حذر الخبير الاقتصادي محمد العريان، كبير المستشارين الاقتصاديين في أليانز، المستثمرين مرة أخرى من أنه ارتكب أكبر خطأ سياسته منذ عقود.
وأضاف أن المشكلة تكمن في التفكير الجماعي، حيث يبدو أن صانعي القرار في الاحتياطي الفيدرالي يفتقرون إلى تنوع وجهات النظر والخبرة الشاملة الموجودة في البنوك المركزية الرئيسية الأخرى.
أكبر خطأ … التأخر
وكتب العريان على تويتر يوم الاثنين “كما أبلغنا لأول مرة منذ ما يقرب من عام، أخشى أن يكون هذا هو أكبر خطأ سياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عدة عقود”.
هذه المرة، أشار العريان إلى عدم كفاية اختبارات الضغط البنكية التي فشلت في قياس كيفية تعامل البنوك مع الارتفاع بدقة بعد دورة تشديد السياسة الأكثر عدوانية التي اتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عقود.
تساءل كبير الاقتصاديين مرارًا وتكرارًا عن قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي في العام الماضي، قائلاً إن البنك المركزي الأمريكي تأخر في الاستجابة لارتفاع التضخم.
بعد ضياع الوقت المناسب لبدء رفع أسعار الفائدة، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية، مما زاد من احتمال الانكماش الاقتصادي وعدم الاستقرار المالي.
جاءت تصريحات العريان بعد سلسلة من حالات فشل البنوك في الولايات المتحدة الشهر الماضي، مع انهيار بنك وادي السيليكون في مارس، وهو أكبر فشل مصرفي منذ عام 2008.
سلسلة مستمرة من الأخطاء
وأشار العريان أيضًا إلى تعليق من معهد بيترسون للاقتصاد الدولي (PIIE) يسلط الضوء على عدم كفاية اختبارات الإجهاد المصرفية التي تعزز “الرأي القائل بأن هذا كان نتاجًا لسلسلة مستمرة من أخطاء السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي”.
أصدر معهد بيترسون تقريرًا الأسبوع الماضي يفيد بأن اختبارات الإجهاد التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا استخدمت “سيناريوهات تقييم أزمة غير كافية” وأن “أيا منها لم يعالج أسعار الفائدة المرتفعة”.
يأتي ذلك في أعقاب نشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في فبراير لسيناريوهات الاقتصاد الكلي لتقييم اختبار الإجهاد للبنوك الكبرى في عام 2023.
“لأسباب لا نعرفها، لم يتم تضمين بنوك بحجم وادي السيليكون في اختبارات الإجهاد هذه. ويبقى السؤال ما مدى ملاءمة تطوير سيناريوهات الاقتصاد الكلي التي لا تشمل جميع البنوك خاصة بعد هذه الأزمة”. قال التقرير.
انتقد كبير المستشارين الاقتصاديين في أليانز (تداول ) مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتعريفه التضخم بأنه “مؤقت” في عام 2022 ثم شرع في التشديد بأسرع وتيرة منذ عقود لرفع سعر سياسته الرئيسية من حوالي صفر إلى نطاق 4.75٪ -5٪ .
كان النمو العالمي مصدر قلق كبير آخر للعريان، الذي أشار في تغريدة أخرى إلى “دراسة واقعية من البنك الدولي”. حذر البنك الدولي في تقريره الأخير من أن متوسط النمو الاقتصادي العالمي سينخفض إلى أدنى مستوى له منذ ثلاثة عقود عند 2.2٪ سنويًا حتى عام 2022. 2030، مضيفًا أن هذا سيؤدي إلى “عقد ضائع” للاقتصاد العالمي.
أسباب وجيهة للقلق
وقال العريان إن هناك أسبابا وجيهة للقلق. في السنوات الثلاث الماضية فقط، أساء بنك الاحتياطي الفيدرالي التعامل مع دورة رفع أسعار الفائدة، وواجه مزاعم بالتداول من الداخل، وتعثر في إشرافه على البنوك، ومن خلال الاتصالات غير المتسقة، أدى إلى تقلبات السوق بدلاً من تهدئتها في المستقبل. عدة مناسبات.
وتابع هذه الإخفاقات تزداد أهمية بالنسبة للجمهور. ظل التضخم مرتفعا للغاية لفترة طويلة، مما أدى إلى حرمان الناس من القوة الشرائية وضرب الفقراء بشدة. أدت هذه التطورات، بما في ذلك خطر انخفاض توافر الائتمان، إلى زيادة خطر وقوع الولايات المتحدة في الركود، مما أدى إلى انعدام الأمن في الدخل فيما كان يمكن أن يكون اقتصادًا قويًا لولا ذلك.
وأضاف إن مشاكل بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن تقلق الجميع، حيث أن فقدان المصداقية يؤثر بشكل مباشر على قدرته على الحفاظ على الاستقرار المالي وتوجيه الأسواق بطريقة تتفق مع مهمته المزدوجة المتمثلة في الحفاظ على استقرار الأسعار ودعم الحد الأقصى من فرص العمل. أنا شخصياً لا أستطيع أن أتذكر وقت كان فيه الكثير من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي السابقين ينتقدون التوقعات الاقتصادية للمؤسسة، والتي بدورها توجه تصميم وتنفيذ سياستها النقدية.
مشكلتان رئيسيتان
وشدد العريان في هذه المرحلة لا يمكن إنكار أن أقوى بنك مركزي في العالم قد تراجعت تحليلاته وتوقعاته وصنع السياسات واتصالاته. هذه هي الأخبار السيئة. النبأ السار هو أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال بإمكانه تصحيح الوضع من خلال اعتماد نهج إستراتيجي أفضل لتحليله وإجراءاته، ومن خلال معالجة مشكلتين بنيويتين رئيسيتين.
المشكلة الأولى هي التفكير الجماعي يبدو أن صانعي السياسة الفيدراليين يفتقرون إلى تنوع وجهات النظر والخبرة الشاملة الموجودة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى. سيكون من الأفضل لهم أن يحذوا حذو بنك إنجلترا وإضافة عضوين خارجيين مستقلين إلى لجنة صنع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي.
المشكلة الثانية تتعلق بالمساءلة الأساسية. بينما يظهر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي أمام الكونجرس مرتين في السنة، فإن جلسات الاستماع هذه لا تساعد على التركيز على ما يهم حقًا مثل تصميم وتنفيذ سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. تحتاج العملية إلى توصيات وبيانات إضافية، حيث يقدم المتخصصون في هذا المجال تقاريرهم إلى الكونغرس قبل الإدلاء بشهاداتهم بانتظام.