بعد عام من الحملة النقدية الأكثر عدوانية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي منذ الثمانينيات، أربكت قوة الاقتصاد الأمريكي صانعي السياسة، الذين يواجهون الآن معضلة غير متوقعة هل كل شيء يسير على ما يرام
هناك القليل من الدلائل على أن سوق العمل في الولايات المتحدة، الذي يعاني حاليًا من معدل بطالة أقل مما كان عليه منذ أكثر من نصف قرن عند 3.4٪، يواجه أي نوع من الضعف. يستمر المستهلكون في الإنفاق، وبعد أن تحدث الجميع عن الركود العام الماضي، يستمر الاقتصاد في النمو ومخاطر حدوث ركود وشيك. كما قفزت أسواق الأسهم في بداية العام.
لقد كان على رأس الأصول الاستثمارية الآمنة على مدار السنوات القليلة الماضية، لأنه الأداة الأكثر أمانًا لتوفير الأموال وتعظيمها، سواء كان ذلك في التوفير أو الاستثمار أو حتى المضاربة.
في هذه الندوة المجانية عبر الإنترنت المقدمة من “Investing”، سنتعرف على تفاصيل مهمة حول تداول الذهب، من خلال تحليل فني وأساسي شامل يقدمه خبير التداول أ. غيث أبو الهلال.
تكمن مشكلة بنك الاحتياطي الفيدرالي في ما إذا كانت هذه الظروف ستسمح للتضخم بالتباطؤ تدريجيًا كما يقول صانعو السياسة، أو ما إذا كان ينبغي عليهم الالتزام بالتحذيرات بشأن “الاضطرابات” المتزايدة التي ستنجم عن ترويض التضخم في صورة ارتفاع معدلات البطالة – ورفع أسعار الفائدة بما يكفي. إلى الحد الذي قد يتسبب فيه بالفعل في انهيار الاقتصاد.
هذه نقطة نقاش يتقاسمها المسؤولون الذين ما زالوا يطالبون بزيادات أخرى في الأسعار، والذين ينادون بمزيد من الصبر، وأولئك الذين في الوسط يحاولون التوفيق بين البيانات المتضاربة في بعض الأحيان في اقتصاد لا يزال يعاني من الصدمة. كوفيد -19.
قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي توماس باركين “عندما ترى اقتصادًا قويًا للغاية وسوق عمل قوية، تسأل نفسك … ما إذا كان هذا الوضع سيخلق نوعًا من الضغط التصاعدي على التضخم ويعني أنك بحاجة إلى فعل المزيد”. ريتشموند يوم الجمعة. من الجهد “.
وقال إنه لم يجد الكثير من “الدلائل” في قراءات البيانات الضخمة الأخيرة مثل 517 ألف وظيفة جديدة في يناير والتي ربما تكون قد تأثرت بالتأثيرات الموسمية غير المتكررة. لكنه قال أيضًا إن تقدم التضخم كان “بطيئًا”، وأن الآثار المستمرة للوباء مثل الاحتياطيات النقدية الكبيرة للأسر قد تقوض جهود الاحتياطي الفيدرالي لكبح الطلب والإنفاق، وأن آثار اضطراب سوق العمل على الأجور كما يصعب التحكم في الأسعار. .
بينما يجادل بعض المسؤولين بأن معدلات البطالة المنخفضة لن تعني الكثير لمعركة التضخم، يجادل آخرون بأن هذه نقطة محورية تحتاج إلى الاهتمام.
الزيادات المستمرة
من المتوقع أن يثير محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 31 يناير إلى 1 فبراير، والمقرر إصداره يوم الأربعاء، الكثير من المناقشات، حيث لا يزال بعض المسؤولين يدعون بعد ذلك إلى زيادات كبيرة في سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة بينما يريد الآخرون أن يتحرك الآخرون أكثر. بحذر نحو الانتهاء من الارتفاعات. وبينما استقر بنك الاحتياطي الفيدرالي على زيادة ربع نقطة مئوية، قال البنك أيضًا إن “الزيادات المستمرة” ستدفع سعر السياسة إلى أعلى مستوى حسب الحاجة.
وردا على سؤال في مؤتمر صحفي بعد ذلك عما إذا كان المسؤولون قد ناقشوا شروط الوقف، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن محضر يوم الأربعاء سيوفر “الكثير من التفاصيل … وأن المناقشات التي جرت ستوضح الكثير حول الطريقة التي تسير بها الأمور. في الايام القادمة “. . “
ومع ذلك، فإن هذا المسار مشروط بالبيانات الاقتصادية التي كان من الصعب التوفيق بينها مؤخرًا، مع مخاوف من “الركود التضخمي” – النمو المتوقف والتضخم المستمر – مما يفسح المجال لتحليل ما يشكل حاليًا فترة من التوسع المضاد للتضخم.
واستنادًا إلى النتائج القوية الأخيرة المتعلقة بالوظائف ومبيعات التجزئة، وضع متعقب الناتج المحلي الإجمالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نمو الربع الأول بنسبة 2.5٪ سنويًا، وهو أعلى بكثير من إمكانات الاقتصاد. كما أظهرت البيانات الأخيرة أن التضخم استمر في التباطؤ، وإن كان بمعدل أقل من المتوقع.
وسط هذا الزخم والوتيرة البطيئة لارتفاع الأسعار، انطلقت الأسواق المالية الأسبوع الماضي للحاق ببيانات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بأن معركة ترويض التضخم ستستغرق وقتًا، ومع ذلك يمكن كسب هذه المعركة دون حدوث انكماش اقتصادي خطير. لفترة طويلة منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة في مارس الماضي، توقع المستثمرون أن يتوقف الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا أو حتى يعكس مساره بسبب الأضرار الاقتصادية المتوقعة.
وأيضًا، فإن معدل السياسة اليوم البالغ 4.5٪ -4.75٪ عند أعلى مستوى له منذ عشية أزمة الإسكان في عام 2007. مع عدم انهيار سوق العمل ولا التضخم، يبدو أن المستثمرين الآن يمنحون بنك الاحتياطي الفيدرالي ميزة الشك.
صرح جيمس بولارد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، هذا الأسبوع أن المواءمة الأخيرة لتسعير السوق بالقرب من أحدث توقعات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي كانت تطورًا “مرحبًا به”. بعد التراجع من نوفمبر إلى يناير، على عكس رغبة بنك الاحتياطي الفيدرالي في تشديد الأوضاع المالية، ارتفع العائد لأجل عامين بمقدار 43 نقطة أساس هذا الشهر، وهو الأكبر منذ سبتمبر.
القضية الرئيسية الآن هي ما إذا كان التقدم في التضخم مستمرًا على الرغم من زخم الاقتصاد – ومدى السرعة التي سيحتاج إليها بنك الاحتياطي الفيدرالي لرؤية التقدم قبل أن يقرر أن هناك حاجة إلى مزيد من الجهد من جانبه.
“لا يمكن تحديد الوضع”
قد تكون المكاسب السهلة التي تحققت في ظل التضخم قد أتت من التحسينات في سلاسل التوريد التجارية، وانخفاض أسعار الطاقة العالمية، والتحول في الاستهلاك من السلع إلى الخدمات – وهي الأشياء التي كان يفكر بها مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عندما وصفوا اندلاع التضخم الأساسي في عام 2022. “مؤقت.”
ساعد هذا على رفع التضخم الاستهلاكي من ذروة 9.1٪ في يونيو إلى 6.4٪ الشهر الماضي، مع انخفاض أسعار بعض السلع بالفعل الآن. يعتمد هدف التضخم الفيدرالي البالغ 2٪ على مقياس آخر بنسبة 5٪ في ديسمبر.
ستظهر البيانات القادمة ما إذا كان التضخم يمكن أن يستمر في الانخفاض مع النمو الاقتصادي أم لا، لكن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي كانوا يركزون بالفعل على نقاط مختلفة.
وقالت ميشيل بومان، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي، عن أحدث البيانات، بما في ذلك مبيعات التجزئة القوية ونمو الوظائف “لا أرى أن الموقف يشير إلى أننا نواجه تباطؤًا في الاقتصاد”. العمل الذي قمنا به لم يؤتي ثماره حتى هذه اللحظة “.
في المقابل، قال باركين من بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند إنه لم يتلق سوى “إشارة” قليلة من البيانات الأخيرة، متوقعا استمرار التضخم في الانخفاض.
وقال بولارد أيضًا إنه يشعر أن الشركات ستقود “التضخم” من خلال التنافس بقوة على حصتها في السوق قريبًا، بينما قال باركين إن الصناعات المهمة بما في ذلك الغذاء والرعاية الصحية لا تزال تتمتع بقوة تسعير.
واجه الاقتصاديون الخاصون نفس الصراع وتوصلوا إلى نفس النتيجة تقريبًا – تضخم أكثر ثباتًا، وربما رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ولكن، على الأقل في الوقت الحالي، استمرار النمو وسوق عمل قوية.
كتب الاقتصاديون في Bank of America (NYSE BAC) “كانت بيانات النشاط صاخبة ونميل إلى التقليل من شأنها”، حتى بعد أن رفعوا توقعاتهم للناتج المحلي الإجمالي ولسعر فائدة بنك الاحتياطي الفيدرالي. وأعربوا عن توقعاتهم بخفض سعر الفائدة في مارس 2024.
ومن الجدير بالذكر أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يقوم بتحديث توقعاته الشهر المقبل.