشير هذا التحول إلى أن هناك احتمال أن يفاجئ الاحتياطي الفيدرالي الأسواق ويثبت سعر الفائدة أو يرفعها بمقدار 50 نقطة وهو أمر غير مرجح إلى حد ما على عكس ما تتوقعه الأسواق.
يأتي قرار رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي بعد تعليق التشديد الشهر الماضي، ليكمل عشر مرات متتالية من رفع الفائدة بهدف السيطرة على التضخم المرتفع الذي تشهده أستراليا، حيث لا تزال البلاد تسجل قراءات تضخم عالية، ولكن بدأ معدل التضخم في إظهار علامات واضحة على التراجع. كما أظهر النمو الاقتصادي وسوق العمل بعض بوادر التباطؤ أيضًا، مما دفع البنك إلى اتخاذ قرار تعليق الفائدة مرة أخرى في هذا الاجتماع.
الدقائق الفيدرالية
كشف محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق أن صناع السياسة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد خفضوا توقعاتهم بزيادة أسعار الفائدة خلال العام الحالي، بعد سلسلة من الانهيارات المصرفية التي تسببت في اضطراب السوق الشهر الماضي، مؤكدة على أهمية توخي اليقظة حيال احتمال حدوث أزمة. أزمة الائتمان التي قد تؤدي إلى زيادة التباطؤ. الخبير الاقتصادي.
أشار العديد من أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي، خلال مشاركتهم في اجتماع لجنة السوق المفتوحة، إلى أن التأثيرات المحتملة للتطورات الأخيرة في القطاع المصرفي على النشاط الاقتصادي والتضخم دفعتهم إلى خفض تقييماتهم للنطاق المستهدف للصناديق الفيدرالية. المعدل، والذي سيكون مقيدًا بدرجة كافية.
وذكروا أنه قبل ظهور الأزمة المصرفية، فإن البيانات التي تم تلقيها منذ اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر الماضي دفعت العديد من صانعي السياسة إلى رؤية مسار معدل “أعلى إلى حد ما” من توقعاتهم السابقة، لكن المسؤولين فعلوا ذلك، بعد أزمة انهيار السيليكون. بنوك الوادي والتوقيع قبل أيام من الاجتماع. في مارس الماضي، راجع مجلس الاحتياطي الفيدرالي توقعاته بما يتماشى مع ما لوحظ أواخر العام الماضي فيما يتعلق بالنشاط المصرفي والمؤشرات الاقتصادية.
من هذا المنطلق، قد يغير الاحتياطي الفيدرالي رأيه بشأن رفع أسعار الفائدة غدًا ويفاجئ الأسواق بتثبيت الفائدة، من أجل تهدئة الأسواق من مخاوف الأزمة المصرفية التي تتجدد من حين لآخر، خاصة بعد انهيار النظام المصرفي. بنك “فيرست ريبابليك”، وهو ثالث بنك خلال شهرين، يعتبر الفائدة أحد الأسباب الرئيسية. في انهيار هذه البنوك.