لقد شمرت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم عن سواعدها لمحاربة البعبع، أو التضخم الذي يطارد جميع القوى الاقتصادية في جميع أنحاء العالم.
ومن دون مواربة، يبدو أن موجات ارتفاع أسعار الفائدة، سواء في الولايات المتحدة أو بقية العالم، أصبحت السلاح الأكثر فاعلية وقوة لمواجهة معدلات التضخم القياسية التي تجتاح جميع دول العالم.
تضخم الاشتعال
جاءت القراءة الأخيرة لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي على النقيض من الدراسات الاستقصائية التي أجرتها بعض البنوك الفيدرالية الإقليمية في الولايات (نيويورك، تكساس، فيلادلفيا، ريتشموند) والتي أظهرت انخفاضًا حادًا في نشاط المصانع في مايو مقارنة بالشهر السابق.
حيث بلغ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر مايو في الولايات المتحدة 56.1 مقابل توقعات 54.5، ومقارنة بشهر أبريل حيث بلغ 55.4 في ظل زخم الإنتاج والطلبات الجديدة والمخزونات.
جاء مؤشر مديري المشتريات لشهر مايو عند 55.9 مقابل المتوقع 56.5 وقراءة أبريل عند 57.1.
على الرغم من أن الدراسات الاستقصائية كشفت عن ضغوط أسعار أقل حدة بشكل هامشي، إلا أن سلسلة التوريد وقضايا الأسعار تظل القضايا الجوهرية الرئيسية التي تهم الشركات.
بيانات التوظيف
أشارت مجموعة قوية أخرى من البيانات إلى تشديد ظروف سوق العمل، مما يشير إلى استمرار ثقة الأعمال في الطلب والآفاق الاقتصادية.
وتتصدر التقديرات، بإضافة 390 ألف وظيفة جديدة الشهر الماضي، فيما استقر معدل البطالة عند مستوى 3.6٪.
كما كان متوسط الأجر في الساعة خلال شهر مايو مستقرًا أيضًا، حيث ارتفع بنسبة 0.3٪.
جاهز للذهاب
حظيت استراتيجية بنك الاحتياطي الفيدرالي للحد من الدعم القوي من العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك كريستوفر والر وجيمس بولارد ولوريتا ميستر، الذين كرروا لهجتهم المتشددة برفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في الاجتماعات القادمة.
كشفت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو أن المسؤولين كانوا أكثر انفتاحًا بشأن الإجراءات التي يجب اتخاذها في سبتمبر، بناءً على تطورات التضخم الأخيرة.
بالإضافة إلى ذلك، بدأ تخفيض الميزانية العمومية البالغ 8.9 تريليون دولار رسميًا مع استحقاق 15 مليار دولار في سندات الخزانة في 15 يونيو.
رفع الفائدة
ومن المتوقع أن يعزز هذا الإجراء رفع أسعار الفائدة، في ظل ظهور مؤشرات على أن وتيرة التضخم لن تنحسر.
قد يكون المسار بطيئًا للوصول إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ حيث تظل توقعات النمو العالمي الضعيفة وغير المؤكدة بالإضافة إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة العوائق الرئيسية أمام التقدم.
انتعشت العوائد، في حين واصلت الأسهم خسائرها حيث أثار تقرير الوظائف الذي جاء أفضل من المتوقع الإثارة.
المخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يشدد سياساته النقدية ويصبح أكثر تقييدًا، وصل عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 2.93٪، وكان عائد السندات لأجل عامين 2.65٪.
الصمود
حافظ الدولار على مرونته أمام منافسيه مدعومًا ببيانات التوظيف القوية وإجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي المشددة وعائدات سندات الخزانة الأعلى.
وانخفض بعد أن وصل إلى 1.0764 على خلفية إجراءات البنك المركزي الصارمة وبيانات التضخم، ووصل إلى أدنى مستوى له عند 1.07 نقطة، لينهي تداولات الأسبوع عند 1.0722.
استسلم الجنيه للضغط ووصل إلى المستوى 1.2492 في تداوله الأخير بعد أن لامس ما يقارب 1.2600.
كما انخفض إلى أدنى مستوى مسجل له، حيث وصل إلى 130.86.
انخفض الدولار الأسترالي إلى أدنى مستوى له عند 0.7208 على الرغم من بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأقوى من المتوقع، مع زيادة الترقب قبل اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي الأسبوع المقبل.
العنان
تسارع أكبر اقتصاد في المنطقة، وهو الأكبر في المنطقة، إلى 8.7٪ على أساس سنوي في مايو، بزيادة أكثر من توقعات السوق ومن المستويات المسجلة في أبريل عند 7.8٪.
ساهم ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء في ارتفاع الأسعار حيث أدت مشاكل سلسلة التوريد المستمرة والحرب في أوكرانيا إلى تفاقم الضغوط على التضخم الأساسي.
تستمر ضغوط الأسعار في الزيادة في جميع أنحاء اقتصاد الاتحاد الأوروبي، مع ارتفاع التضخم الأساسي بنسبة 4.9٪ على أساس سنوي.
تسارع التضخم في إسبانيا إلى 8.5٪ في أبريل من 8.3٪ في الشهر السابق على خلفية ارتفاع تكاليف الطاقة.
مع استمرار الصدمة في التسارع، لا تزال الاضطرابات في تدفقات الغاز الروسي تشكل خطرًا كبيرًا لنقص الإمدادات، مما قد يدفع دولًا مثل ألمانيا إلى الركود.
أدى تأثير حرب أوكرانيا وارتفاع تكاليف الطاقة إلى قيام المفوضية الأوروبية بخفض توقعاتها للنمو الاقتصادي في عام 2022 إلى 2.7٪ من 4.0٪ في وقت سابق.
شعار التدرج
ومع اقتراب معدل التضخم أربع مرات من المستوى المستهدف البالغ 2٪، يبدو أن مخاوف التضخم المستمرة والتوقعات المتزايدة باستمرار التضخم المرتفع قد تتغلب على مخاوف الدخول في ركود مع تصاعد وتيرة التشديد النقدي وظهور دعوات للعمل.
أشارت كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، إلى استعدادها للموافقة على أول زيادة لسعر الفائدة منذ 2011 في يوليو المقبل، بعد الانتهاء من تسجيل صافي شراء برنامج شراء الأصول، لكنها شددت على أن التحركات اللاحقة لن تكون شديدة.
عارضت لاغارد التقييمات القائلة بأن الاتحاد الأوروبي يواجه نفس النوع من الضغوط التضخمية مثل الولايات المتحدة، حتى مع ترسخ تضخم الأسعار الأساسية.
وقالت لاجارد إنه نظرًا لأن ارتفاع التضخم في المنطقة مدفوع باختناقات العرض وليس الطلب، فلن يكون البنك المركزي الأوروبي في عجلة من أمره لسحب برنامجه التحفيزي الاقتصادي.
ومع ذلك، أدى اشتعال معدلات التضخم في منطقة اليورو إلى زيادة الضغوط لبدء إعادة أسعار الفائدة إلى مستوياتها الطبيعية بدءًا من اجتماع يوليو، مع إمكانية رفعها بما يصل إلى 50 نقطة أساس.
الاستيقاظ على أزمة
مع انخفاض عدد الحالات المبلغ عنها، خففت الصين بعض الإجراءات الصارمة بعد شهرين من الإغلاق. كانت عواقب هذا النهج خطيرة على الاقتصاد وآفاقه.
سجلت بيانات التصنيع الأخيرة ضعفًا، لكنها أشارت إلى تحرك نحو ظروف تشغيل أكثر استقرارًا في جميع أنحاء القطاع مع تباطؤ وتيرة الانكماش.
على الرغم من ارتفاع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي Caixin من 46.0، وهو أدنى مستوى تم تسجيله في 26 شهرًا في أبريل، إلى 48.1، إلا أن الانخفاض يستمر للشهر الثالث على التوالي.
أدت التأخيرات الشديدة في سلسلة التوريد، ومخاوف الحرب، والتعافي البطيء بعد الوباء إلى دفع ثقة الأعمال في مايو إلى أدنى مستوى لها في 5 أشهر.
ويتوقع كثير من الاقتصاديين ألا تحقق الحكومة المستوى المستهدف لنمو الناتج المحلي الإجمالي على أساس سنوي بنحو 5.5٪ هذا العام.
لا نتائج
خفض بنك الصين الشعبي سعر الفائدة الرئيسي للقروض طويلة الأجل بما يزيد عن 15 نقطة أساس إلى 4.45٪ من 4.6٪، وهو أكبر خفض لسعر الفائدة منذ عام 2022 في محاولة لتعزيز الطلب.
مع امتلاء البنوك الصينية بالنقود التي لا يرغب أحد في اقتراضها، تواجه السلطات المهمة الشاقة المتمثلة في إقناع الشركات والمستهلكين بزيادة الاقتراض مع استمرار عمليات الإغلاق لاحتواء انتشار فيروس COVID-19 الذي يقضي على مستويات الثقة.
بالإضافة إلى ذلك، أطلقت الصين مجموعة واسعة من الإجراءات لدعم الشركات وتحفيز الطلب في إطار سعيها لتعويض الضرر الناجم عن عمليات الإغلاق، بما في ذلك زيادة الخصومات الضريبية التي تستهدف الشركات بقيمة 140 مليار صيني (21 مليار دولار)، والتي ساهمت بنحو 0.1٪ من الناتج المحلي الإجمالي للصين العام الماضي.
كما أمرت الصين البنوك التابعة للدولة بإنشاء خط ائتمان بقيمة 800 مليار يوان (120 مليار دولار) لتمويل مشاريع البنية التحتية في ضوء اعتمادها على البناء والتشييد لتحفيز الاقتصاد.
زيادة الضغط
أكدت أحدث البيانات الاقتصادية من أستراليا أن البنك الاحتياطي سيرفع أسعار الفائدة.
بعد نمو هائل بنسبة 3.6٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من عام 2022، تباطأت وتيرة نمو الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي، حيث ارتفعت بنسبة 0.8٪ في الربع الأول من هذا العام و 3.3٪ على أساس سنوي.
عزز الإنفاق الاستهلاكي القوي النمو بوتيرة أعلى من المتوقع، وقد يعتبر بنك الاحتياطي الأسترالي هذا تأكيدًا على توجهاته المتشددة.
وفقًا لمحضر اجتماع السياسة النقدية الأخير، يعتقد بنك الاحتياطي الأسترالي أنه نظرًا لارتفاع مخاطر التضخم والمستوى الحالي المنخفض للغاية لأسعار الفائدة، نرى أسبابًا لزيادة سعر الفائدة بمقدار 40 نقطة أساس.
تشير التوقعات إلى إمكانية رفع سعر الفائدة بمقدار 40 نقطة أساس في اجتماع الأسبوع المقبل، حيث يواصل الاحتياطي الأسترالي التركيز على التضخم الذي وصل إلى 5.1٪ في الربع الأول من عام 2022، والذي يسير بوتيرة سريعة تصل إلى الضعف. معدل نمو الأجور، خاصة في ظل ظروف التشديد. سوق العمل.
الأسود
في ظل المعوقات الأخيرة التي ظهرت مؤخراً على الساحة، انتهت تعاملات الأسبوع عند مستوى أعلى نسبياً، بعد إعلان منظمة أوبك وحلفائها زيادة الإنتاج لشهري يوليو وأغسطس بواقع 648 ألف برميل يومياً على أساس شهري. أي زيادة بنسبة تقارب 50٪ عن المعدل المتفق عليه خلال الأشهر العديدة الماضية. .
وفي هذا السياق، نلاحظ تباطؤ تعافي الاقتصاد الصيني، وتقلبات توقعات الطلب، وفرض الاتحاد الأوروبي الحظر على النفط الروسي، والصراع القوي بين الدولار والعملات الرئيسية الأخرى وتأثيره على الأسعار.
أنهى خام غرب تكساس الوسيط تداولات الأسبوع عند 118.87 دولارًا للبرميل، فيما أنهى سعر المزيج الأسبوع عند 119.72 دولارًا.