يقتبس
هناك هجرة أكبر من الأسواق العامة إلى الأسواق الخاصة مثل الاستثمار المباشر ورأس المال الاستثماري والائتمان الخاص والأصول العقارية.
في عالم حمت فيه السيولة الهائلة المستثمرين من الرياح المعاكسة، قدمت الأسواق العامة إمكانات كبيرة، وأدى انهيار العلاقة التقليدية بين الأسهم والسندات إلى زيادة الاتجاه الصعودي.
تميل العديد من التعليقات حول آثار حرب أوكرانيا على قطاع إدارة الاستثمار إلى أن تكون فورية وضيقة الأفق، لا سيما في المناقشات حول الآثار المترتبة على القطاعات المختلفة.
ومع ذلك، من خلال نظرة فاحصة، تصبح بعض الآثار طويلة الأجل أكثر وضوحًا لكل من الأسواق العامة والخاصة.
تعمل الحرب على تضخيم وتسريع 6 تطورات علمانية مهمة كانت تحدث بالفعل قبل وقت طويل من غزو القوات الروسية الأولى لأوكرانيا، وفي الواقع، عشية الغزو
التطور الأول هو أن التضخم كان بالفعل مشكلة ؛ كان الاحتياطي الفيدرالي متخلفًا بالفعل، وفقد السيطرة على سيناريو السياسة النقدية، وكانت أيام ضخ السيولة الهائلة تنتهي.
والثاني هو أنه مع استنفاد العديد من خيارات السياسة بالفعل بسبب الاستجابة الهائلة للوباء، فإن احتمال حدوث ركود تضخمي للاقتصاد العالمي يمثل مخاطرة حقيقية، وفي الطرف الآخر من توزيع احتمالية النتائج، السيناريو الصعودي للنمو و التضخم العابر آخذ في الانخفاض.
وثالثًا، كانت التوترات بين الصين والولايات المتحدة، جنبًا إلى جنب مع التسييس الواضح للعقوبات التجارية وتسليحها خلال إدارة ترامب، بمثابة رياح معاكسة مستمرة للعولمة وتحرير التفاعلات الاقتصادية والمالية عبر الحدود.
التطور الرابع هو الحاجة الملحة إلى تكثيف مكافحة تغير المناخ، وكذلك إدراك تعقيدات مشاكل تحول الطاقة، بما في ذلك الاستبدال المنظم للوقود الأحفوري.
الخامس هو أن الصين وبعض الدول الأخرى كانت تبحث عن المزيد من الطرق لبناء طرق أكبر للتحايل على النظام النقدي الدولي الذي يهيمن عليه الغرب.
هذا الأخير هو أن الشركات تعرضت لضغوط من قبل مجموعة متزايدة من المساهمين لتحمل مسؤولياتها الاجتماعية والبيئية بجدية أكبر، بما في ذلك البدء في منع نفسها من الاستثمار في الأنشطة الضارة.
بالإضافة إلى تسريع وتكثيف هذه التطورات، زادت الحرب أيضًا من نطاق تفاعلاتها، مما جعل عالم النتائج المحتملة ليس أوسع بكثير فحسب، بل أيضًا أكثر اعتمادًا على المسار.
ومن المفارقات أن تعقيد النتائج المحتملة له تأثير ضئيل للغاية على قطاع إدارة الاستثمار زيادة الهجرة من الأسواق العامة إلى الأسواق الخاصة مثل الاستثمار المباشر ورأس المال الاستثماري والائتمان الخاص والأصول الحقيقية.
تتجاوز الدوافع هنا المفارقة القائلة بأن عائدات السندات في الأسواق العامة تظل منخفضة ويقين من وجود عائد حقيقي سلبي كبير على النقد، تظل الأسهم هي الأصل المفضل على الرغم من تدهور التوقعات الاقتصادية وأساسيات الشركات، وفي الواقع، الكثير من جوهر تآكلت “غير الأصول”. المخاطر “والجمعيات الملائمة المرتبطة بها.
توفر الأسواق الخاصة المرونة اللازمة في هذا العالم الأكثر غموضًا، حيث تتضمن مجموعة واسعة من استراتيجيات الاستثمار، ومجموعة من المرونة الهيكلية التي تأتي مع ضمانات واضحة، وهيكلة ذكية، وتسعير أكثر ملاءمة للسيولة، وقدرة هيكلية أكبر على البقاء في الاستثمارات أثناء فترات التقلبات غير المؤكدة. كسول.
يجب تلبية الزيادة في الطلب على الأسواق الخاصة من خلال مجموعة أوسع وأفضل من الخيارات التي يقدمها القطاع، وستحتاج شركات إدارة الاستثمار إلى تحقيق درجة أكبر من تنوع المعرفة للمناقشة، وعقلية متعددة التخصصات، ووجود عالمي (بما في ذلك في المزيد من البلدان النامية)، ووجود قدرات إنفاذ محلية وقوية جيدة، ستكون الكفاءات القانونية أكثر أهمية، وكذلك البنية التحتية للامتثال لمتطلبات تحول الطاقة في عالم متضخم من العقوبات الأولية والثانوية.
في عالم أدت فيه عمليات ضخ السيولة الهائلة إلى حماية المستثمرين من أي وجميع الرياح المعاكسة تقريبًا، قدمت الأسواق العامة إمكانات كبيرة، لا سيما في أسواق الديون. وفي الوقت نفسه، أدى انهيار مصفوفة ارتباط الأسهم والسندات التقليدية، إلى جانب قمع التقلبات، إلى تعزيز هذا الاتجاه. صاعد.
يعمل الغزو الروسي لأوكرانيا على تسريع الانفصال عن هذا العالم الذي بدأ بالفعل، وسيحتاج المستثمرون بشكل متزايد إلى التفكير في تخصيصات أكبر للأسواق الخاصة، لتعظيم العوائد واحتواء المخاطر، وسيتعين على القطاع التكيف في كل من المنتج والإدارة.
بقلم محمد العريان، المستشار الاقتصادي لشركة Allianz و Gramsery Group، رئيس كوينز كوليدج، جامعة كامبريدج.