إنه يواجه موقفًا صعبًا يتطلب منه إما الاستمرار في رفع رأس المال لكبح جماح التضخم المرتفع، أو الانتظار لتجنب تفاقم الصعوبات التي تواجهها البنوك، كلا الخيارين مرير.
من ناحية أخرى، تنتظر تحرك الاحتياطي الفيدرالي للارتفاع نحو مستويات قياسية، سواء أكان الاحتياطي الفيدرالي يثبت أسعار الفائدة أو يرفعها. لشرح هذه الفرضية، نراجع في هذا التقرير سيناريوهات الاحتياطي الفيدرالي المحتملة وكيف ستنعكس على الذهب على المدى القصير والمتوسط.
انطلقت عملة البيتكوين نحو 30 ألفًا مع تصاعد أزمة الإفلاس، فهل كان السبب الرئيسي لذلك أم أنها أفضل الأصول التي استفادت من الأزمة حتى لا يفوتك قطار البيتكوين حتى لا تذهب أموالك هباءً، قام المحلل المحترف الدكتور محمد الغباري بتحليل علاقة العملات المشفرة بالأسواق في ندوة مجانية عبر الإنترنت يوم ٢٧ مارس.
كل ما عليك فعله هو التسجيل مجانا. المقاعد محدودة
السيناريو الأول .. إثارة الاهتمام
قبل الأزمة المصرفية الأخيرة، كانت التوقعات تشير إلى اتجاه لرفع أسعار الفائدة في اجتماع مارس، وبالتالي إذا لم يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة، فقد تكون هذه رسالة إلى الأسواق المالية بأن هناك مشكلة كبيرة. ولا يريد الاحتياطي الفيدرالي إرسال هذا النوع من الرسائل.
تقول مجموعة CME إن غالبية اللاعبين في السوق يعتمدون على افتراض زيادة معتدلة، بمقدار ربع نقطة مئوية، أو 25 نقطة أساس.
ومع ذلك، فإن انشغال الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وهدفه الرئيسي حاليًا هو محاربة التضخم، عن طريق رفع أسعار الفائدة، وبالتالي فإن حدوث أضرار اقتصادية وتباطؤ اقتصادي في سياق تلك السياسات أمر طبيعي عندما تحاول السياسة النقدية كبح التضخم.
في هذا السيناريو، حيث تتوقع الأسواق رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة، قد يشهد الذهب انخفاضًا ملحوظًا على المدى القصير، لكن على المدى المتوسط قد يرتد نحو ارتفاعات جديدة بسبب استمرار الأزمة المصرفية.
ويرجع ذلك إلى حقيقة أن أحد أهم أسباب الأزمة المصرفية هو ارتفاع سعر الفائدة وسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي التشديدية، وبالتالي مع استمرار نفس السياسة التي أدت إلى هذه الأزمة ودعم الذهب خلال الأيام القليلة الماضية ودفعه فوق مستوى 2000، قد يتغلب المعدن الثمين على سياسة رفع الفائدة، مدفوعة بحالة عدم اليقين التي قد تخيم على الأسواق الفترة المقبلة، خاصة وأن الأزمة لم تنته بعد.
الذهب والدولار
قالت محللة CMC Markets، تينا تينغ، “من المحتمل أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي قريبًا أسعار الفائدة لترتفع مرة أخرى بسبب انخفاض إضافي محتمل في عائدات الدولار والسندات الأمريكية.” يتوقع تينج أن يتم تداول أسعار الذهب بين 2500 دولار و 2600 دولار للأوقية. .
يمكن أن يدعم ضعف الدولار أسعار الذهب، وفقًا لما ذكره جيمس ستيل، كبير محللي المعادن النفيسة في HSBC، الذي يتوقع ارتفاعًا بمقدار 25 نقطة أساس من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
عادة ما تكون هناك علاقة عكسية بين أسعار الذهب والدولار الأمريكي، لكن يميل المستثمرون إلى الإعجاب بالأمان الذي توفره الخزانة الأمريكية، والمتمثل في الدولار من وجهة نظرهم، وهم يندفعون إلى الذهب في وقت واحد، وهو خلال فترات الضغط المالي.
وقال ستيل “هذا السيناريو لا يحدث في كثير من الأحيان ولكن عندما يحدث، فهو دائمًا علامة على مخاوف المستثمرين المتزايدة”.
السيناريو الآخر هو تحديد الفائدة
نظرًا لأن البنوك الإقليمية تواجه عمليات سحب متزايدة للعملاء أو على الأقل خطر حدوثها، فمن المتوقع أن تزيد البنوك من تشديد معايير الإقراض، مما يزيد من صعوبة حصول المستهلكين والشركات على القروض، وفقًا لـ Goldman Sachs (رمزها في بورصة نيويورك 0). من المحتمل أن يضر هذا بالنمو الاقتصادي ويقلل من التضخم، لذلك قد لا يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة والاحتفاظ بها.
وكتبت كابيتال إيكونوميكس للعملاء “بشكل عام، يؤكد حجم الزيادة في الإقراض الطارئ من قبل الاحتياطي الفيدرالي أن هذه أزمة خطيرة للغاية في النظام المصرفي وستكون لها آثار كبيرة على الاقتصاد الحقيقي”.
من ناحية أخرى، يمكن أن يؤدي رفع سعر الفائدة إلى تعقيد الظروف التي أدت إلى تدفق البنوك من خلال خفض سعر السندات المملوكة للبنوك الإقليمية، مما يهدد صحتها المالية ويؤدي إلى مزيد من التدفقات.
والأسوأ من ذلك، كانت حملة التضييق النقدي العنيفة التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي هي التي أشعلت المشكلة، مما أعطى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي سببًا لتوخي الحذر بشكل خاص، وفقًا لما ذكره بوستانسيك.
وقال جولدمان ساكس “سنندهش إذا، بعد أسبوع واحد فقط من الجهود الكبيرة لدعم الاستقرار المالي، يخاطر صناع السياسة بتقويض جهودهم برفع أسعار الفائدة”.
في هذا السيناريو، سيحصل الذهب على مزيد من الدعم، بالنظر إلى أن المعدن الأصفر يسير في الاتجاه المعاكس لأسعار الفائدة، وبالتالي فإن إصلاحه سيكون ضارًا بالدولار الذي يدعم الذهب.
بالإضافة إلى ذلك، فإن تثبيت الفائدة قد يشير إلى أن هناك أزمة مالية يعرفها الاحتياطي الفيدرالي، خاصة وأن التوقعات كانت تتحرك في اتجاه رفع أسعار الفائدة، سواء بمقدار 50 نقطة أو 25 نقطة، وبالتالي إذا تم إصلاح الفائدة، فهذا سيعزز مخاوف المستثمرين مما يدفعهم نحو ملاذ آمن. ذهب.