يبدو أن التضخم في طريقه لدفع البنوك المركزية أكثر في الأسابيع المقبلة وسط موجة قياسية من زيادات الأسعار التي وصلت إلى أعلى مستوياتها في 40 عامًا.
تباطأت مبيعات التجزئة الأمريكية الشهر الماضي مقابل نمو 0.8٪ في يونيو، وارتفع المعدل الأساسي، الذي يستثني مبيعات البنزين والسيارات، بنسبة 0.7٪ الشهر الماضي.
بينما يصل التضخم في المملكة المتحدة إلى أعلى مستوى سجله منذ 40 عامًا إلى 10.1٪ مقارنة بـ 9.4٪ في يونيو، من المتوقع أن تستمر الأسعار في الارتفاع، الأمر الذي يعيق الطريق أمام بنك إنجلترا الذي يحاول حاليًا كبح التضخم، الذي وصل إلى أكثر من 5 أضعاف المستوى المستهدف للبنك المركزي.
في كندا، تراجعت حدة تضخم أسعار المستهلك مع الانخفاض الحاد في أسعار البنزين، وتباطأت وتيرة نمو التضخم إلى 7.6٪ على أساس سنوي و 0.1٪ على أساس شهري، تماشيًا مع توقعات المحللين، متراجعة عن معدلاتها. أعلى مستوياتها منذ 40 عامًا لتصل إلى 8.1٪ في يونيو.
فقد الاقتصاد الأسترالي 40900 وظيفة بشكل غير متوقع مقارنة بالشهر السابق، مقابل توقعات بنمو 25 ألف وظيفة، وكشف التقرير أن معدل البطالة انخفض إلى أدنى مستوى له في 48 عامًا عند 3.4٪.
إنفاق الأمريكيين
استمر الأمريكيون في الإنفاق على الرغم من أن معدل التضخم السنوي وصل إلى أعلى مستوياته في أربعة عقود. على الرغم من استقرار إجمالي مبيعات التجزئة في يوليو مقابل زيادة في يونيو بنسبة 0.8٪، إلا أن المؤشر الأساسي لقياس الإنفاق بعد استبعاد مبيعات البنزين والسيارات ارتفع بنسبة 0.7٪ الشهر الماضي مقارنة بمستويات يونيو.
من ناحية أخرى، انخفض الإنفاق في محطات الوقود، التي تمثل نحو عُشر إنفاق التجزئة، بنسبة 1.8٪ خلال الشهر، ما يعكس الانخفاض الأخير في أسعار البنزين، وخفض ضغوط التضخم إلى حد ما.
توقعات الاهتمام
يواجه المستهلكون بيئة تضخمية أدت إلى ارتفاع الأسعار بنسبة 8.5٪ مقارنة بمستويات العام السابق، واستخدم الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للحد من التضخم برفعها بوتيرة متتالية قدرها 75 نقطة أساس في يونيو ويوليو.
من المتوقع الآن على نطاق واسع أن ترفع الأسواق سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر عقده في سبتمبر المقبل.
محاضر فيدرالية
في اجتماع يوليو، أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم لن يفكروا على الأرجح في التراجع عن رفع أسعار الفائدة حتى يخف التضخم بشكل كبير.
خلال الاجتماع حيث وافق مجلس الاحتياطي الفيدرالي على رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، أعرب صناع السياسة عن عزمهم على كبح جماح التضخم أعلى بكثير من هدف 2٪.
وقال المحضر “شعر المشاركون أنه مع مزيد من التشديد في السياسة النقدية، فمن المحتمل أن يصبح من المناسب في وقت ما إبطاء وتيرة زيادات أسعار الفائدة مع تقييم آثار تعديلات السياسة المتراكمة على النشاط الاقتصادي والتضخم”.
ومع ذلك، تضمنت المحضر أيضًا أن بعض المشاركين قالوا إنه من المحتمل أن يكون من المناسب الحفاظ على هذا المستوى لبعض الوقت لضمان عودة التضخم بثبات إلى 2٪.
يوقظ
ارتفع الدولار بنسبة 2.4٪ الأسبوع الماضي، مما أدى إلى وصول سعر الصرف إلى ما فوق المستوى 1.00 بقليل، بينما كسر حاجز 1.19 للمرة الأولى في 4 أسابيع.
ساعدت نغمة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأقل تشددًا في تغذية الارتفاع المستمر في الأسهم خلال موسم الصيف.
من ناحية أخرى، فقد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 16.6٪ من قيمته في الربع الثاني من العام، ونجح في استرداد 12٪ من تلك الخسائر حتى الآن في الربع الثالث من العام.
تباطؤ الأسعار
في كندا، تباطأت وتيرة النمو في معدل تضخم أسعار المستهلك في يوليو / تموز حيث انخفضت أسعار البنزين بأكبر قدر منذ بداية الوباء، مما يعزز الآراء القائلة بأن الأسعار وصلت إلى ذروتها وستبدأ في الانخفاض في الفترة المقبلة.
تباطأت وتيرة نمو التضخم إلى 7.6٪ على أساس سنوي وبنسبة 0.1٪ على أساس شهري، تمشيا مع توقعات المحللين، متراجعة من أعلى مستوى لها في 40 عاما عند 8.1٪ في يونيو.
تتماشى البيانات مع تقديرات التضخم الصادرة عن بنك كندا، والتي يتوقع أن يبلغ متوسطها حوالي 8٪ خلال الربع الثالث من عام 2022 قبل أن يتباطأ أكثر.
أخذ معدل التضخم في كندا والولايات المتحدة اتجاهاً تصاعدياً بالتزامن مع بعضهما البعض، وعلى غرار الولايات المتحدة، ساهم انخفاض أسعار البنزين بشكل أساسي في تباطؤ وتيرة التضخم.
وفقًا لمحافظ بنك كندا Teff MacLeam، على الرغم من انخفاض التضخم، إلا أن الأسعار لا تزال مرتفعة جدًا، والخبر السار هو أن التضخم قد بلغ ذروته على ما يبدو … الأخبار السيئة هي أن التضخم سيظل مرتفعًا للغاية لبعض الوقت.
وأضاف أن البنك المركزي عازم على القضاء ؛ وفيما يتعلق بالتضخم المرتفع، لن يعتبر أن مهمته قد أنجزت حتى تعود إلى المستوى المستهدف البالغ 2٪.
أوروبا والمملكة المتحدة
وصل التضخم في المملكة المتحدة الشهر الماضي إلى أعلى مستوى له منذ 40 عامًا، متجاوزًا 10٪ لأول مرة منذ عام 1982، مما ساهم في خلق مزيد من الضغط على المستهلكين الذين يواجهون صعوبات شديدة في سداد فواتيرهم.
بلغ المعدل السنوي لتضخم أسعار المستهلك 10.1٪ في يوليو، ارتفاعا من 9.4٪ في يونيو، وكان ارتفاع أسعار المواد الغذائية أحد العوامل الرئيسية التي ساهمت في ذلك، حيث ارتفع بنسبة 12.7٪ منذ يوليو 2022، ليصل إلى أعلى مستوياته في 14 سنة.
على أساس شهري، ارتفع المؤشر 0.6٪ في يوليو، مع ارتفاع أسعار البنزين والديزل إلى جانب ارتفاع تكاليف السفر.
بنك إنجلترا والركود
يضع هذا الارتفاع غير المتوقع مزيدًا من الضغط على بنك إنجلترا لاتخاذ خطوات مماثلة لتلك التي اتخذها الشهر الماضي عندما رفع أسعار الفائدة إلى أعلى معدل في 27 عامًا.
وتجدر الإشارة إلى أن التضخم لا يزال على بعد شهرين من ذروته المتوقعة في الخريف عندما يتم إعادة تعيين سقف فواتير الطاقة المنزلية.
في هذه المرحلة، قد يدخل الاقتصاد في ركود طويل الأمد، حيث يساهم ارتفاع أسعار الطاقة في انخفاض النشاط الاستهلاكي وتقييد الأنشطة التجارية، وفقًا لبنك إنجلترا.
إلا أن معدلات التضخم المرتفعة القياسية تدق ناقوس الخطر بشأن أزمة غلاء المعيشة، واستمرار ارتفاع أسعار المواد الغذائية والخدمات الأساسية، فيما يُحذر المستهلكون من أن متوسط فاتورة الطاقة قد يرتفع إلى 3500 جنيه سنويًا اعتبارًا من أكتوبر، وهي ثلاثة أضعاف القيمة العادية قبل عام.
من ناحية أخرى، يقوم بنك إنجلترا برفع أسعار الفائدة لإبطاء وتيرة الإنفاق بينما يحاول كبح التضخم، الذي أصبح أعلى بخمس مرات من مستوياته المستهدفة.
على الرغم من ارتفاع الأجور بمعدل ضعف وتيرة متوسطها في عقد من الزمان، إلا أنها فشلت في مواكبة الأسعار، وتتوقع الأسواق الآن على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه الشهر المقبل.
وصلت البطالة في أستراليا إلى أدنى مستوى لها منذ 48 عامًا
انخفضت معدلات التوظيف فجأة في يوليو، مما سمح لمجلس الاحتياطي باتباع نهج أكثر مرونة في دورة التشديد النقدي، حيث فقد الاقتصاد بشكل غير متوقع حوالي 40900 وظيفة مقارنة بالشهر السابق، مقابل توقعات بنمو 25000 وظيفة.
وكشف التقرير أيضًا أن معدل البطالة انخفض إلى أدنى مستوى له منذ 48 عامًا إلى 3.4٪، حيث انخفض معدل المشاركة بسبب الفيضانات التي اجتاحت الساحل الشرقي للبلاد وتفشي فيروس كوفيد -19 والعطلات المدرسية.
قد يمنح الأداء الضعيف لسوق العمل مقارنة بالأجور بنك الاحتياطي الأسترالي خيار العودة إلى رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بعد زيادته ثلاث مرات بمقدار 50 نقطة أساس.
وكشفت البيانات أن مؤشر أسعار الأجور نما بنسبة 2.6 في المائة، أي أقل من نصف وتيرة ارتفاع التضخم، وأدى التراجع غير المتوقع إلى انخفاض عائدات السندات الحكومية وتراجع الدولار الأسترالي.
مستويات النفط قبل الحرب
تميز النصف الأول من عام 2022 بزيادة قيود جانب العرض التي دفعت أسعار السلع إلى الارتفاع الصاروخي، وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، هبطت إلى أدنى مستوى لها في 8 أشهر حيث توازن مخاوف الركود والتباطؤ في الاقتصاد الصيني مقابل النتيجة المحتملة لـ صفقة نووية. مع إيران سيسمح ذلك بتوفير المزيد من الإمدادات في السوق.
وأثبتت البيانات الصادرة الأسبوع الماضي عن إدارة معلومات الطاقة أن الانخفاض الهائل في مخزونات الخام الأمريكية بمقدار 7.1 مليون برميل لم يكن كافياً لإعادة الأسعار إلى مستوى 100 دولار.
يبدو أن السلع الأخرى قد فقدت زخمها بسبب البيانات الاقتصادية الضعيفة من الصين.