من المتوقع أن يرفع سعر الفائدة القياسي بين عشية وضحاها بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق من 5.25٪ -5.50٪ في الاجتماع المقبل في 26 يوليو، وفقًا لجميع الاقتصاديين البالغ عددهم 106 الذين استطلعت رويترز آراءهم، مع استمرار قول الغالبية إن ذلك من شأنه. أن تكون أحدث زيادة في دورة الشد الحالية.
لقد حير الاقتصاد المرن والبطالة المتراجعة لأكثر من عام منذ أن أطلق مجلس الاحتياطي الفيدرالي واحدة من أكثر عمليات رفع أسعار الفائدة عدوانية في التاريخ المحللين والمستثمرين مرارًا وتكرارًا.
تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (CPI) إلى 3.0٪ في يونيو من 4.0٪ في مايو، مما دفع بعض محللي وول ستريت إلى توقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة قبل نهاية عام 2023.
جدل السوق
لكن الجدل الحالي في السوق هو ما إذا كانت هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات في أسعار الفائدة لضمان استمرار التباطؤ في التضخم أو إذا كان القيام بالمزيد من شأنه أن يتسبب في أضرار غير ضرورية للاقتصاد، أو التضحية بمكافحة التضخم لتجنب أي ضرر للاقتصاد نتيجة لذلك. الفائدة الأعلى، وهما خياران، كلاهما مرير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
لكن التضخم الأساسي ظل ثابتًا، وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ومسؤولون آخرون في البنك المركزي إن المزيد من التضييق النقدي قادم، على الرغم من أنهم قرروا إيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا في اجتماع الشهر الماضي.
يبدو أن وجهة النظر القائلة بأن المعدلات ستبقى مرتفعة لفترة أطول تكتسب زخمًا، حيث انخفضت نسبة المستطلعين الذين شملهم الاستطلاع في الفترة من 13 إلى 18 يوليو، والذين توقعوا خفضًا واحدًا على الأقل لسعر الفائدة بنهاية مارس من العام المقبل بشكل حاد إلى 55٪ من 78٪ في الشهر. . الماضي.
قال جان نفروزي، محلل أسعار الفائدة الأمريكية في NatWest Markets، “على الرغم من تباطؤ ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين، ما زلنا نتوقع رفعًا آخر في سعر الفائدة في يوليو”.
التضخم وعودة ضغوط الأسعار
في حين أن التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي يقترب من نهاية دورة رفع سعر الفائدة دفعته إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عام مقابل سلة من العملات الرئيسية. من المرجح أن يؤدي ضعف الدولار إلى زيادة تكلفة الواردات وإبقاء ضغوط الأسعار أعلى.
اللافت للنظر أن التوقعات لا تزال تشير إلى أن معظم مؤشرات التضخم، سواء كان مؤشر أسعار المستهلك أو المؤشر الأساسي، وحتى نفقات الاستهلاك الشخصي والأساسي، لن تصل إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ حتى عام 2025 على أقرب تقدير.
من ناحية أخرى، يبدو أن الاقتصاديين وتجار الأسواق المالية لا يزالون بعيدين قليلاً عما يتوقعه بنك الاحتياطي الفيدرالي.
توقع أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التابعة للبنك المركزي مؤخرًا أن يصل سعر الفائدة القياسي إلى ذروته عند 5.50٪ -5.75٪، لكن 19 فقط من بين 106 اقتصاديين استطلعت رويترز آراءهم توقعوا ذلك.
في الواقع، لا يزال الاقتصاديون قلقين من أن التضخم قد لا ينخفض بالسرعة الكافية.
قال عشرين من 29 مشاركًا إن التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، سيكون أقل قليلاً فقط أو سيبقى بالقرب من المستوى الحالي الذي يقل قليلاً عن 5٪ بحلول نهاية العام.
يستهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي التضخم كما تم قياسه من خلال نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) عند 2.0٪، وسجل آخر مرة عند 3.8٪ لشهر مايو.
لكن لم يكن من المتوقع أن يصل أي من مقاييس التضخم التي استطلعت رويترز آراءها – مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي – إلى 2٪ حتى عام 2025 على أقرب تقدير.
سوق العمل وتضخم الأجور
أظهر الاستطلاع أنه من المتوقع أن يضعف سوق العمل القوي بشكل طفيف، مما يؤدي إلى ارتفاع معدل البطالة إلى 4.0٪ من 3.6٪ الحالية بنهاية عام 2023.
قالت أغلبية طفيفة من الاقتصاديين الذين أجابوا على سؤال إضافي، 14 من 23، إن تضخم الأجور سيكون العامل الأكثر مساهمة في ارتفاع التضخم الأساسي.
ما يقرب من ثلثي المستجيبين لسؤال منفصل، 27 من 41، يتوقعون حدوث ركود في الولايات المتحدة خلال العام المقبل، حيث قال 85 ٪ إنه سيبدأ في وقت ما في عام 2023.
ومع ذلك، توقع المشاركون في الاستطلاع أن ينمو الاقتصاد بنسبة 1.5٪ هذا العام، ارتفاعًا من 1.2٪ كان متوقعًا قبل شهر، ثم يتباطأ إلى 0.7٪ العام المقبل.