في ضوء الأزمة المالية الحادة الأخيرة في القطاع المصرفي الأمريكي، يستمر الاقتصاديون في العودة ليقولوا ما يجب على مجلس الإدارة فعله حيال التضخم والركود وغير ذلك.
وفي هذا السياق حذر الخبير الاقتصادي الشهير جيريمي سيجل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من خفض أسعار الفائدة هذا العام، معتبرا أن هذا سلوك خاطئ وسيضر بالاقتصاد.
من ناحية أخرى حذر الخبير الاقتصادي محمد العريان من أن الاحتياطي الفيدرالي يواجه مشكلة ثلاثية معقدة، مشيرًا إلى عدم وجود سياسة مناسبة يمكن اتخاذها في الوقت الحالي في ظل تداعيات الاضطرابات المصرفية.
تقليل الفائدة .. أمر لا بد منه
أعرب الأستاذ في جامعة وارتن، جيريمي سيجل، عن دهشته من أن الاحتياطي الفيدرالي لم يفكر في خفض أسعار الفائدة هذا العام، بالنظر إلى ما يواجهه الاقتصاد في ضوء سياسات الاحتياطي الفيدرالي.
وقال جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الأربعاء الماضي، إن خفض أسعار الفائدة ليس سيناريو أساسيًا للعام الحالي.
رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة هذا الشهر، مع التأكيد على استعداد البنك لرفع أسعار الفائدة بشكل متكرر إذا لزم الأمر.
وأضاف سيجل، “تغلب بنك الاحتياطي الفيدرالي على التضخم العام الماضي، مشيرًا إلى انخفاض أسعار السلع والمنازل والقطاعات الأخرى”.
كما يعتقد أن التضخم تحت السيطرة، حيث يواجه الاقتصاد مشاكل تتعلق بالعرض والطلب، وليس وفرة في الطلب.
أشار سيجل إلى أنه حذر سابقًا من أنه لا توجد طريقة لبنك الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق الاستقرار في النظام المصرفي وخفض التضخم نحو الهدف في نفس الوقت.
دعا سيجل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى استبدال رفع أسعار الفائدة بإجراءات السياسة النقدية التي تعزز التوظيف وتخفض تكلفة السلع الاستهلاكية والخدمات.
وأضاف الأستاذ في وارتن “هذه الأزمة أكثر من مجرد دليل على أن الاحتياطي الفيدرالي قد ذهب بعيدًا جدًا في سياسته”.
وتابع “استمرار التشديد النقدي في تلك البيئة، وسط تدني ثقة المستهلك والأعمال، وصفة أكيدة للأزمة المقبلة”.
أزمة ثلاثية
حذر الخبير الاقتصادي محمد العريان من أن الاحتياطي الفيدرالي يواجه معضلة ثلاثية، مشيرًا إلى عدم وجود سياسة جيدة يمكن اتخاذها في الوقت الحالي في ظل تداعيات الاضطرابات المصرفية.
وأضاف العريان “المشكلة ليست معضلة التضخم مقابل النمو، بل هي معضلة ثلاثية هي التضخم والنمو والاستقرار المالي، وليس لدينا مخرج جيد”.
وتابع “أعتقد أن أفضل مسار عمل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي هو تخفيف حملته المشددة، للتأكد من اختفاء أي آثار دائمة للاضطراب المصرفي الأخير”.
وكان العريان قد دعا مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة قبل اجتماعه هذا الشهر، مشيرًا إلى أن الولايات المتحدة لديها مشكلة تضخم تحتاج إلى التغلب عليها، وفي الوقت نفسه يتعين على الاحتياطي الفيدرالي تعزيز مصداقيته لدى المواطنين. أن لدى البنك أدوات متعددة للتعامل مع التضخم وأدوات أخرى للتعامل معها. مع الاستقرار المالي.
وأضاف محمد العريان حينها أن مشكلة التضخم المرتفع في الولايات المتحدة تتطلب من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اتخاذ هذا الإجراء دون أن يرتجف في مواجهة عدم الاستقرار المالي.
بيانات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة
قال توماس باركين، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي “لا ينبغي أن يعتقد الجميع أن كل هبوط مصرفي يعني تكرار كارثة بنك ليمان براذرز”. وفي الوقت نفسه، يدعم باركين رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم
وأضاف “من السابق لأوانه تحديد حجم التأثير الناتج عن ضغوط التعثر على النظام المصرفي سواء على مستوى الائتمان أو التضخم”.
وتابع “يجب أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي سريعًا جدًا في تقييم حجم تأثيرات الأزمة المصرفية على التضخم”.
من ناحية أخرى، قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن إنه من المرجح أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام.
وقالت سوزان كولينز في خطاب يلقيها في اجتماع الرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال “لا يزال التضخم مرتفعاً للغاية، والمؤشرات الأخيرة تؤكد وجهة نظري بأن هناك حاجة إلى مزيد من العمل لإبطاء التضخم نحو هدف 2٪”.
أشارت كولينز إلى أنها دعمت قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 4.75٪ و 5٪.
في غضون ذلك، قال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي نيل كاشكاري “بمجرد أن ينخفض التضخم، يمكننا العودة إلى اقتصاد ما قبل الوباء مع انخفاض التضخم وانخفاض البطالة ونمو جيد في الأجور”.
وتابع “إن الغالبية العظمى من البنوك تأخذ مخاطر أسعار الفائدة على محمل الجد”.
وأضاف “مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مستعد لاستمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول مما كان متوقعا”.